северсталь

___________________________________________________________

Евробонды: государственные и корпоративные t.me/alleurobonds

"​​Рынок развернулся, готовим кубышки для покупок" - Эту фразу вы хотите услышать по завершению этой недели? Смею вас разочаровать. Рынок куда сложнее, чем может показаться на первый взгляд. Фундаментальные факторы не на стороне покупателей, но не буду подкидывать масло в огонь. За эту неделю индекс прибавил 1,4%.

А вот по доллару ситуация куда лучше. Действия ЦБ, направленные на сдерживание укрепления рубля, оправдали себя. Снижение планки продажи валюты экспортерами до 50%, вкупе с техническими факторами, пытаются остановить чрезмерное падение доллара. Пользуясь случаем, возобновил покупку валюты. 

Главным событием недели стало решение Газпрома (+12,1%) выплатить дивиденды своим акционерам. Сразу скажу, что норма выплаты в 50% от чистой прибыли в текущей ситуации выглядит опрометчивой. Снижение объемов экспорта в ЕС и «санкционная война» должны привести к переориентации в Азию. Только вот для этого нужно увеличить инвест-программу и CAPEX. 

Но кого это волнует? Почти 20% дивидендной доходности. Для меня, купившего по 129,3 рублей акции Газпрома, див доходность составит 39%. Без комментариев. 

Остальные дочки Газпром энергохолдинга  также растут в ожидании щедрых выплат. ОГК-2 вообще попал в лидеры рынка +35,5%, Мосэнерго слабее +7,2%. ТГК-1 неплохо прибавляет 11,2%, только вот мажоритарий в виде зарубежного Fortum может повлиять на отмену выплат. С ним надо быть максимально осторожным. 

Прогнозы глобального экономического роста на 2022 и 2023 годы были пересмотрены международным рейтинговым агентством Moody's в худшую сторону на фоне спецоперации в Украине, а также карантинных ограничений в Китае, которые усиливают проблемы в цепочках поставок, что вытекает в ускорение роста инфляции. Прогноз роста ВВП стран G-20 на 2022 год ухудшен до 3,1% с ожидавшихся в марте 3,6%, на 2023 год – до 2,9% с 3%. ВВП Российской экономики агентство Moody's оценивает на прежнем уровне (сокращение на 7% в 2022 году и на 3% в 2023 году). Ссылка: https://www.interfax.ru/business/843026

Снижение глобального экономического роста оказывает существенное влияние на металлургическую отрасль. По данным ассоциации Wordsteel мировое производство жидкой стали в апреле снизилось на 5,1% до 162,7 млн тонн г/г. Страны СНГ и Украина сократили выпуск стали на 18,4% — до 7,3 млн тонн, в том числе Россия увеличила на 0,6%, до 6,4 млн г/г. Страны ЕС произвели 12,3 млн тонн (снижение на 5,4% г/г) на фоне дорожающих энергоносителей, в том числе Германия — 3,3 млн тонн, снизив показатель на 1,1% г/г. Остальные европейские страны (не входящие в ЕС) увеличили выпуск на 0,5%, до 4,2 млн тонн г/г. Ссылка: https://worldsteel.org/media-centre/press-releases/2022/april-2022-crude-steel-production-copy/

Новость соответствует нашим ожиданиям, что компаниям придется пересмотреть свои инвестпрограммы, чтобы адаптироваться к геополитике, что потенциально может привести к снижению инвестиций в 2022.

Ассоциация «Русская сталь» (объединяет крупнейшие российские компании черной металлургии, в том числе «Северсталь», ММК, НЛМК и Evraz) предупредила правительство об убытках отрасли и сокращении производства, в случае если власти не снизят налоги и не ослабят рубль. Об этом РБК рассказал исполнительный директор «Русской стали» Алексей Сентюрин. Он не уточнил, в какой форме это было сделано. На этой неделе ассоциация отправила соответствующие письма в профильные ведомства.

Некоторые предприятия уже терпят убытки и снижают производство.

Металлурги заявили о риске убытков при высоких налогах и сильном рубле — РБК (rbc.ru)

«Есть серьезные вызовы для нас, связанные с необходимостью в условиях санкций переориентировать направления поставок, каналы закупок. Нельзя уверенно говорить, что мы сохраняем объемы производства»

«Несмотря на затрудненный доступ к определенным технологиям в силу санкционного режима, под который попала „Северсталь“, мы рассчитываем реализовать все наши цели, в том числе за счет импортозамещения»

— председатель совета директоров компании Алексей Мордашов

«Северсталь» не гарантирует сохранение объемов производства в условиях санкций — Экономика и бизнес — ТАСС (tass.ru)