ФРС США

Срок службы действующего главы Федрезерва Джерома Пауэлла в этой должности истекает в мае 2026 года. 

Трамп хочет снизить ставку ФРС до 1%
Так как каждый 1% снижения ставки — это экономия $360 млрд в год на обслуживании гос. долга.

В США завершился 1-й раунд собеседований с кандидатами на пост главы Федрезерва

Число кандидатов на пост следующего председателя Федеральной резервной системы в списке министра финансов США Скотта Бессента сократилось с 11 до пяти после серии собеседований,
Новым главой ФРС, вероятно, будет «голубь».
Т.е. у золота хорошие шансы на продолжение роста.

По их словам, в списке по-прежнему остаются два действующих члена совета управляющих ФРС — Мишель Боуман и Кристофер Уоллер, а также экономический советник Белого дома Кевин Хассетт, и Кевин Уорш, занимавший аналогичную должность в администрации президента США Джорджа Буша и позднее входивший в совет управляющих ФРС.

Кроме того, в списке остался главный инвестиционный директор направления активов с фиксированной доходностью BlackRock Inc. Рик Ридер, который, по словам источников, «впечатлил» Бессента на собеседовании.

( Читать дальше )

Свежие комментарии Кристофера Уоллера, члена Совета управляющих ФРС США, в эфире CNBC касаются снижения ключевой ставки и будущей денежно-кредитной политики. Вот основные моменты:

Уоллер поддерживает дальнейшее снижение ставки, но призывает к осторожности на фоне противоречивых экономических сигналов. По его словам, поспешные действия, например, одномоментное снижение ставки на 75 базисных пунктов, могут привести к новым проблемам для экономики.

Он отметил, что рынок труда демонстрирует признаки ослабления, а инфляция всё ещё выше целевого уровня ФРС в 2%. Поэтому ФРС должна действовать по ситуации, реагируя на свежие данные по инфляции и занятости.

На сентябрьском заседании ФРС был одобрен первый с декабря 2024 года квартальный (0,25%) шаг вниз по ставке. В планах комитета ещё две такие меры до конца года. Уоллер считает, что выбранный темп — оптимальный, и не видит необходимости ускорять процесс.

Политика ФРС останется гибкой: “Вы всегда можете скорректировать её по мере поступления новых данных” — так он прокомментировал возможность дальнейших изменений в скорости и масштабах ухода от жесткой политики.

( Читать дальше )

Евро завершает неделю относительно спокойно: пара колеблется в узком коридоре 1,1630–1,1650, формально прибавив около 0,6% за неделю, сохраняя надежду на дальнейшее продвижение вверх. Статистика по еврозоне выглядит прилично, но валюта по-прежнему живёт за счёт слабости доллара, а не за счёт собственной силы:



 
ВВП еврозоны в 3 квартале вырос на 0,2% кв/кв, а годовой темп пересмотрен вверх до 1,4% с 1,3%. Торговый баланс в сентябре подскочил до 19,4 млрд против пересмотренных 1,9 млрд евро в августе — это уже не случайный всплеск, а возвращение структурного профицита, который многие списывали после энергетического шока. Но рынок игнорирует этот фундамент: в фокусе не столько экспортный механизм еврозоны, сколько глобальный аппетит к риску и премия за долларовую ликвидность.

Американская валюта провела неделю «на задней ноге», хотя риторика ФРС была почти демонстративно ястребиной. Хаммак из ФРБ Кливленда прямо говорит, что политика «едва ли рестриктивна» и что ставки должны оставаться на уровнях, реально давящих на инфляцию — фактически сигнал против снижения ставки уже в декабре.

( Читать дальше )

ФРС готовится снова расширить свой баланс. Это звучит масштабно, но влияние на рынки, вероятно, будет небольшим.

🪙 Что изменится
С 1 декабря ФРС прекратит сокращать запасы государственных облигаций. Ипотечные ценные бумаги по-прежнему будут погашаться, а полученные средства направятся в краткосрочные казначейские векселя. Это сохранит размер баланса примерно на том же уровне, поэтому ликвидность в системе не изменится.

🏦Почему следующим шагом станет расширение
По мере роста экономики США банкам потребуется больше резервов для поддержания стабильности. Если резервы упадут слишком сильно, рынки финансирования могут дать сбой, как это было в 2019 году. Поэтому ФРС планирует постепенно расширять свой баланс в 2026 году.

Большинство аналитиков ожидают покупок казначейских векселей примерно на $20 млрд в месяц, или $240 млрд в год, что незначительно по сравнению с тремя триллионами, добавленными в 2020 году.

💵 Почему это будет фейковое количественное смягчение (QE)
ФРС будет покупать краткосрочные казначейские векселя, а не долгосрочные облигации. Настоящее QE происходит, когда ФРС покупает долгосрочные облигации и убирает риск с рынка, что поднимает цены на активы. Покупка векселей лишь управляет ликвидностью внутри банковской системы и не предназначена для стимулирования рынков.

( Читать дальше )

Это официально — Федеральная резервная система, похоже, вскоре снова начнёт расширять свой баланс.

Впервые с 2022 года.

В ближайшие месяцы эта тема, без сомнения, станет одной из самых обсуждаемых.

И я уже представляю, сколько поверхностных и ошибочных мнений начнёт заполнять инфопространство по этому поводу.

Так что — пора поговорить о расширении баланса ФРС и о том, что на самом деле означает “QE” (количественное смягчение).

Здесь я сосредоточусь исключительно на том, что это может значить для рынков рискованных активов — таких как акции и биткоин — потому что, будем честны, именно это всех и волнует.

Этот выпуск — продолжение прошлого бюллетеня, который я выкладывал в Криптомагазине t.me/kapustavzhire. Так что, если вы его ещё не читали, лучше начать с него.

Это довольно техническая тема, и по мере продвижения мы будем погружаться всё глубже в дебри “финансовой науки” — в такие уровни занудства, о существовании которых вы, возможно, даже не подозревали. 😄

Но я постараюсь объяснить всё максимально просто.

( Читать дальше )

🔒 Shutdown в США: Безработица, ФРС и политические мотивы.


Недавний shutdown федерального правительства США вновь привлёк внимание к состоянию рынка труда и к возможным последствиям для денежно-кредитной политики. Ситуация интересна не только экономически, но и с точки зрения политических мотивов.


📉 Влияние shutdown на рынок труда.

Когда федеральные службы останавливают работу, часть сотрудников отправляется в неоплачиваемый отпуск (furlough), а подрядчики и смежные отрасли теряют доходы. В результате официальная безработица может вырасти на 0,3–0,5 п.п. или больше, если учитывать альтернативные данные по увольнениям и заморозке найма. Альтернативные показатели рынка труда (Indeed, Layoff Tracker, Dallas Fed Survey) уже указывают на рост числа увольнений в частном секторе, особенно в сфере услуг и технологий. Даже умеренный рост безработицы создаёт давление на экономику и потребительский спрос.


💵 Давление на ФРС.

Федеральная резервная система ориентируется на два ключевых показателя: инфляцию и занятость. Резкое повышение безработицы воспринимается как сигнал для смягчения денежно-кредитной политики.

( Читать дальше )

Джером Пауэлл покинет пост председателя Федеральной резервной системы в мае 2026 года, когда истечет его срок полномочий.

И именно президент Трамп будет решать, кто станет следующим.

Это может быть одно из самых важных решений, принимаемых кем-либо и где-либо относительно того, что будут делать рынки активов дальше.

Итак, какие последние новости?

Министру финансов Скотту Бессенту поручено провести собеседование, и в настоящее время гонка накаляется.

Сообщается, что второй раунд собеседований должен состояться в ближайшие недели.

Явного фаворита пока нет.

Но, похоже, набирают силу четыре кандидата.

В настоящее время ожидается, что Трампу вручат шорт-лист между Днем благодарения и Рождеством.

Итак, кто же четыре основных кандидата? Каковы последние коэффициенты? И что все это означает для рынков активов?

Давайте посмотрим.

🧐 Итак, кто же эти четыре основных кандидата?
1. Кевин Хассетт, в настоящее время возглавляющий Национальный экономический совет Трампа, является одним из главных фаворитов.

У него есть определенный опыт работы в Федеральном резерве, и он является верным союзником Трампа — его часто можно увидеть в телевизионных шоу, где он защищает политику администрации Трампа.

( Читать дальше )

Как сообщают некоторые американские СМИ, 31 октября ФРС США влила в банковскую систему страны $29,4 млрд, что стало самым крупным однодневным вливанием в экономику США с времён пандемии коронавируса Covid-19 в 2020 году. Но в те времена правительства и центральные банки стран G7 выводили из кризиса экономики своих стран именно за счёт «накачки» экономики и банковской системы деньгами в целях поддержки платежеспособного спроса, что через несколько лет стало причиной резкого скачка инфляции в странах «семёрки» и Евросоюза.

В настоящее время, когда ФРС США пытается бороться с последствиями роста инфляции путём очень осторожного снижения процентных ставок, такое резкое единовременное увеличение ликвидности и денежной массы в обращении вызывает немало вопросов. Причин может быть несколько, на наш взгляд. Во-первых, по сообщениям СМИ, резервы коммерческих банков США в конце октября упали до четырёхлетнего минимума в $2,8 трлн, и возможно, ФРС пытается таким способом предотвратить кризис ликвидности и возможные проблемы с обслуживанием долга банками, то есть поддержать стабильность банковской системы.

( Читать дальше )

( Читать дальше )

EUR/USD падает уже четвёртый день подряд и находит временную поддержку на 1,15 — реакция на переоценку траектории ФРС. Джером Пауэлл охладил ожидания ещё одного снижения в декабре на заседании FOMC, а тон других чиновников рифмуется с ним: президент ФРБ Кливленда Бет Хэммак указала на необходимость сохранять «некоторую рестриктивность», и это развернуло рынок. Вероятность декабрьского снижения на 25 б.п. просела до 67% с 90+ до заседания: риск-аппетит сдулся, доллар пошёл в ралли, крипто — в распродажу, попытки роста на рынке акций захлебываются.

Еврозона подкинула евро лишь слабую соломинку: октябрьский HCOB Manufacturing PMI подтвердил предварительные 50,0 (с 49,8 в сентябре). О положительном импульсе в активности в производственном секторе речи не идет, есть стояние на месте. Слова Йоахима Нагеля, что данные «не расходятся с прогнозами» ЕЦБ, при этом «все опции открыты», фиксируют статус-кво: Франкфурт не спешит резать, но и разогнать евро нечем.

( Читать дальше )