РусАгро

11.04.2018
Цены на сахар упали до минимального более чем за 2,5 года уровня на опасениях роста его производства в Индии и Таиланде.

Майские фьючерсы на сахар-сырец подешевели в ходе торгов на ICE в среду на 1,1%, их цена опустилась ниже $0,12 за фунт впервые с сентября 2015 года.

“Рынку сложно не принимать во внимание рост производства сахара в результате как благоприятных погодных условий, так и государственной политики”, – цитирует газета Financial Times аналитика сырьевого брокера ED&F Man Capital Markets Майкла МакДугалла.

Согласно прогнозу аналитической компании F.O. Licht GmbH, производство сахара в Индии в сельхозгоду, завершившемся 31 марта, увеличилось на 49%, до 28,2 млн тонн, в Таиланде – на 30%, до 13 млн тонн.

Снижение цен на сахар создает проблемы для компаний, имеющих отношение к этому сектору, пишет FT.

Сельскохозяйственный трейдер Bunge ранее объявил о намерении продать предприятия по производству сахара в Бразилии, тогда как агропромышленная группа Louis Dreyfus Company была вынуждена влить дополнительный капитал в размере $1,45 млрд в бразильское подразделение Biosev.

( Читать дальше )

Гендиректор и член совета директоров группы "Русагро", одного из крупнейших российских агрохолдингов, Максим Басов увеличил свою долю в компании до 7,2% без учета казначейских акций, приобретя 30,16 тысячи глобальных депозитарных расписок (GDR) Ros Agro Plc (головной компании группы)

«Максим Басов, член совета директоров Ros Agro Plc и генеральный директор группы компаний „Русагро“, 9 и 10 апреля купил 30,16 тысячи ГДР Ros Agro Plc. В результате транзакций текущая доля Максима Басова в компании составила 7,2% (без учета казначейских акций)»

Прайм

Всем привет!
Ну что же, сегодня веселый понедельник. Т.к. я не гуру, никого учить жизни я не собираюсь, всего лишь расскажу о своем скромном жизненном путе.

Начну с того, что с баксом мои отношения за последние 3 года складывались относительно удачно. В 2014 году я покупал бакс где то по 45..48, и потом продал часть в районе 70. Тупо наличку. Я тогда еще даже близко не торговал на бирже. Не то, чтобы много бакса покупал, но психологически было комфортнее, что часть денег в валюте, и что я что-то заработал на резкой смене курса.
Потом, уже в 2016 году, я снова начал переводить рубли в доллары, примерно по 65...67, ожидая новую волну девальвации. И продолжал понемногу докупать в 2017 и 2018м году. Опять же, не всё, что нажито непосильным трудом, только примерно четверть сейчас в валюте.

Также, около четверти сбережений, у меня на бирже. В портфеле большую часть я держу в облигациях. Акций на начало понедельника было процентов 35..40.
Что-то понемножку я в марте продавал, но не сильно. Алроса, Юнипро, Мосэнерго, ФСК, спекулятивно часть продавал, с мыслью если будет пониже еще докуплю.

( Читать дальше )

Mitsui – многопрофильная группа c капитализацией $30,5 млрд — продала свою долю (10%) в агрохолдинге «Содружество» компании Lorino (Overseas) Limited, в декабре 2016 г. Об этом говорится в аудированной консолидированной отчетности «Содружества» за 2017 финансовый год.
Эти сведения подтвердил представитель Mitsui & Co. Почему японский инвестор решил выйти из капитала «Содружества», представитель Mitsui & Co. не объяснил.

В капитал «Содружества» японская группа вошла в 2012 г. Тогда российская агрокомпания была оценена в $2,2 млрд.

Mitsui могла разочароваться в сотрудничестве с «Содружеством», считает человек, знающий об отношениях японской и российской компаний от работников российского агрохолдинга. Изначально японские инвесторы рассчитывали на партнерство, продолжает он: совместное участие в проектах, выход на новые рынки. На деле же японцам, как оказалось, отведена роль институционального инвестора, а не партнера в широком смысле. Большую часть решений собственники «Содружества» принимали самостоятельно, не вовлекая миноритарного акционера. В итоге Mitsui & Co. это стало не интересно, резюмирует собеседник «Ведомостей».

( Читать дальше )

На нашем форуме акций Русагро один человек вчера утром скромно опубликовал большой качественный анализ Русагро, я с его позволения перемещаю этот анализ в блог.

Решил поделиться своими мыслями о текущем положении и перспективах компании после выхода отчетности и ответов Басова на прошедшем звонке… Хотел бы увидеть какие-то комментарии, желательно отличные от моей точки зрения (негатив и дополнения приветствуются..), если не будет активности, скорее больше писать ничего не буду здесь, т.к. смысла для себя не вижу.
Для ИНВЕСТОРОВ в компанию..

Итак, производство компании продолжает расти:
1. По сахару увеличение на 22%, продажи на 4%, остальное пошло в запасы.
2. Производство мяса + 6%, продажи +9.
3. с/х всего в тоннах +6,3%
4. масло-жир – объемы продаж +15% в среднем.
По ценам –драмматическое снижение снижение по всем направлениям, за исключением масло-жира, где снизили расходы на продвижение и там сейчас идет восстановление маржи, отрасль по мнению Басова «выходит из кризиса».
Т.е. всем понятно, что вследствие укрепления рубля и дна в цикле мировых цен на с/х, а так же перепроизводства по сахару и свинине внутри страны, как следствие, стала расти конкуренция и цены пошли вниз.
Дивиденды снизились и есть риск, что будут еще меньше за 1п18г…, т.к. у компании большой капекс и большие планы на будущее, возможно директора одобрят новые проекты по птице, молоку и сыру, кроме того продолжаются текущие проекты на Д.В. и в Тамбове… Хотелось бы, что бы они начали выбирать какие-то новые направления, такие как рыбы, баранина, овощи, фрукты, но строят они на субсидии, а там их, видимо, пока нет.
Компания уже несколько раз выносит на совет директоров вопрос о байбэке, но это постоянно отклоняется, вероятно ввиду того же большого капекса. Возможно это и правильно, т.к. есть на данном этапе более значимые цели, а кроме того итак даже в текущем положении стараются платить дивиденды дабы поддержать своих акционеров, что не может не радовать.
Скажу, что меня очень порадовал конференсколл, что было неожиданно и даже несколько удивило.


( Читать дальше )

Итак, Трамп хочет сократить дефицит торговли с Китаем, нарушив хрупкое равновесие в мире. Я думаю, что нарушение равновесия само по себе способно привести к глобальной катастрофе, но давайте сейчас оценим прямые последствия.

Итак, Трамп жмет китайцев. Китайцы могут ответить только контр-мерами по американское сое, и свинине. Всего экспорт США сельхозки в Китай составляет $20 млрд из которых $15 млрд, приходится на сою. США продает 30 млн т. сои в Китай.  Поставки свинины куда скромнее, всего на $578 млн.

Для сравнения, Русагро производит 0,17 млн т., Россия экспортирует около 0,4 млн т. :) Курам на смех. Вся Россия вместе взятая производит 3,6 млн т., не удовлетворяя собственных потребностей (4,5 млн т в год). Так что если кто и выиграет от повышения пошлин на импорт американской сои, то это Бразильцы и Аргентинцы. 

Половина всей России сои (1,8 млн т) — это дальний восток (ДФО).
ДФО дает 90% скромного российского экспорта сои.
Русагро принадлежит ООО Приморская соя (Уссурийск, ДФО), объем производства = 0,15 млн т.
Возможно, ситуация с Китаем немного приподнимет цену на сою, но на Русагро это большого влияния не должно оказать.

• Цены на свинину упали в 2017 на 15% до 148 руб/кг
• Такие цены были 10-12 лет назад
• для ряда производителей цены уже ниже себестоимости
• крупные производители сохраняют рентабельность на уровне 20%
• В 2005 году Россия выпускала 1,5% млн т свинины, доля российской была 55% на рынке
• В 2017 году выпускаем 3,5 млн т и доля российской = 90%, при ёмкости рынка 3,9 млн т
• Рост производства свинины в РФ в 2018 может составить еще 3%
• Потребление свинины в РФ составляет 26,6 кг на человека, в 2018 может вырасти до 27,4кг
• До 2010 года новые мощи составят +0.5 млн т. Всего в ближайшие 5 лет производство свинины в России может вырасти еще на 1 млн т
• Экспорт минимален, всего 70 тыс т по итогам 2017
• Русагро расширяет свинокомплекс в Тамбовской обл., мощи 53тыс->85 тыс., инвестиции в 2018 составят 12 млрд и 3 млрд в 2019
• Русагро производство = 207,4 тыс т в год, 3-е место в России после Мираторга и Черкизово.

Продажи Русагро" по итогам 2017 года составили 79,058 млрд рублей ($1,356 млрд), что стало на 6% меньше, чем за 12 месяцев 2016 года, говорится в сообщении компании.

Поскольку в 2017 году второй год подряд урожай снова был рекордно высоким, мы ожидаем, что цены будут оставаться низкими до следующего урожая (в сентябре). Соответственно, мы не ожидаем возврата рентабельности на уровни 2014-2015 годов в среднесрочной перспективе. Мы по-прежнему считаем благоприятными для компании долгосрочные фундаментальные факторы, но не видим катализаторов ввиду сильного рубля и сбалансированного рынка сахара

Sberbank CIB

ROS AGRO PLC (тикер AGRO-гдр) – мсфо
27 333 333 акций
1 акция = 5 гдр
Free-float 20,9%
www.rusagrogroup.ru/ru/investoram/akcii/
Капитализация на 20.03.2018г: 79,267 млрд руб

Общий долг на 31.12.2015г: 59,343 млрд руб
Общий долг на 31.12.2016г: 59,653 млрд руб 
Общий долг на 31.12.2017г: 64,682 млрд руб

Выручка 2015г: 72,439 млрд руб
Выручка 9 мес 2016г: 55,588 млрд руб
Выручка 2016г: 84,257 млрд руб
Выручка 9 мес 2017г: 54,829 млрд руб
Выручка 2017г: 79,058 млрд руб

( Читать дальше )

Русагро опубликовала финансовые результаты за 4К17 и 2017. Продажи и чистая прибыль за 2017 отстали от консенсус-прогноза Интерфакса на 1% и 15% соответственно   

В 4К17 продажи РОС АГРО упали на 15% г/г до 24.2 млрд руб., при этом все основные дивизионы продемонстрировали негативную динамику (сахар (-31% г/г), мясо (-1% г/г), с/х культуры (-17% г/г) и масло (-2% г/г). За 2017 продажи упали на 6%, несколько отстав от консенсус-прогноза Интерфакс, при этом мясной сегмент стал исключением и показал рост на 15% г/г, благодаря росту цен на живок и мясные продукты. Низкие цены на сахар и зерно в 4К17 нейтрализовали рекордные объемы производства в этих сегментах. EBITDA РОС АГРО в 2017 упала на 23% до 14 млрд руб. В то время как сегменты Мясо и Масло и жиры поддержали EBITDA группы (в 2017 EBITDA в мясном сегменте выросла на 56% г/г до 6.3 млрд руб., а сегмент Масло вернулся в плюс по рентабельности — EBITDA в 2017 составила 685 млн руб.), сокращение продаж и рост коммерческих и административных расходов, расходов на транспорт и рекламу в сахарном и с/х сегменте привели к снижению EBITDA на 43% и 99% соответственно. Рентабельность EBITDA в 2017 также оказалась под давлением и упала на 4 пп — 18% против 22% в 2016. Сильное падение чистой прибыли (-60% г/г) было связано с неденежным убытком по переоценке биологических активов и продукции с/х, а также с низкой стоимостью запасов зерновых культур. Капзатраты РОС АГРО в 2017 выросли на 5% г/г до 17.5 млрд руб. Совет директоров рекомендовал выплатить 71% консолидированной совокупной прибыли в качестве дивидендов, что соответствует 4.1 млрд руб. и дивидендной доходности ок. 5.1%. Рекомендованная сумма на 38% ниже, чем в 2016, когда выплата составила 6.6 млрд руб. или 48% чистой прибыли за 2016.

( Читать дальше )