Московская биржа

Коллапса не случилось. Ну или пока не случилось...

Сутра, как и ожидалось, рынок открылся падением, но желающие откупить подешевевшие активы видимо оказались сильнее желающих воспользоваться ситуацией и пошортить.

Мельком просмотрел интересующие позиции, но чего-то очень уж интересного для покупок не обнаружил. Даже Московская биржа, которая вроде как должна потерять некоторый кусок доходов, резво отскочила. Так же, в основном, и с другими компаниями, затронутыми санкциями.

Посмотрим, как будут развиваться события дальше. Как показала практика, порой, вторичные санкции бывают хуже первичных, а на их осознание необходимо время.

13.06.2024 Станислав Райт — Русский Инвестор 

Если вам интересна тема инвестиций и финансовой независимости, то вы можете подписаться на мой канал в Телеграмм. Там намного больше публикаций на данную тему, и можно прочитать практически обо всех семи годах инвестирования. К сожалению, на smart-lab я начал выкладывать информацию только недавно.

Думаю, что сегодня обзоры компаний будут мало кому интересны, поэтому, предлагаю разобрать ситуацию с санкциями против Мосбиржи, которые были введены вчера. Компания попала в SDN лист США с 13 июня текущего года, который ограничивает возможность любых операций с резидентами США.

✔️ Одновременно с этим, OFAC выдал лицензии на сворачивание операций с Мосбиржей, НРД и НКЦ на срок до 13 августа. Но если вспомнить историю с СПБ биржей, там лицензии мало чем помогли, потому что иностранные контрагенты отказались по ним работать, опасаясь попадания под вторичные санкции из-за слишком неоднозначных формулировок. Здесь может быть похожая ситуация.

🏦 Регулятор и Мосбиржа были с высокой долей вероятности готовы к данному событию. После случая с той же СПБ биржей, здесь стоял уже вопрос не введут или нет, а когда введут… Об этом косвенно свидетельствуют оперативные комментарии от компании и от ЦБ по поводу торгов 13 июня. Если вы пропустили, напомню:

➖ на валютном рынке и рынке драгоценных металлов торги осуществляются по всем инструментам,за исключением валютных пар с долларом США и евро;

Как уже написала, полноценный разбор можно будет делать во второй половине дня, но уже есть закономерность. Хочу поделиться. 

Ни одна бумага не смогла преодолеть значимое накопление. Даже там, где прошла попытка выйти ниже сейчас идет возврат к диапазону. Смотрите сами. 

 Мосбиржа 

 Ростелеком 

По нашим расчетам, санкции могут снизить комиссионный доход в 2024 г. на 8-11% за счет валютного рынка, но основной бизнес биржи не пострадает.
Московская биржа после попадания в список SDN вместе с НКЦ и НРД с 13 июня останавливает торги инструментами с расчетами в долларах США и евро на фондовом, денежном и валютном рынках. Изменений в торгах на срочном рынке нет.

🔹 Негативный эффект от санкций на валютный рынок мы оцениваем в 8-11% от наших прогнозов комиссионного дохода в 2024-2025 гг., 4-8% от операционного дохода или 5-13% прибыли до налогов.
🔹 Мы не ожидаем влияния санкций на комиссионные доходы биржи на фондовом, денежном и срочном рынках.

На наш взгляд, санкции не окажут прямого воздействия на процентный доход биржи, учитывая, что практически весь инвестиционный портфель Мосбиржи номинирован в рублях.
В сложившихся условиях мы видим возможность пересмотра вниз наших прогнозов чистой прибыли биржи в 2024-2025 гг. и ожидаем негативной реакции рынка в ближайшее время.
Однако мы по-прежнему прогнозируем рост комиссионного дохода на всех рынках (кроме валютного рынка), учитывая рост объемов торгов, а также ожидаем рост процентного дохода в 2024 г. на фоне высоких процентных ставок.

Мосбиржа и ее две главные дочки НКЦ и НРД попали под блокирующие санкции США. Что будет с доходами биржи и угрожает ли это рекордной прибыли, которая возможна по итогам 2024 года?

Включение Мосбиржи в санкционный список, на наш взгляд, было лишь вопросом времени и не должно стать слишком большой неожиданностью для рынка. С финансовой точки зрения на спотовые и своп контракты в паре доллар/рубль и евро/рубль приходится порядка 30-40% общего валютного сегмента биржи. По нашим оценкам, вклад этих валютных инструментов в совокупный операционный доход Мосбиржи составляет около 2%, что несущественно по сравнению с общими доходами компании, которые мы оцениваем примерно в 140 млрд рублей в 2024. Мы ожидаем, что акции биржи сегодня существенно снизятся, однако сегодня также последний день перед отсечкой по дивидендам (17,3 рубля на акцию), что может поддержать бумагу. Нам продолжают нравиться акции Мосбиржи с фундаментальной точки зрения.

Что и требовалось доказать. Большую часть просадки откупили в первые пол часа. Покажу немного магии по нашей стратегии. Напомню, мы ищем крупных игроков на дневном, недельном и месячном графике. Видим постоянный откуп от ЕМА 10/20 — присоединяемся к нему.

🕯График IMOEX. Отскочил от ЕМА 20 на месячном фрейме. Выкупили под чистую.

🏦График Сбер. Мы докупили у ЕМА 20 на недельке. Шикарный тренд очень не часто дает купить у этой поддержки. Как итог полетели вверх.

Закрываем парную идею: Long #SBER и Short #MOEX

1️⃣Long Сбер

Доходность 0,5%

2️⃣Short Мосбиржа

Доходность 6%

✅Итого: 6,5%
_________________________________
✍🏻Подробно об идее на сайте КИТ Финанс

📌Бумаги доступны для сделок в мобильном приложении КИТ Инвестиции

Открылась торговая сессия четверга 4-х процентным гэпом вниз, аккурат на нашем уровне поддержки на 3040 п. (стрелочки-то ИнвестТемы работают). По всему рынку прошла волна распродаж от 4 до 6 процентов в среднем. Мосбиржа, ожидаемо, теряля больше 10%, хотя эффект от санкций на бизнес будет ограниченным. Я бы его оценил в 10% от доходов.

🇨🇳Юань, потерявший привязку к кросс-курсу с долларом продолжил торговаться и теряет всего пол процента. Не знаю, где там в обменниках блогеры нашли доллар по 200, я вчера немного «зеленых» прикупил по 90,7. Сейчас в приложении того же ВТБ, курс находится в районе 91,6. Но это «цифровой» доллар, вывести его будет куда сложнее.

Пока я писал эти два абзаца, рынок приободрился, вдвое схлопнув просадку. Я бы не был так оптимистично настроен, но все же радует, что наши инвесторы стали чуть устойчивее к паническим распродажам. Новый курс установит ЦБ, торги частью валют продолжатся, равно как и вашими валютными активами. Продолжаем работу, Друзья!