Лукойл

Акции Лукойла в последние дни торгуются заметно лучше российского рынка в целом из-за позитивных внутренних новостей, сопровождающих компанию.

Главным фактором позитивной переоценки ценных бумаг стало изменение дивидендной политики, которое приведет к заметному росту див. выплат для акционеров.
Если ранее на эти цели направлялось не менее 25% от чистой прибыли по МСФО, то теперь акционеры получат 100% свободного денежного потока, который будет корректироваться на расходы по обратному выкупу акций и проценты, уплачиваемые в качестве обслуживания долга.

Если говорить о конкретных примерах, то за 2018 год суммарно было выплачено 188 млрд. рублей (примерно 279 руб. на 1 акцию) или 30% от чистой прибыли, но если бы выплата производилась по новым правилам, то на 1 акцию пришлось бы уже 668 рублей.
Доходность по текущим ценам в первом случае 4.8%, а во втором 11.7%.
Таким образом Лукойл может стать одним из лидеров российского рынка по дивидендной доходности, что обеспечит дальнейший рост спроса на акции.

( Читать дальше )

Инвестиции «ЛУКОЙЛа» будут подразумевать увеличение годовых капиталовложений на 50 млрд руб. ($0,8 млрд), или 10%, в сравнении с нашей оценкой $7,4-7,5 млрд в год на 2020-2024 годы.

Недавно анонсированные изменения в дивидендной политике предполагают выплату в виде дивидендов минимум 100% свободных денежных потоков после выкупа акций, выплаты процентов и аренды. Соответственно, увеличение программы капиталовложений потенциально может привести к уменьшению дивидендной базы.

Тем не менее, как мы полагаем, при прогнозируемых свободных денежных потоках более $10 млрд в год (до учета новых инвестиций, целесообразность которых сейчас изучается) последствия для дивидендов будут незначительными. К тому же новые инвестиции рассматриваются в свете нового возможного субсидирования переработки, которое обсуждается в правительстве и могло бы компенсировать существенную часть дополнительных капиталовложений, еще больше снизив иски для дивидендного потока.

Мы оцениваем годовую дивидендную доходность на 2020-2022 годы около 15%, даже с учетом возможных инвестиций в нефтехимический комплекс и в отсутствие новых программ выкупа и дополнительных свободных денежных потоков от новых проектов.

Sberbank CIB

На российском рынке просматривается исключительно локальная идея – покупка бумаг «ЛУКОЙЛа».

Президент компании дал несколько комментариев о значительных инвестициях в переработку. Скорее всего это пройдет «под соусом» некоторых льгот, возможно, налоговых.

Мы полагаем, что это не сильно скажется на дивидендном потоке, большинство аналитиков оценивает доходность с учетом 100% выплаты свободных денежных потоков, которые недавно анонсировали, на уровне 12-15% годовых на перспективе 3 лет.

На наш взгляд – это длинная идея, стоит «держать» акции. Бумага недешевая, но с точки зрения дивидендной доходности и отсутствия альтернатив прогнозируемых дивидендных историй со схожими цифрами в нефтегазовыом секторе – это рабочий кейс.

Дубинин Иван
ГК «ФИНАМ»

В пятницу 18 октября по стратегии трех экранов Элдера была открыта позиция на покупку аций Лукойла по 5725 рублей. Ссылка на этот сигнал (см. в комментариях): smart-lab.ru/my/Alen137/blog/all/. Стоп лосс был поставлен ниже локального минимума на 5695. Сегодня цена акций Лукойла достигла первой цели — 5800 рублей. Здесь была продана половина позиции. Стоп лосс для второй половины позиции переносим в безубыток на 5730. Соотношение тейк-профита к стоплоссу по первой сделке вышло 2:1 что очень даже неплохо. Теперь запасаемся попкорном и смотрим за дальнейшим развития событий (желательно пробой уровня 5800 рублей).

Друзья! Парная торговля фьючерсов Роснефти и Лукойла считается классикой на Моссковской бирже. Но, наверное, я чего-то не понимаю. Саму эту пару я не тестировал, но посмотрел в стаканы котировок этих инструментов и увидел, что спреды довольно не маленькие, в среднем порядка 20 пунктов между покупкой и продажей. Таким образом, открывая и закрывая позицию по-каждому из инструментов, а у нас их два, мы будем терять 80 пунктов в сделке, без учета комиссии. И здесь я вижу только два пути:
1. Торговать только сильные расхождения,  более 500 пунктов, которых будет не много, да и будут-ли вобще?
2. Входить и выходить лимитными ордерами, но это вобще мне не нравится, так как рынок такой возможности может не предоставить.

Что скажете? Как вы торгуете данную пару, если не секрет?  Ну или намекните мне в личку, буду очень благодарен)

Лукойл может нарастить свою инвестпрограмму на 300 млрд руб.          

Как сообщает Интерфакс, в инвестпрограмму ЛУКОЙЛа может войти строительство еще двух новых объектов: комплекса каталитического крекинга на Пермском НПЗ (затраты могут превысить 100 млрд руб.) и создание нефтехимического комплекса на базе Пермского НПЗ (стоимостью более 200 млрд руб.). Срок реализации — с 2020 по 2025.

На данном этапе мы считаем новость нейтральной, отмечая, что в случае утверждения проектов в заявленный период строительства (2020-2025) ежегодный прирост капзатрат может составить 50 млрд руб. Отметим, что проекты не повлияют на дивиденды в 2019, а что касается будущих периодов, эффект также будет зависеть от возможного продления соглашения ОПЕК+ — оно может ограничить инвестиции группы в проекты добычи.

Атон

Сбербанк пригласил нерезидентов. Иностранные фонды согласились работать через него на Мосбирже

Сбербанк запустил брокерскую платформу для иностранных фондов, им будет дан электронный доступ к торгам на Московской бирже. Банк стал не первым институтом с такой услугой, основными конкурентами выступают не только российские брокеры, но и крупные иностранные банки. Участники рынка отмечают, что локальные игроки для иностранных фондов — брокеры «второго выбора». Однако Сбербанк сможет занять свою нишу благодаря доступу к дешевой ликвидности.

https://www.kommersant.ru/doc/4132884

 

В Россию снова вложились. Инвесторы почувствовали вкус к российскому рынку

( Читать дальше )

16 октября «ЛУКОЙЛ» объявил новую дивидендную политику, что оказалось неожиданностью для рынка – размер промежуточных дивидендов почти вдвое превысил прогнозы. Новая политика подразумевает выплаты не менее 100% скорректированного FCF, а это значит, что размер дивидендов резко увеличивается.

Компания стабильна с точки зрения операционки, и рост идет за счет повышения внутренней эффективности и распределения денег между акционерами в виде дивидендов и байбека. Единственный аргумент против лонга «ЛУКОЙЛа» — неуверенность в перспективах по ценам на нефть (долгосрочно «медвежий» фактор в виде роста экспорта из США отталкивает).

Для того чтобы взвесить все за и против, посмотрим на:

1. Историю – как ведет себя «ЛУКОЙЛ» против нефти.
2. Факты – за счет чего акции компании росли последние годы.
3. Будущее – насколько сильно упадет привлекательность «ЛУКОЙЛа», если нефть упадет до 40$.

1. История: динамика нефти и «ЛУКОЙЛ»
           

( Читать дальше )

из аналитических материалов Moody's:

Обновленная дивидендная политика, принятая 16 октября, в сочетании с ранее объявленной «Лукойлом» программой обратного выкупа акций позволит увеличить среднегодовые выплаты акционерам компании на 70% в 2019-2022 гг. по сравнению с 2018 г.
По оценкам Moody's, «Лукойл» увеличит ежегодные выплаты акционерам до 430 млрд руб. в 2019 г. и до 370-380 млрд руб. в год в 2021-2022 гг.
В 2020 году выплаты акционерам, скорее всего, будут ниже 300 млрд руб., поскольку значительный выкуп акций в 2019 г. сократит дивиденды, выплаченные в 2020 г., а выкуп акций в 2020 г., скорее всего, будет меньше, чем в 2019 г.

Дивидендные выплаты «Лукойла» не сильно превысят 100% скорректированного свободного денежного потока, поскольку «Лукойл» заявил, что компания не намерена привлекать долговое финансирование для выплаты

( Читать дальше )

глава Лукойла Вагит Алекперов, выступая на V Пермском инженерно-промышленном форуме:

Практически решен вопрос строительства комплекса каталитического крекинга на нашем Пермском НПЗ. Это крупнейший проект, стоимостью более 100 млрд руб., он инвесткомитетом принят. Мы стремимся к тому, чтобы максимальный объем оборудования заказать у пермских предприятий, к чему они, конечно же, должны готовиться. Также рассматривается вариант создания нефтехимического комплекса, здесь в Перми, на базе «Лукойл-Пермнефтеоргсинтеза». Объект очень сложный, дорогостоящий, стоимостью более 200 млрд руб.

источник