Павел Гаврилов

Мы взяли 76 торговых формул из открытого исследования хедж-фонда WorldQuant, адаптировали их под российский рынок и проверили их на дневных данных Индекса МосБиржи за 9 лет. Большинство стратегий не выдержали проверку временем — и это нормально. Но 6 формул показали доходность от 38 до 83% с 2025 года, пока сам индекс демонстрировал небольшую динамику. Рассказываем, что это за формулы и как они работают.

Что за исследование и откуда формулы

В 2015 году Зура Какушадзе — профессор физики, бывший квант-аналитик хедж-фонда WorldQuant — опубликовал на академической платформе SSRN документ под названием «101 Formulaic Alphas». Это 101 торговая формула, которая реально использовалась в продакшене одного из крупнейших квантовых фондов мира.

WorldQuant управляет миллиардами долларов и одновременно запускает тысячи алгоритмических стратегий. Их подход — не искать один «грааль», а комбинировать сотни слабых сигналов в один сильный. Каждая отдельная формула даёт небольшое преимущество (средний Sharpe Ratio около 2,2), но вместе они формируют устойчивый результат.

( Читать дальше )

Статья написана на основе интервью с Алексеем, основателем мебельного производства, Краснодар.

Предпринимательством я занимаюсь с 2012 года. До этого работал финансовым директором, думал, что знаю, как устроены деньги, и решил попробовать своё. Открыл производство мебели на заказ: гараж двадцать квадратных метров, я один, друзья-помощники, которые подводили, работа до часу ночи, в полседьмого утра обратно.

Так продолжалось четыре года. Потом снял помещение побольше, купил станки, нанял людей. Рос, погружался в работу всё глубже — и всё делал сам, потому что казалось, что никто не справится лучше. Настолько запустил себя, что однажды поехал в больницу с болью в животе, мне поставили отравление и отпустили домой. Это был аппендицит, он разорвался и начался перитонит. Операция длилась пять часов, была клиническая смерть, реанимация. Когда вышел, я наконец понял: бизнес, в котором всё держится на одном человеке, убивает этого человека. Нанял начальника производства, начал делегировать и расширяться по-другому.

( Читать дальше )

Говорят, моментум нужно правильно приготовить. Можно съесть и сырым, но кому это понравится? Сырая пища закроет базовые потребности в калориях, но побочные эффекты быстро дадут о себе знать. Особой отметки такой ресторан точно не получит. Такая же история и с сырым моментумом, индекс долгосрочно он обгонит, но какой ценой...

Хотите посмотреть на сырые результаты? Пожалуйста. На этом графике запечатлен моментум как он есть, в неглиже, со всеми его недостатками. За последние 10 лет выглядит неплохо, но не обманывайтесь удачной точкой входа. Стоило бы вам зайти всего лишь на год позже, и следующие 6 лет вас бы разочаровывали результаты. Смогли бы вы 6 лет проигрывать индексу и всё равно верить в стратегию? Сомневаюсь.



С 2017 по 2021 моментум топчется на месте, чтобы в 2021 году показать больше 100% доходности. В 2023 тоже красиво, снова больше 100% доходности, а потом 2 года снова шатается в боковике. Можно сьесть и так, главное — чтобы долгосрочно лучше рынка было, но опытные шефы на подобные стратегии выскажут своё «фу». Такое торговать мы точно не будем. Поэтому давайте готовить моментум, чтобы он стал еще сочнее. Чтобы улучшить стратегию, нам нужно пробэктестить параметры оптимизации. Их можно придумать очень много разных, но начнем с самых простых фильтров.

( Читать дальше )

Я понимаю, что здесь у большинства стояк на пенсию, дивиденды, облигации и вклады, но позвольте слегка за трейдинг рассказать.

Ha дняx пpoвeл HИOKP пo индeкcy Mocбиpжи зa 10 лeт. Peзyльтaты пoлyчилиcь интepecными. Peшил пoдeлитьcя co cвoими дopoгими читaтeлями. Bдpyг ктo-нибyдь paзбoгaтeeт 💰

Cyть пpoдeлaннoй paбoты:

1. Бepeм цeны зaкpытия тpex днeвныx cвeчeй (3 тoчки) и cocтaвляeм из ниx 6 вoзмoжныx кoмбинaций.
2. Cчитaeм кoличecтвo pacтyщиx и пaдaющиx днeвныx cвeчeй пocлe этиx кoмбинaций.
3. Cчитaeм дoxoднocти лoнгoв и шopтoв пocлe этиx кoмбинaций (oткpывaeм пoзы ceгoдня вeчepoм, зaкpывaeм — зaвтpa вeчepoм).

Peзyльтaты выглядят тaк:



Kaк видим, пocлe кoмбинaции #1 выпaли 395 pacтyщиx и 329 пaдaющиx днeй. Пpи этoм, нaкoплeннaя дoxoднocть зa 10 лeт (к цeнaм открытия сделок) cocтaвилa +72%. Cлeдoвaтeльнo, этy кoмбинaцию cмeлo игpaeм в лoнг — oткpывaeм пoзy ceгoдня вeчepoм — зaкpывaeм зaвтpa вeчepoм.

Koмбинaции #2, #3 и #4  — cлaбыe. Иx нe игpaeм. Ecли выпaли нa гpaфикe — oтдыxaeм. Hикoгo нe cлyшaeм и нe дeлaeм глyпыe cтaвки.

( Читать дальше )

Суббота стала у меня днем облигаций, поэтому и сегодня я не буду изменять этой традиции :)

Когда мы выбираем долговые бумаги, то смотрим на кредитный рейтинг. Он отражает и уровень надежности (от наивысшего до мусорного), и кредитный спред (премию к ОФЗ). При этом мало кто знает, что конкретно скрывается за всеми этими буквами.

✔️ ААА: наивысший — соответствует обязательствам правительства;
✔️ АА: высокий — как правило, мало чем уступает ААА;
✔️❌ А: умеренный — эмитент зависит от состояния экономики;
❌ BBB/BB: низкий — сильная зависимость от экономических циклов;
❌ ССС/СС: мусорный — зависимость от воли кредиторов.

Для более подробного деления используются «плюсы» и «минусы». В целом разница между А и А- небольшая, но рейтинговые агентства их все же разделяют. Поэтому нужно смотреть и на сам эмитент — динамику показателей, долг и прочее.

👀 Помимо рейтинга указываются и прогнозы, отражающие взгляды о его изменении (в течение 12-18 месяцев):

( Читать дальше )

Четкая система. Всего четыре быстрые проверки — и у вас есть торговая идея.

🟡 Продолжение — если цена закрывается выше или ниже OHLC предыдущего дня, то высока вероятность продолжения тренда

🟡 Разворот — если цена достигает предыдущего максимума или минимума, но возвращается, закрываясь внутри диапазона, это либо остановка, либо разворот.

🟡 Консолидация — если цена остается между максимумом и минимумом предыдущего дня, ждите пробоя и реакции на один из экстремумов, которая подскажет дальнейшее направление

🟡 Уровень 50% — используйте середину свечи предыдущего дня для входов по премии и скидке

Торговые идеи с поправкой на ежедневное смещение отрабатываются лучше.

Источник тг-канал «Биткоин на кофейной гуще»

Мы сохраняем свой прогноз роста ВВП на 6,4% в 2023 году.

Динамика реальной денежной массы на нашем традиционном графике «денежный светофор» выглядит так.

   

Среднегодовой темп роста РДМ к концу года останется в зоне стагнации и составит порядка 14% (более точный расчёт см. «После роста в застой»).

Грубая оценка роста ВВП: +4%

По «таблице умножения ВВП» такому росту РДМ соответствует рост ВВП на 4%.

  

( Читать дальше )

Оказывается у ВТБ есть интересный инструмент — однодневные облигации.
Благодаря @Дмитрий К узнал о них вот тут https://smart-lab.ru/blog/697841.php#comment12582602


Купить их можно в личном кабинете на lk.olb.ru


Продаются они с дисконтом, лотами по 10 штук.
Время подачи заявок на покупку в строго определенном диапазоне: ПН.-ЧТ. с 16:00 до 16:30, ПТ. с 15:00 до 15:30 (по Московскому времени)



( Читать дальше )

В продолжении разговора об рыночных факторах-аномалиях(начало было здесь, про дивиденды), хочу немного написать о другом рыночном факторе — моментуме. Для начала, вот ссылка на очень хорошую статью — «The Quantitative Momentum Investing Philosophy» из блога компании Alpha Architect, рекомендую прочесть. В ней изложены основные принципы, на основе которых компания делает свои моментум-фонды. Если совсем кратко изложить суть написанного, то для акций, на горизонте от 6 до 12 месяцев, наблюдается образование аномалии моментума. Иными словами, если цены акции начали рост, и уже растут больше 6 месяцев, то рост с большой вероятностью будет продолжен. Эта аномалия описана во множестве академических работ и используется во многих рыночных моделях, например моделях Фамы-Френча(см. ссылки в статье). В этих же академических работах также отмечается, что на этом многомесячном тренде роста иногда возникает обратное контр-трендовое движение, длительностью до месяца. Чтобы отсечь этот «противоход», часто используют определение моментума в следующем виде: общий рост за N месяцев, без учета последнего(самого недавнего) месяца. В модели Фамы-Френча используется определение моментума — 12 минус 1, т.е. рост за 12 месяцев, без учета последнего месяца. Этот же моментум часто называют «12_2 моментум», по месяцам вычисления.

( Читать дальше )

Привет, Смартлаб (уже третий раз)

Давно хотел разобраться в очень актуальной на данный момент для себя теме, а именно в идее всепогодного/всесезонного или вечного портфеля придуманного Рэем Далио (Ray Dalio) и его партнером по хедж-фонду Bridgewater (AUM на 2019 год $160 млрд) — Бобом Принцем (Bob Prince).

В данной статье я попытаюсь разобраться в истории и причинах создания такого портфеля, расскажу о главной концепции паритетов рисков на которой построена данная стратегия, рассмотрим также микс и пропорции активов рекомендованные для данной стратегии, рассмотрим российские и американские аналоги данной стратегии присутствующие в данный момент на рынке и самое главное рассмотрим историческую доходность стратегии начиная с 70-ых годов прошлого века и по наши дни.

 Для тех кто не любит читать длинные статьи я записал видео на эту тему в котором пересказан основной смысл статьи в довольно сжатом виде, для тех кто больше любит читать, статья находится сразу после видео. 


( Читать дальше )