Первая звезда Мишлен за Моментум

Говорят, моментум нужно правильно приготовить. Можно съесть и сырым, но кому это понравится? Сырая пища закроет базовые потребности в калориях, но побочные эффекты быстро дадут о себе знать. Особой отметки такой ресторан точно не получит. Такая же история и с сырым моментумом, индекс долгосрочно он обгонит, но какой ценой...

Хотите посмотреть на сырые результаты? Пожалуйста. На этом графике запечатлен моментум как он есть, в нигляже, со всеми его недостатками. За последние 10 лет выглядит неплохо, но не обманывайтесь удачной точкой входа. Стоило бы вам зайти всего лишь на год позже, и следующие 6 лет вас бы разочаровывали результаты. Смогли бы вы 6 лет проигрывать индексу и всё равно верить в стратегию? Сомневаюсь.



С 2017 по 2021 моментум топчется на месте, чтобы в 2021 году показать больше 100% доходности. В 2023 тоже красиво, снова больше 100% доходности, а потом 2 года снова шатается в боковике. Можно сьесть и так, главное — чтобы долгосрочно лучше рынка было, но опытные шефы на подобные стратегии выскажут своё «фу». Такое торговать мы точно не будем. Поэтому давайте готовить моментум, чтобы он стал еще сочнее. Чтобы улучшить стратегию, нам нужно пробэктестить параметры оптимизации. Их можно придумать очень много разных, но начнем с самых простых фильтров.

Первый фильтр, который сразу просится — это ограничение по доходности входящих акций. Очевидно, что акции бесконечно не растут, а поэтому простая покупка самых выросших акций рано или поздно приведет нас к тому, что эти самые выросшие акции начнут разворачиваться, и нашему моментум-портфелю придется несладко. Чтобы исключить такие развороты из портфеля, ставим верхнюю границу, ну например в 100%. Акции, которые выросли за год больше чем на 100%, мы не берем. А потому что меру надо знать, хорошего понемножку. И еще потому что ожидаем, что рост больше 100% за год — это уже слишком, и такие акции начнут скоро падать.

Самое занимательное здесь — это найти ту самую «лучшую» границу. Для этого нужно немножко духа исследователя, прямых рук и пару свободных вечеров. Но раз уж вы это читаете, то всю работу я уже проделала, чем сейчас и поделюсь. На этом графике вы можете лицезреть сравнение разных границ. Наилучший результат показали стратегии с верхней границей в диапазоне от 120% до 160%. Если брать границу ниже 120%, то теряем в доходности, упускаем хорошие акции. Если брать границу выше 160%, то тут тоже теряем в доходности, покупаем сильно переоцененные акции, у которых начинается разворот. А вот граница примерно со 120% до 160% — то, что нужно.



А что по нижней границе? Нижнюю тоже пробовала разную, каких-то сильных отличий не заметила. Нижняя граница служит неким подобием сигнала для маркет тайминга. Если поставить слишком низкую границу (-50%), то стратегия всегда в рынке ибо всегда найдутся акции с доходностью от -50% и выше. Если брать слишком высокую, то стратегия наоборот часто вне рынка. В общем вот можете на график поглазеть. Лучший результат для нижней границы где-то +20-30%, и это помогает немного сгладить просадки во время падения рынка и во время моментум крашей.

Итого, давайте сравним сырой моментум и моментум с лучшим фильтром границ акций от 30% до 160%, представленные на этом графике. Вот так, добавив всего лишь один самый простой фильтр, мы увеличили доходность в несколько раз, при этом также увеличилась консистентность и плавность стратегии. Как сказал бы Гордон Рамзи: «Наконец-то бл*дь нормальная еда». Но это всего лишь одна звезда Мишлен, а впереди нас ждут еще две.



Чтобы приготовить истинный шедевр, заслуживающий трех звезд, нам нужно еще придумать, как уменьшить просадки и как избегать моментум крашей (был 2024 году например). С удовольствием послушаю ваши предложения по параметрам оптимизации в комментариях и постараюсь их протестировать. Ну а у меня еще много материала для исследований, так что не теряйте, если буду выпадать из интернета на время.