VK вернулся к прибыли

Когда компания после нескольких лет активной инвестиционной фазы вновь выходит на прибыль — это важный сигнал для инвесторов: стратегия сработала, а команда держит слово. Именно такой сигнал подал VK, представив финансовую отчетность за полугодие по МСФО. Давайте коротко по цифрам пробежимся.

📱 Итоги полугодия: 
• Выручка — 81 млрд руб. (+12% г/г) 
• EBITDA — 14 млрд руб. (+34% г/г) 
• Рентабельность по EBITDA 17%
• Чистый долг на конец первого полугодия снизился на 27% по сравнению с концом 2025 года — до 60,2 млрд руб. 
• Чистый долг/EBITDA 2,3х (против 3,6х на конец 2025 года)
• Чистый операционный денежный поток 15,4 млрд руб против отрицательных значений прошлого года 

Итак, в первом полугодии двузначными темпами росли все ключевые направления, а значит диверсификация бизнеса действительно работает. В ключевом сегменте «Социальные платформы и медиаконтент» выручка выросла на 13%. Несмотря на непростую ситуацию на рекламном рынке, рекламное направление VK сохраняет высокие темпы роста: во II квартале доходы от онлайн-рекламы увеличились на 14% г/г до 26,7 млрд ₽. 

📹 Особенно сильную динамику показывает видеореклама — доходы от in-stream-рекламы (внутри видео) за полугодие выросли на 44% до 4,9 млрд ₽. Аудитория национального мессенджера Max бьёт рекорды — мессенджер ежедневно используют 87 млн пользователей, и продукт стал важной частью экосистемы компании.

Технологии для бизнеса  — один из самых быстрорастущих сегментов холдинга, где выручка в отчетном периоде выросла на 35% до 9 млрд руб. Для компании это одновременно способ монетизировать накопленную технологическую экспертизу и диверсифицировать структуру доходов. У VK Tech широкий продуктовый портфель, конкурентным преимуществом которого является то, что поставки программного обеспечения возможны как online, так и на инфраструктуре заказчика. Рекуррентная выручка VK Tech выросла на 58%, а её доля достигла 86%.

В сегменте образовательных технологий выручка выросла на 26%, а EBITDA — сразу на 75%. Учи.ру и Тетрика продолжают выигрывать от совместного развития платформ: VK отдельно отмечает синергетический эффект, устойчивый спрос на детские образовательные продукты и внедрение новых учебных сценариев.

📊 Издержки эмитента растут медленнее доходной части, что позволило увеличить показатель EBITDA на 34% до 14 млрд рублей. Менеджмент своей ключевой задачей на 2026-й ставит повышение операционной эффективности и таргетирует EBITDA в размере более 24 млрд рублей и долговую нагрузку в диапазоне 2-3х Чистый долг/EBITDA.

При этом во втором квартале эмитент показал чистую прибыль на уровне 328 млн рублей. Последний раз компания демонстрировала чистую прибыль почти четыре года назад. Пройдя активную инвестиционную фазу в 2023–2024 годах и сумев оптимизировать долговую нагрузку, компания смогла вернуться на путь прибыльного роста.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией

♥️ Ставь лайк, поддержи автора и получи плюс к карме.