Давненько я не читал что-нибудь подобное. Это не просто чернила на бумаге и не просто символы, которые похожи на буквы одного из алфавитов. Данная книга — это неустанные размышления автора, которыми между получением интервью у различных богачей, он терзается. Как так получается, что он работает, хорошо зарабатывает, но продолжает ощущать давление кредитов и долгов. Что богачи делают не так как он?
     Секрет, который он ищет, написан на страницах 223-224. Если вы хотите узнать ответ, то можно просто перейти к нему. Но поможет ли он? — нет. Скорее всего мы к нему отнесёмся как к обычному куску текста, который написан в на информационном стенде, на баллоне освежителя воздуха или рекламной листовке. Пока вы не прочувствуете путь к мысли, эту логическую цепочку, сама мысль не будет для вас являться ценностью. 




( Читать дальше )

Всех приветствую, господа! Вчера посмотрел очередной выпуск инвест шоу Васи Олейника, всё как всегда, рынкам конец, да прибудет долларовое затмение и фондовое забвение… разгонится инфляция, ФРС поднимет ставку и перестанет снабжать рынок халявным баблом. Но… не на те метрики мы смотрим, господа, не на те. В американской экономике действительно есть проблемы, но зарыты они чуть глубже. Предлагаю в данном посте немного сместить вектор вашего внимания и посмотреть на ситуацию немного под другим углом.

И так, давайте начнём по порядку, первое на что обращают внимание читателя большинство армагедонщиков(к Васе Олейнику кстати не относится), это печать денег федрезервом. График роста долларовой денежной массы М2 ниже. Его не видели наверно только ленивые.

График 1. Денежная масса М2 доллара.

На первый взгляд, выглядит действительно пугающе. Количество долларов растет экспоненциально. Но инфляции нет. Большинство смартлабовцев люди не глупые и понимают, что инфляция зависит не только от количества напечатанного бабла, но и от скорости его обращения. Классическая формула Фишера выглядит следующим образом:

( Читать дальше )

Давно не было. Читаем.

Монетарное безумие на марше. Лучшая иллюстрация того, насколько далеко они зашли — это демонстрация темпов прироста активов ведущих ЦБ за последние 9 месяцев в сравнении с предыдущими кризисами.

8.34 трлн от ФРС, ЕЦБ, Банка Японии, Банка Англии, Швейцарского Нацбанка, ЦБ Канады и ЦБ Австралии. В конце месяца будет 8.5 трлн. До этого самые высокие 9-​месячные импульсы были в декабре 2008 на уровне 2.4 трлн, 85% из которых были кредитные линии и своп линии (последние образуют двойной счет).

За последние 12 лет процесс подпечатывания шел циклично, волнами. После стабилизации кредитных спрэдов и финансовых условий в 2008-2009 балансы мировых ЦБ также стабилизировались вплоть до ноября 2010, когда ФРС инициализировала второй раунд QE на смехотворные по нынешним меркам 600 млрд долл и чуть позже подключился ЕЦБ с кредитными линиями по LTRO. Второй явный экстремум был в середине 2016 на уровне 2.2 трлн долл за 9 месяцев – в тот момент одновременно лупили ФРС и Банк Японии. И потом еще в августе 2017 почти дотянулись до 2.1 трлн, но в тот момент уже ЕЦБ подключился.

( Читать дальше )

По ФА…

На уходящей неделе:

Заседание ФРС

Решение ФРС оказалось более ястребиным, нежели ожидали участники рынка, и привело к уходу от риска на фоне роста доллара.
ФРС не стала включать в «руководство вперед» гарантии по длительности сохранения ставок на текущих уровнях ни посредством календарного времени, ни посредством указаний пороговых уровней безработицы/инфляции.
ФРС также не огласила о запуске «традиционной» программы QE для снижения ставок, «руководство вперед» указывает на то, что ФРС продолжит покупки ГКО США и ипотечных облигаций в течение ближайших месяцев в текущем объеме с целью поддержания нормального функционирования рынков.

Единственным голубиным сигналом стали «точечные» прогнозы членов ФРС, которые указали на сохранение ставок неизменными в текущем диапазоне на всем прогнозируемом горизонте до конца 2022 года:

( Читать дальше )

Книга на первый взгляд кажется сложной и не понятной, но если вы прочтете ее до конца, то не пожалеете.
Вообще, я удивился, когда узнал о ней только в 2020 году в Тайланде. Она сразу же вошла у меня в ТОП5 книг, которые я прочитал в жизни.

🀄️ Есть люди, истории которых меняют наше представление о возможностях человека. Майкл Роуч, доктор буддийской философии, без опыта, денег и связей, опираясь лишь на буддийские знания об устройстве мира, основал одну из самых успешных компаний в Нью-Йорке. В своей книге «Алмазный огранщик» автор подробно описывает, как ему удалось достичь успехов в среде жесткой конкуренции, и как, используя принципы, описанные в древней сутре Алмазного Огранщика, любой человек может повторить его успех. Ведь и древняя тибетская мудрость, и современные правила ведения бизнеса, и все человеческие устремления имеют одну общую цель — обогатить нашу жизнь, помочь достичь процветания как внешнего, так и внутреннего.⠀
Эта книга заставит вас по-новому посмотреть на бизнес и на вашу жизнь. Прочитав ее, вы поймете как, помогая другим людям, вы сможете всегда достигать своих целей независимо от внешних обстоятельств.⠀
⠀
📺 Рекомендуем посмотреть его интересное выступление на TED, тоже сможете для себя найти много идей.⠀


⠀
А как считаете вы, если что-то не нравится, то проблема в объекте наблюдения, или в том, кто наблюдает?⠀

По ФА…

На уходящей неделе:

— Заседание ЕЦБ

ЕЦБ принял решение о расширении программы PEPP на 600 млрд. евро с продлением её действия минимум до конца июня 2021 года с реинвестициями минимум до конца 2022 года.
Решение ЕЦБ превысило средние ожидания рынка по увеличению размера программы PEPP, что привело к росту евро на фоне сужения спрэда доходностей проблемных стран Еврозоны с доходностями ГКО Германии.

ЕЦБ представил прогнозы на 2020-2022 года, в которых рост ВВП Еврозоны был пересмотрен на понижение в 2020 году, но на повышение в последующих годах:

( Читать дальше )

По ФА…

На уходящей неделе:


Протокол ФРС

Протокол ФРС на удивление оказался информативным.
Видимо, члены ФРС настолько напуганы предстоящим падением ВВП США и ростом безработицы на фоне страха перед повторной волной пандемии и перспективой получения вакцины от коронавируса только в следующем году, что практически не сомневаются в необходимости продолжительного периода мягкой монетарной политики до конца 2021 года.
Члены ФРС видят риски дефляции, но рост сырья на фоне стремительного роста инфляционных ожиданий говорит об обратном и, если вакцина будет найдена и разрешена к использованию в ближайшие месяцы, то члены ФРС, как обычно, сядут в лужу с прогнозами по инфляции и им придется повышать ставки в темпе Гринспена, что вернет экономику США к рецессии.

Ключевые моменты протокола ФРС:
— Текущая политика ФРС является адекватной, но члены ФРС согласились, что могут уточнить свои намерения в отношении дальнейшей политики на ближайших заседаниях;
— ФРС может изменить свое «руководство вперед», дав гарантию сохранения ставок на текущих уровнях в течение определенного времени или до достижения определенных уровней безработицы/инфляции;
— Члены ФРС отметили, что может потребоваться большая ясность в отношении покупок ГКО и ипотечных облигаций в ходе программы QE;
— Программа QE может использоваться для поддержания ставок низкими;
— ФРС может использовать свой баланс через покупки ГКО США для удержания краткосрочных и среднесрочных ГКО на указанных уровнях доходностей в течение определенного периода времени.

( Читать дальше )

Конец сделки ОПЕК+ был неминуем и у выхода России из сделки есть причина

 Сокращение глобальной доли ОПЕК вместе с снижением спроса обессмысливало сдерживание добычи. Коронавирус лишь приблизил этот момент.

Стрессовый эффект вызывает сочетание краткосрочных факторов (эпидемии коронавируса, замедлении китайской экономики) с долговременными трендами, которые в ближайшие годы серьезно перекроят нефтяной рынок.

Речь в первую очередь идет о превращении США из нетто-импортера в нетто-экспортера нефти. Формально это произошло в минувшем сентябре, когда экспорт США превысил импорт впервые за более чем 45 лет статистических наблюдений.



Столь масштабный сдвиг во многом связан с отменой в декабре 2015 года эмбарго на экспорт нефти из США (установленного в уже далеком 1975-м), приведшей к стремительному росту экспортных поставок: в декабре, их объем достиг 3,7 млн б/с, что лишь в полтора раза ниже прошлогоднего среднесуточного экспорта нефти из России (5,3 млн б/с, согласно данным ЦДУ ТЭК), хотя еще в 2017-м эта разница была более чем четырехкратной (5,2 млн б/с против 1,2 млн б/с).

( Читать дальше )