👉 Ипотечное кредитование в РФ в 2023г может вырасти примерно на 15%,

👉 Потребкредитование на 10%

👉 Корпоративное кредитование в РФ в 2023г может вырасти на 11-14%

26 января новых размещений не было.

На первичном рынке царит воодушевление, спрос на выпуски растет: размещение «ЕвроТранс» БО-001Р-01 ускорилось почти до 300 млн рублей, «Феррони» БО-02 (с кешбэком 0,5%) уже несколько дней подряд в лидерах продаж на первичке, как и выпуск 001P-02 «Группы Продовольствие».

Суммарный объем торгов в основном режиме по 262 выпускам составил 585,6 млн рублей, средневзвешенная доходность — 12,96%.

Вчера был очень жаркий день и на вторичных торгах, но вот только под влиянием не самых приятных новостей об эмитентах — на горизонте замаячили риски новых дефолтов. Против компании «Центр-Резерв» (производитель свинины из Самары) Министерство сельского хозяйства Самарской области подало иск на 62 млн за «нецелевое использование средств бюджета субъекта РФ». Эмитент вышел на рынок в 2022 г. сразу с двумя выпусками по 100 млн каждый: в мае и сентябре. В результате цена на первый выпуск БО-01 с купоном 22% упала со 115% до 109% от номинала на объеме 7,4 млн рублей, а на второй

Последний раз мы разбирали ситуацию в экономике РФ в начале октября. Напомню, что главный тезис заключался в том, что для разрешения целого ряда проблем одним из выходов будет ослабление рубля, что мы уже увидели в декабре. Обновим взгляд на экономику с учетом новых вводных.

Банки хорошо справляются

Отчетность по МСФО остается недоступной, но по РСБУ мы видим, что в последние месяцы 2022 года Сбербанк вышел на уверенную прибыль. С одной стороны, помогают меры поддержки от ЦБ, который сделал послабления, касающиеся формирования резервов по компаниям, пострадавшим от санкций (а это и есть потенциально самые проблемные активы). С другой стороны, индикаторы подтверждают, что экономика остается в стабильном состоянии, поэтому не думаю, что дело исключительно в поддержке ЦБ.

PMI говорят о росте деловой активности много месяцев подряд

Опросы PMI — опережающий индикатор, и для России промышленный PMI находился выше 50 все второе полугодие 2022 года. Такие значения обычно говорят о росте экономики или переходе к росту в ближайшее время.

Вчера в нашем чате прозвучало замечание, что в ВДО «пугающий жор». Цены облигаций расту, доходности падают.

Приведенные графики (динамика доходностей высокодоходных облигаций в микрофинансовой, строительной, лизинговой и сельхоз отраслях) тенденцию подтверждают. Причем в среднем доходности ушли к уровням конца 2021 – начала 2022 года.

На следующий вторник 31 января намечен новый выпуск облигаций ЛК Роделен (ruBBB). Это вторая часть общего 500-миллионного лимита облигаций,

Первая часть, суммой 250 млн.р. и с купоном 15% годовых, была размещена в декабре и могла остаться единственной. Поскольку 15% для рейтинга BBB всё же не дешево.

Но вторичный рынок по тому выпуску сформировался на более комфортных для эмитента доходностях – 14,2-14,5%.

Появилась целесообразность во второй части. Уже с купоном / доходностью 14% / 14,9%.

О дальнейших планах ЛК Роделен на рынке облигаций нам неизвестно. Полагаю, их нет: Роделен – редкий гость на первичном рынке.

Предварительные параметры нового выпуска облигаций ЛК Роделен:
• Сумма выпуска: 250 млн.р.
• Срок до погашения / оферты: 5 лет / 2,5 года
• Амортизация: через 2,5 года обращения
• Ставка купона / доходность до оферты: 14,0% / 14,9%
• Купонный период: 30 дней

С 2019 года Чечня и Ингушетия получили в 1,7 раза больше субсидий на погашение ипотеки, чем Москва, Подмосковье и Петербург, вместе взятые. Речь о сумме в 36,5 млрд рублей.

Это больше годового бюджета Ингушетии. И, скорее всего, связано с обналом госпомощи.