С начала спецоперации прошло несколько волн блокировок российских активов. Но в последнее время стали появляться законы, которые гарантирую частным инвесторам разблокировку ранее замороженных ценных бумаг. 

В каком порядке будет это будет происходить? Давайте разберемся.

Ранее уже писал о хронологии блокировок. Сегодня оттолкнемся от законов и попытаемся размотать клубок разблокировок. Какой и за что отвечает. 

1️⃣ Указ президента №665 от 09.09.2023 

«О временном порядке исполнения перед резидентами и иностранными кредиторами государственных долговых обязательств Российской Федерации, выраженных в государственных ценных бумагах, номинальная стоимость которых указана в иностранной валюте, и иных обязательств по иностранным ценным бумагам»

Что будет разблокировано 

Выплаты, которые зависли в Евроклире и Клирстриме за период с 1 февраля 2022 г. по 8 сентября 2023 г. включительно. Будут выплачены в рублях по курсу ЦБ:

Последний крупный обвал был в сентябре 2022г.
Поэтому анализирую с 1 сентября 2022г. по н/вр
(обычно, берут YTD, 12mn TTM и т.п., в данном случае, решил иначе,
интересно иногда делать по своему, а не по шаблону).

Анализ цен за период с 01 09 2022 по 03 11 2023

Посчитал % в диапазоне от минимума к максимуму,
где 0% минимум, 100% максимум.

Выделил зелёным фоном:
— рост от 100% с минимума по 03 11 2023,
— от 85% в диапазоне,
— дивиденды в 2023г. от 9%.

Добавил 3 акции, по которым в 2022, 2023 были IPO:
выделил оранжевым фоном.
Тренды по этим акциям не считаю растущими.
Астра и Позитив: будут доп. эмиссии.
Платит дивиденды только Позитив.
Не планирую покупать.
Обычно, не участвую в IPO.

Лучшие акции оказались
Сбер (преф и обычка)
ЛУКОЙЛ
Татнефть
Новатэк
Транснефть пр.
Мосбиржа (дивиденды низкие, зато рост)
Совкомфлот (дивиденды низкие, зато рост, звезда 2023г.)
Транснефть преф.

Худший — Магнит
(не движется на растущем рынке, дивы не платит).

С уважением,
Олег.

📊 Татнефть близка к справедливой оценке

 Корреляция Urals в рублях с выручкой Татнефти = 68%, корреляция с прибылью = 57%. Не супер, но выводы делать можно.

 Я обновил прогноз по прибыли и выручке компании на 2023 год, а также составил прогноз на 2024 год при разных сценариях цены на нефть Urals в рублях. Модель консервативна, как по Лукойлу и Роснефти. 



➡️ Прогноз по Татнефти на 2023 год

 • Потенциальная прибыль в 3-м квартале = 84 млрд руб. 

• Потенциальная прибыль в 4-м квартале = 87 млрд руб. 

• Прогнозируемая годовая прибыль в 2023 = 319 млрд руб. (за 1-е полугодие = 148 млрд руб.) 

• Дивиденды 68,6 руб. на 1 акцию (за 1-е полугодие уже выплачены 27,51 руб. на 1 акцию) 

• Дивидендная доходность = 11,1% от текущей цены (оставшаяся див доходность к выплате 6,6%)

 Прогноз основан на средней маржинальности компании за 2-е полугодие 2023 = 20%. За первое полугодие она была – 23,7%, это лучший показатель за последние 7 лет. Поддерживать такую маржинальность на дистанции будет трудно.