Рассмотрим опционную стратегию путём частичного хэджирования акций: продажа покрытых колл-опционов. Сразу скажу, нас не интересует рост актива, нас интересуют только дивиденды и премия.

К примеру, я купил 10000 акций ПАО «Сбербанк» по цене 115 рублей (исходя из примерной котировки на 22.04.22). С них я имею неплохие дивиденды в размере 18,7 руб. в год за акцию, по нынешнему курсу это около 17% годовых.

Итак, у нас в портфеле имеются заранее купленные акции ПАО «Сбербанк». Если взглянуть на доску опционов базового актива фьючерса на акции «Сбербанк» с датой экспирации 15.03.2023, то можно увидеть премию за 1 колл-опцион со страйком 11500 в размере 5540 рублей. В нашем портфеле, как в примере выше, имеются 10000 акций ПАО «Сбербанк» — это 100 фьючерсов или 100 опционов. При продаже 100 колл-опционов со страйком 11500 у нас есть обеспечение в случае налива. В случае исполнения колл-опциона мы обязаны продать наши акции «Сбербанк» покупателю опциона по цене страйка 11500, тем самым мы покрываем наш колл-опцион.

( Читать дальше )

Это записи из Дневника моего отца...(он ушёл в окт 2020г.)...
Семнадцать лет в частном бизнесе (учредитель и руководитель, с начала до 90х и до пенсии),… в середине 90-х прошёл курс в школе бизнеса Пенсильвании (США).
… там еще фотка странички из курса этой школы...
***

И СНОВА О БИЗНЕСЕ…

Олигархический капитал космополитичен. Олигарх никогда не будет истинным патриотом своей Родины. Это моё мнение о Российском олигархе. Это, к сожалению. В жизни бывают исключения, но они редки. В этом смысле нам до Царской России очень далеко. Видимо, не доросли ещё. Это чувство более свойственно среднему и небольшому бизнесу. Мне не нравится выражение: малый бизнес. Отдаёт чем-то недозрелым, недоросшим.

Индивидуальные предприниматели и самозанятые – это зёрна, заполняющие элеватор государственной экономики. Гигантские корпорации должны быть только государственными. Это залог безопасности государства и независимости Его от внешних влияний и санкций. Это – также, применительно к России.

( Читать дальше )

В прошлый раз я описал некоторые особенности развития цифровых корпораций, в том числе, и российских. Сегодня я продолжу исследования, загляну в отчётности этих компаний и попробую выставить по ним таргеты. Речь идёт о Яндексе и ВК.

В первую очередь, обе компании быстро увеличиваются в размерах. В реальном выражении за последние 10 лет (2011-2021) выручка Яндекса прибавила около 10 раз (что соответствует ставке роста выше 25%). Результаты ВК скромнее (примерно 16%), но по сравнению с остальным рынком они всё равно впечатляющие. Количество акций у обеих компаний также росло, но их изменение (10-15% за весь период) по сравнению с ростом выручки незначительное.

Впечатляющей прибыли, в отличие от первой половины прошлого десятилетия, у компаний не наблюдается, особенно если вычленить из неё чисто инвестиционные и прочие разовые статьи (например, доходы от владения акциями других корпораций). Но принимать данные результаты как негативные, как я описывал в прошлый раз, нет никаких оснований. Эта прибыль появится в будущем, когда прекратится рост всего цифрового сектора экономики.

( Читать дальше )

📉Лукойл -7.8% Телеграм канал Brief // сообщает, что Вагит Алекперов покинул страну, совет директоров ЛУКОЙЛа и выставил 89% личного имущества на продажу (непублично, что-то в режиме секретности), по согласованию с Кремлем, более того он был удостоен высочайшей аудиенции в понедельник, длинной в 96 минут. Одной из договоренностей было разрешение на дистанционное участие в управлении стратегическими направлениями ЛУКОЙЛа, а так же мораторий на попытки Роснефти поглотить компанию на 24 месяца. Помимо финансовой поддержки страны, и СВО в частности, Алекперов передаст в управление одной из госкорпораций, свои профильные энергетические активы. Также олигарх гарантировал свою непубличность в третьих странах и тихое пережидание окончания СВО и поствоенного перерода. В перемещениях экс нефтяной магнат не скован, перемещаться он может без проблем, по обе стороны границы РФ🤷‍♂️

📉Яндекс -8% Яндекс отозвал прогноз финансовых показателей на 2022 год. Ранее ожидалось, что по итогам 2022 года консолидированная выручка составит 490-500 млрд рублей. Как следует из документа, «в нынешних обстоятельствах» нельзя ничего прогнозировать в краткосрочной или среднесрочной перспективе, поэтому на предыдущую оценку больше нельзя полагаться. Также «Яндекс» сообщил о сокращении или приостановке запланированных инвестиций в бизнес как в РФ, так и за рубежом😔

📈ЛСР +3.7% Продажи в денежном выражении составили 41 млрд руб., а объём — 218 тыс. кв. м. Доля заключенных контрактов с участием ипотечных средств составила 75% по сравнению с 63% в первом квартале 2021 года. Компания ввела в эксплуатацию 70 тыс. кв. м чистой продаваемой площади. Объем площадей, выведенных в продажу, составил 109 тыс. квадратных метров. Динамика продаж строительных материалов соответствует ожиданиям компании💪


( Читать дальше )

Банк России разрешил компаниям-экспортерам несырьевого неэнергетического сектора осуществлять обязательную продажу иностранной валюты, зачисленной начиная с 19 апреля 2022 года на их счета в уполномоченных банках, в размере, установленном Указом Президента Российской Федерации от 28 февраля 2022 года № 79, не позднее 60 рабочих дней со дня ее зачисления на транзитные валютные счета в уполномоченных банках. Таким образом, срок продажи увеличен с трех до 60 рабочих дней.

Смягчение правил валютного контроля улучшит возможности компаний, занимающихся несырьевым неэнергическим экспортом, по управлению валютной ликвидностью.

Разрешение действует до 1 сентября 2022 года и при необходимости может быть продлено.

Разбор: почему ВВП — не главный показатель состояния экономики, и как правильно оценивать рынок ресурсов. Этот текст про наше народное хозяйство, написал его с целью повышения финансовой грамотности. К сожалению, большинство людей не знает многого из написанного, хотя, по моим убеждениям, такие базовые знания должны преподносить ещё в школе.

Инфантильная одержимость ВВП

Известно, что валовой внутренний продукт — это рыночная стоимость всех произведенных в стране товаров и услуг для конечного использования. Но почему-то для многих ВВП — главный показатель состояния экономики.

Многие убеждены, что если номинальный ВВП США в 15 раз больше российского, это значит только одно: американская экономика производит в 15 раз больше благ, а потому Штаты в 15 раз могущественнее самой необъятной.

В действительности подобные рассуждения не имеют ничего общего с реальностью. Чтобы в этом убедиться, достаточно заглянуть в структуру ВВП США. Там вы увидите, что национальные расходы на здравоохранение составляют колоссальные $4,1 трлн, а расходы на недвижимость 

( Читать дальше )

В конце декабря прошлого года участвовал в онлайн-встрече, организованной одним из брокеров. Говорили о перспективах на 2022 год. 

 Свой скепсис в отношении финансового рынка тогда сформулировал примерно так: 

“Инвесторов в акции, пришедших на рынок в последние годы, в ближайшее время ждут два типа вызовов, с которыми они еще не сталкивались.

 1. Испытание убытками. Бычий рынок не может продолжаться бесконечно. Нас ждет, как минимум, волатильный боковик, в котором портфели, созданные в последние годы, рискуют уйти в убыточную область.

 2. Испытание длительностью просадки. Логика последних лет “выкупи любую просадку” рискует сломаться. Роста не будет год и более.”

 
Как мы видим сейчас, первый риск реализовался в результате сильнейшего падения. MCFTR сейчас на уровнях 2019 года. Больно!

Геополитические риски и связанная с ними неопределенность могут привести к реализации второй части сценария — испытанием длительностью просадки. 

( Читать дальше )

Всем привет. В прошлой записи я немного порассуждал о двух опционных биржах на криптовалюту: Deribit и AE. Для себя отметил удобства расчетов и большой функционал терминала Option-lab. Как пример торговой идеи я привел продажу стренгла с удалением страйков от центра на расстояние одной сигмы. Логика тут понятна, приводим годовую волатильность к значению волатильности равной до экспирации, и получаем некое значение, определяем безопасное расстояние в теории равное 68 процентам и продаем страйки на этом удалении. Математика нам говорит, что теоретически МО у нас положительное и вроде бы на нашей стороне. Да и варианты управления позицией тоже есть: во первых у нас постоянный дельта-хэдж, во вторых если рынок пройдет значительное расстояние к одному из страйков, то можно сделать роллирование в соседний страйк. Есть одна проблема: нормальное распределение заложенное в БШ не соответствует реальному рынку. По моему наблюдению BTC живет своей жизнью. Случается резкий импульс, затем рынок успокаивается и какое-то время стоит на месте. То есть происходит всплеск волатильности с ростом IV и постепенное её снижение. 

( Читать дальше )

Спред с MOEX уменьшается. Скоро все придет к балансу. Кто успел заработать на арбитраже, красавчики. Остальные смотрят курс на АЛИ.

С уходом нерезидентов и новой «рыночной» реальностью в РФ срочный рынок похоже просто умирает⚰️. Ниже открытые позиции на пятницу и несколькими месяцами ранее