Сейчас компания владеет 650к биткоинов (3,1% всего предложения) со средней ценой покупки $74436. Текущая рыночная цена монет во владении > $59 млрд. Крипта на балансе — самое важное в оценке компании, так как основной бизнес имеет несущественный масштаб на фоне капитализации $51,4 млрд и вряд ли стоил бы больше $3 млрд.

👆 Компания привлекает большие долги, чтобы покупать BTC и на конец 3кв2025 года чистый долг был $8 млрд, это и есть «кредитное плечо» с которым компания держит биток.

Однако, риск для финансовой устойчивости намного меньше, чем его часто описывают. Все долги компании в конвертируемых облигациях, ставки по которым от 0% до 2,25%. «Кредитное плечо» практически бесплатное.

Ближайшее возможное крупное погашение долга (на $1 млрд) возможно аж в сентябре 2027 года и то, если все держатели воспользуются Put-опционом (думаю, эти деньги компания в любом случае сможет привлечь, если потребуется). Следующие $3 млрд может потребоваться погасить в июне 2028, если держатели реализуют опционы.

( Читать дальше )

Вышел отчёт за 9 месяцев 2025 года у компании Селигдар. Отчет за полугодие был ужасным, но 3 квартал отработали получше, но лезть в подобное желания все еще нет!

📌 Что в отчёте

— Выручка и операционная прибыль. Золото на хаях (+29% по ценам) + рост объема продаж (+14%), поэтому  выручка выросла с 42.9 до 61.8 млрд рублей (+44%), вау, вроде надо радоваться, но нет...

Из почти 20 млрд рублей роста по выручке до операционной прибыль дошел рост только на 3 млрд рублей с 6.9 до 10.1 млрд рублей (вся операционная прибыль сформирована в 3 квартале)!

В прочих расходах сидят 4.4 млрд на вознаграждение брокеру, хотя год назад были 2.2 млрд рублей, рост в 2 раза!

— FCF. Cоставил минус 26 млрд рублей (Ж. с большой буквы) против + 2 млрд год назад: 18 млрд рублей операционного потока — 21 млрд рублей из-за ужасной работы с оборотным капиталом — 9 млрд рублей Capex -  11 млрд рублей процентов уплаченных — 4 млрд рублей налог на прибыль....

Если представить, что оборотный капитал в 4 квартале улучшится, что FCF по итогам в лучшем случае будет нулевым! И это при благоприятной конъюнктуре на рынке золота!

( Читать дальше )

Однажды на вокзале в Бостоне с поезда сошли скромно одетая женщина и её муж в простом, но аккуратном костюме. Без предварительной записи они направились в приёмную ректора Гарвардского университета. Секретарь, взглянув на них, сразу решила, что этим людям нечего здесь делать.

— Мы бы хотели поговорить с ректором, — тихо сказал мужчина.

— Он занят весь день, — сухо ответила она.

— Мы подождём, — спокойно сказала женщина.

Секретарь намеренно игнорировала их в течение нескольких часов, надеясь, что те уйдут. Но, убедившись, что посетители настроены решительно, она всё же зашла к ректору.

— Может, примите их на минуту, просто чтобы они ушли? — предложила она.

Ректор раздражённо согласился. Ему явно было не до таких людей.

Когда пара вошла в кабинет, ректор встретил их холодным, высокомерным взглядом.

— У нас был сын, — начала женщина. — Он учился у вас всего год, но очень любил Гарвард. К сожалению, год назад он неожиданно умер. Мы с мужем хотели бы оставить о нём память здесь, в университете.

( Читать дальше )

Скрытный какой-то, необщительный, не хочет делиться информацией о том, сколько раньше зарабатывал. Представился Пашей и на собеседовании вместо того, чтобы рассказать о себе, одной крестовой отвёрткой починил директору кресло, очки, кофемашину и настроил кардиостимулятор. Его приняли без разговоров и даже дали форму по размеру.

Коллеги два часа пытали Пашу отборными анекдотами и соблазняли политическими темами, но он не открывал рта, даже зевал одними ноздрями.В час дня в офисе зазвонил телефон.

― Мальчики, ― обратилась менеджер к «мужьям», которые «забивали козла» на коробке от кулера и сплетничали о новеньком «муженьке», ― там Подлюгина звонит ― просит посмотреть розетку.

Повисла могильная тишина. Подлюгина была легендой. С ней успели поработать все конторы города, даже химзавод. Женщина была способна кричать абсолютно на любых частотах. Если бы горбатые киты умели прикручивать карнизы и вешать гардины, она бы и им доходчиво объяснила, какие они на самом деле рукожопы и лентяи. Ходили слухи, что один таксист, который вёз её всего два километра, настолько упал духом и тронулся рассудком, что сдал права назад в ГАИ и попросил отдать ему взятку, с помощью которой он их купил.

( Читать дальше )

Один мужик пришел в поликлинику кровь сдавать. Сидит в очереди, читает Гегеля. Вдруг из ординаторской выбегает молоденькая сестричка с выпученными глазами, и кричит в коридор:

— Диванов есть?

Этот мужик встает и говорит:

— Есть.

Тогда она подходит к нему, смотрит в упор и говорит жалостливо и негромко в наступившей тишине:

— Гражданин Диванов, вы только не переживайте. У вас СПИД.

И дает ему бумажку.

Этот мужик берет справку, на которой ничего не может разобрать, потому что, как назло, на латыни, и идет вон. И сестричка еще что-то говорит, поправляя сбившиеся волосы. По процедуре, которая в таких случаях предусмотрена, но он уже ничегошеньки не слышит. А старушки, которые тоже пришли кровь сдавать, смотрят ему в спину, но не так, что как будто поддерживая: «Крепись, дорогой друг», а наоборот и осуждающе, крестятся и салфетками себя оттирают, чтобы пидарские микробы до них не долетели.

Приходит Диванов домой, садится на табуретку и шестнадцать часов на ней раскачивается, сглатывая сухие мысли. И думает так: у меня есть примерно от двух до шести месяцев, чтобы что-то после себя оставить Человечеству. Тут он внезапно вспоминает, и звонит бывшей своей жене. И говорит:

( Читать дальше )

Однажды Билл Гейтс объявил об огромном конкурсе на вакантное место генерального директора Майкрософта – Европа.

Было приглашено 5000 человек, собравшихся в огромном зале, среди которых был Морис Коэн, сефардский еврей, проживающий в Париже.

Билл Гейтс сердечно поблагодарил присутствующих и попросил всех не умеющих пользоваться языком JAVA выйти. 2000 человек покинули зал.

Морис Коэн подумал, хоть я и не знаю этого языка, но что я потеряю если останусь.

Далее Билл Гейтс попросил всех тех, кто не имеет опыта руководства группами свыше 100 человек покинуть зал. 2000 человек покинули зал.

Морис Коэн подумал, хоть у меня и нет такого опыта, но что я потеряю если останусь.

Далее Билл попросил покинуть зал не закончивших университет с отличием. Еще 500 человек вышло из зала.

Морис Коэн подумал, я бросил школу в 15, но что я потеряю если останусь. И опять остался.

Далее Билл Гейтс попросил покинуть зал не знающих сербского и хорватского языков. 498 человек ушли. Морис Коэн подумал, хоть я и не знаю этого языка, но елки палки, что я потеряю если останусь.

( Читать дальше )

Помните анекдот про инженера, который запросил плату в размере $10 000 и обосновал это тем, что 1 доллар нужно заплатить за поворот винта, а 9999 — за то, чтобы знать, какой винт именно нужно повернуть?

Этот знаменитый инженер действительно существовал, его звали Чарльз Протеус Штейнмец (1865-1923). Однажды его путь пересекся с самим Генри Фордом.

На заводе Ford в Ривер-Руж возникла техническая проблема с большим генератором, и инженеры-электрики завода не могли понять, в чём проблема. Форд лично обратился за помощью к Штейнмецу. Когда «маленький великан» прибыл на фабрику, он отказался от любой помощи и потребовал блокнот, ручку и койку. Он провёл на фабрике два дня и две ночи, слушая шум генератора и выполняя бесчисленные сложные вычисления.На третий день он внезапно потребовал, чтобы ему принесли лестницу, рулетку и мел для доски. С большим трудом (учитывая его горб и дисплазию плеча) он поднялся по лестнице, пока не достиг вершины генератора. Используя рулетку, он вымерял точную точку на поверхности огромной машины и сделал отметку мелом.

( Читать дальше )

1. Боты работают без особого успеха, счет постоянно колбасит, но не уходит ни вверх, ни вниз. Так в районе 30% прибыли за этот год держится. Если бы занимался, то возможно нашел бы интересные новые решения, но пока ни возможности, ни желания.

2. Прочитал толковый пост про распределение капитала между системами. Алготрейдерам рекомендую вообще полностью блог bascomo
 прочитать. Как-то сидели в Токио-Сити в Питере, много выпили и съели и поговорили про трейдинг — хорошие времена.

3. Курс доллара под сотку — вообще плевать, главное чтобы движения мощные были. Размышления о курсе — ниочем, Россия — пятая экономика мира, вот что важно (и это в условиях санкций и СВО). Африканские истории (саммит, Нигер) — тоже хороши.

4. Пункт 4 предыдущего поста полностью реализовался.

 
Ну и к заголовку поста: не знаю насколько стал успешен хозяин этой книги и какую пользу она ему принесла, но точно знаю, что его дом разбит артиллерийским огнем.

🧨Приближаются 3-дневные выходные в США без соглашения о потолке долга. Трейдеры могут направиться к выходу в пятницу, если неопределенность сохранится. Может увидеть сильное падение Доу-Джонса и S&P-500.

🧨Fitch изменил прогноз по рейтингу США на негативный. Fitch считает, что проблема с потолком долга будет разрешена до того, как США лишатся возможности в полной мере обслуживать свои обязательства. Однако, указывает, что есть риски того, что проблема не будет решена своевременно, возросли. Действия Fitch возродили воспоминания о 2011 г., когда S&P понизило рейтинг США до AA-plus и вызвало каскад других понижений рейтингов, а также распродажи на фондовом рынке. Наш фондовый рынок за день упал примерно на 30%, правда затем довольно быстро восстановился.

🧨«Протокол майского заседания не открывает ничего нового, но мы немного удивлены тем, что «несколько» членов FOMC посчитали, что дальнейшее ужесточение может не понадобиться, — написал Ян Шепердсон, главный экономист Pantheon Macroeconomics. в заметке после релиза. Публикация протоколов ФРС состоялась после того, как глава Федеральной резервной системы Кристофер Уоллер заявил в четверг, что он не думает, что ФРС должна прекратить повышать процентные ставки, пока не появятся явные доказательства того, что инфляция остывает.

( Читать дальше )

Всем добра-бобра, Коллеги!

После небольшого перерыва, вызванного праздниками и знакомством с неприятным товарищем под названием «Грипп», Ваш покорный слуга снова в строю и готов с новой силой взяться за решение крипто ребусов. Крайний из них задал нам первый парень цифровой деревни — мистер Биткоин, сумев в начале года преодолеть демаркационную линию медвежьего сопротивления, забравшись за 20й рубеж. Не далек тот час, когда мы можем увидеть всплытие китов на новые высоты — на 30к и даже выше. Из-за чего это происходит и какие у БиТиСи перспективы обсудим ниже.

ТЕКУЩИЙ ФУНДАМЕНТУМ.

Как мы писали в нашей предыдущей статье по Битку, его судьба во многом связана с монетарной политикой США:

Сейчас рынок практически единогласно закладывает смягчение монетарной позиции ФРС на ближайшем заседании от 1 февраля и на этих ожидает шортит бакс практически по всему фронту валютных конкурентов. На сайте 

( Читать дальше )