ЦБ понимает количественное смягчение узко. При этом он игнорирует собственный позитивный опыт 1999-2008 и 2022 годов. Это мешает ускорению экономического роста в России.

ЦБ понимает количественное смягчение узко

В понимании ЦБ* количественное смягчение (КС) возможно, когда ставки уже опустились до нулевой отметки и дальше их снижать нет смысла.

И тогда ЦБ может начинать покупать активы (например, государственные облигации), что и будет количественным смягчением.

Но при этом ЦБ видит в этом столько негативных моментов, что очевидно не собирается количественное смягчение применять.

С точки зрения теории реальных денег

Более широкий взгляд позволяет увидеть, что покупка Банком России иностранных активов в 1999-2008 годах тоже была масштабным количественным смягчением. ЦБ тогда купил активов на 600 млрд. долларов. В экономику влилась эквивалентная сумма в рублях, что и было главным драйвером экономического роста в те годы.

Важно – в узкое понимание КС действия ЦБ в 1999-2008 годах не вписываются.

Это была не только демонстрация силы перешедшая все красные линии и показывающая: смотрите что мы можем сделать. Это одно из звений цепи по переустройству мира, и место России в нем с каждым годом становится все менее значительным.

У РФ уже есть проблема доверия: когда партнёры видят, что риски растут, они начинают хеджироваться, диверсифицировать, “не ссориться с Западом” и искать второй стул. Это не про мораль, это про выживание элит и сохранность капитала.

Армения окончательно переориентировалась в сторону ЕС после того как Азербайджан провел операцию в Нагорном Карабахе, а миротворцы РФ им не помешали.
Асад покинул Сирию после переворота, а РФ лишилась военной базы, порта и ослабила свое влияние в регионе.
Теперь из президентского дворца Венесуэлы забрали Мадуро и подарили нам столько мемов😂, а Трамп пошутил о том что российское ПВО бездействовало.
Это все знаки, которые показывает кто бумажный тигр, а кто настоящий, кто говорит, а кто действует.

Теперь про деньги: Роснефть $ROSN вложила в нефтегазовые проекты Венесуэлы около 14млрд$. Дополнительно Китай вложил около ~$60 млрд, и теперь эти инвестиции под вопросом.

• Прибыль банков в 2026 году может кардинально снизиться и составить 1,8–2,6 трлн руб. за счет ухудшения качества активов, замедления кредитования и медленной оптимизации затрат
• По опыту предыдущих кризисов российской банковской системы кульминация накопления проблемных ссуд наступает спустя 3–9 месяцев после достижения экономикой так называемого локального минимума. Судя по всему, этот момент настанет в 2026 году, между апрелем и октябрем
• Есть риск ликвидности, «обусловленный необходимостью стабилизации ресурсной базы». По мере снижения ключевой ставки в России начали падать ставки по вкладам. Осенью 2025 года, когда банки начали фиксировать отток депозитов, в результате банки были вынуждены поднимать доходность сберегательных продуктов.

Спецпредставитель президента России Кирилл Дмитриев встретился в Париже с американскими переговорщиками Стивеном Уиткоффом и Джаредом Кушнером, сообщает Axios.

Обсуждение касалось мирного плана Дональда Трампа по Украине. Встреча прошла после переговоров «коалиции желающих» с Киевом и американскими представителями.

Уиткофф и Кушнер передали Дмитриеву проект мирного плана, согласованный с Украиной, для передачи Владимиру Путину, уточняет Axios.

Источник сообщил, что после достижения согласия с Украиной почти по всем пунктам плана Белый дом ждет четкого ответа от Путина.

www.axios.com/2026/01/08/russia-ukraine-talks-dmitriev-witkoff-kushner

Я наверное даже без особой подготовки, сразу цитата IR SVCB:

Реальная стоимость депозита со ставкой 16,5% для банка около 19% годовых.

Это та доходность по активам, которая нужна банку, чтобы выйти в ноль при размещении розничных срочных вкладов (без учёта текущих счетов и корпоративных денег).

Расчёт «на салфетке»

1) Прямые процентные расходы: 16,5%

Базовая ставка, которую банк платит вкладчику.

2) Регуляторные издержки, ФОР и АСВ

ФОР – фонд обязательного резервирования Банка России

Так как вклады у нас в основном небольшие, применим норматив 4,5%.

Эти деньги изымаются из оборота, размещаются в ЦБ «под ноль» и дохода банку не приносят.

Пересчёт ставки: 16,5% × (1 / (1 − 0,045)) ≈ 17,28%

Отчисления в АСВ, страхование вкладов, прямая надбавка к стоимости фондирования: ~0,15% в год (в отчётности МСФО мы выделяем эту сумму отдельной строкой).

После ФОР и АСВ ставка уже 17,28% + 0,15% ≈ 17,43%

3) Накладные расходы на привлечение: ~1,6%

Типовая структура наших расходов (примерно как у любого крупного банка, но зависит от часто субъективной аллокации на депозиты и другие продукты банка):

Пожалейте наших людей! Хватит их кошмарить! Неужели непонятно: даже когда начинаются уверения, что никаких новаций здесь не ожидается, в народе это вызывает крайне нервную реакцию. Что вполне объяснимо: наших граждан столько раз обманывали, что они любой разговор на эту тему воспринимают как намек на грядущие перемены к худшему», — высказался парламентарий.

«Когда повышали пенсионный возраст, обещали, что пенсии вырастут. И где эти обещания теперь?! Неужели этот горький урок нам пойдет не впрок? Убежден: можно и нужно обсуждать только одну тему: снижения пенсионного возраста до справедливого уровня — 55 лет для женщин и 60 лет для мужчин. И чтобы пенсия была не ниже реального прожиточного минимума — сегодня это около 50 тысяч рублей», — считает Миронов, лидер «Справедливой России».