На этот раз МСФО за 1 полугодие 2019 года Ашинского металлургического завода. (АМЗ) Это довольно интересное предприятие со 120 летней!!! историей. Производит толстолистовой прокат из углеродистых, низколегированных, конструкционных и легированных марок сталей, а так же различную продукцию из нержавеющей стали. (вроде кастрюль и тому подобного) 

Эти и другие полезные материалы у нас в Telegram

Что интересного можно отметить из отчетности? Я в свободное время стал активно изучать американский рынок и переход обратно к отечественному третьему эшелону вызывает, конечно, легкий когнитивный диссонанс. Если за океаном вполне нормальным считаются компании торгующиеся за 5 и даже 10 выручек, то вот у нас в третьем эшелоне компанию с мультипликаторами АМЗ: Debt\EBITDA = 2; EV\EBITDA = 3.05; Р\Е = 2.3 даже нельзя назвать дешевой! По EV\EBITDA она оценена почти как ликвидный и стабильно платящий дивиденды ММК! АМЗ дивидендов акционерам никогда не платил, увы.


( Читать дальше )

Продолжаем знакомиться с акциями 3-го эшелона, до которых в другое время у нас не доходят руки. Вашему вниманию представляется отчет компании ЦМТ (Центр Международной Торговли) за 1 пол. 2019 г.

Эти и другие полезные материалы у нас в Telegram

Компания — представитель сектора, который по аналогии с США можно назвать REIT. Она управляет пулом офисных площадей, которые сдает в аренду. Акционеры ждут от подобного бизнеса, естественно, стабильных и прогнозируемых дивидендов. При всех сложностях, дивиденд потихоньку растет (ДД неплохая за 2018 год — 7.5%)

Первое полугодие компания отработала слабовато. Спад выручки и рост себестоимости ударил и по валовой и по операционной прибыли. Но за счет прочих статей EBITDA удалось удержать на сопоставимом уровне. Падение чистой прибыли в 2 раза обусловлено курсовыми переоценками, но даже без их учета скорректированная чистая прибыль все равно бы немного снизилась.

( Читать дальше )

Дамы и Господа.

Вот и подходят к концу праздники. Все уже отпраздновали Новый год с семьями, с друзьями, с родственниками. Завтра Рождество и всё… дальше трейдерские серые будни :)

Предлагаю сделать приятной традицией январские встречи трейдеров.
Давайте встретимся, проводим старый год, встретим новый, посидим, пообщаемся.
В прошлом году, 4 января, мы встречались в кафе «Рукав». 
В этом году  встреча состоится 
12 января (воскресенье), в 17 часов по МСК
по адресу: г. Москва, ул. Мясницкая, 17, стр.1,
в кафе «Щербет».




( Читать дальше )

  Люди всегда и в любой сфере хотят быть умниками.
Мы любим строить логичные продуманные планы, описывать и оценивать то что будет. А после, — выстраивать ещё более мудрёные объяснения, когда что-то пошло не так — мы любим ещё больше.
  Настоящий мастер, практически всегда в одиночестве, будет молча делать своё дело. И даже если у кого-то будет возможность встать рядом и понаблюдать за мастером… скорее всего мастер так и останется в одиночестве. А вот какой-нибудь харизматичный ТониРоббинс, он — да, собирает стадионы.

  К чему я… человек обычно тяготеет жить в вымышленном мире, в котором он совершает действия благодаря чёткой продуманной логике.
А в жизни!? А в жизни человек физиологически гораздо ближе к животному нежели к хомо сапиенс.
  Тут возьмём немного Канемана: у человека есть 2 системы(условно) одна долгая — разумная, другая — быстрая(эмоциональная). Можно быть очень разумным в размышлениях и и постоянно лажать на деле..
  Всё дело как раз в этом самообмане, мы делаем большую ставку на «долгое» сложное мышление, полагая что «умность» — ключ к успеху. А на самом деле ключик — это«простые формы». Так уж устроен человеческий мозг, что в момент поступления новой информации он сразу же придаёт ей эмоциональную(мотивирующую/демотивирующую) окраску и соответствующую ответную интуитивную реакцию. И чем выше  «цена» вопроса, тем более «животной», а не разумной будет ответная реакция.
  Поделать с этим ничего нельзя, ведь даже если человеку дать время на поиск разумного решения он ничего не сможет поделать пока не разрядит эту натянутую пружину в затворе под названием интуитивная ответная реакция, забравшую на себя всю энергию и внимание.

… Когда вы уже не первый раз читали чьи-то статьи, сами проводили многочисленные исследовния в том числе самого объективного — собственной статистики и уже не единожды доказали и повторили себе, что усреднение и удержание позиции против движения — это гарантированный минус на дистанции. Но при этом в очередной раз открыв позицию, когда резко «незапланированно» цена пролетает уровень стопа. И вы видите как тают ваши кровные… Вы — не закрываете, а может быть;) даже увеличиваете позу… Вот это как раз то о чём я!

  Поэтому все эти «повышения компетенции»(спасибо Тимохе за термин=)) сами по себе — не стоят и ломанного гроша.

( Читать дальше )

Поскольку тема кризиса сейчас в моде, то напишу и свое видение, потому что мой сценарий отличается от мейнстрима и тем не менее является самым вероятным на мой взгляд.
В чем особенность нынешнего периода рынка? Сейчас каждый мало-мальски занимающийся трейдингом человек ждет и готовится к кризису вроде 2008 года. Не ждать кризиса в инвестсреде сейчас вообще считается чуть ли не дурным тоном. При этом большинство наивно полагают, что они умнее всех и уж их-то кризис врасплох не застанет — они по книжке и доллары закупили, и подушку кеша держат. Но дело в том, что такой массовый мировой психоз на тему краха рынков не может не сказаться на протекании следующей кризисной фазы мирового экономического цикла.
И вот к чему, по моему видению ситуации, он приведет.
— Сильно обесценятся нынешние валюты-убежища — доллар, евро. Обесценятся к остальному миру.
— Сильно ускорится инфляция по этим валютам, перенося обесценение валюты на рост стоимости товаров, выраженных в этих валютах.

( Читать дальше )

На прошлой неделе заметил, что во время подготовки последней перебалансировки портфеля  ввел в торговую систему неверные исходные данные. Соответственно ТС выдала неправильные сигналы, следуя которым я провел закупки/продажи бумаг (см.здесь).
Поскольку главное правило использования любой ТС гласит, что ее 
надо фанатично исполнять, несмотря на возможные потери (плата за глупость каким-либо ресурсом — деньгами, временем, здоровьем и пр. — бывает всегда), то пришлось ввести в ТС правильные данные и совершить ряд операций для исправления возникших неточностей:

В результате чего портфель стал выглядеть следующим образом:


( Читать дальше )

Электроэнергетика предоставляет много вариантов для частных инвестиций. В этой отрасли есть и «голубые фишки», и глубокоэшелонированные эмитенты, дивидендные истории и компании роста, госкорпорации и частный бизнес. Да и сама отрасль очень интересна по своей структуре. Без понимания этой структуры начинающим инвесторам бывает непросто разобраться в особенностях работы того или иного эмитента на этом рынке. Тема очень обширная, но я попробовал собрать наиболее значимую, на мой взгляд, информацию о функционировании электроэнергетики и роли основных игроков рынка. Осторожно, лонгрид)

Структура рынка

В России электроэнергетика входит в десятку отраслей с наибольшим вкладом в ВВП. При этом потребление электроэнергии растет во всем мире, а Россия является нетто-экспортером электроэнергии. Помимо собственно потребителей рынок электроэнергии включает в себя еще три сегмента:

• генерация
• передача и распределение
• сбыт

( Читать дальше )