Закон убывающей доходности

Давайте вначале взглянем на самый большой пузырь за всю историю финансовых рынков – Глобальный облигационный рынок.

Этот рынок буквально взорвался с $10 трлн. в 1990 году до $100 трлн. к настоящему времени. И если мы посмотрим, что случилось за последние 10 лет, с момента, когда началась Великая Рецессия в 2006 году, мы увидим, что глобальный облигационный рынок увеличился на 70%.

Зная о десятикратном увеличении глобального рынка облигаций с 1990 года, вы бы ожидали увидеть значительный рост глобального ВВП. Но только не в нашем случае. Мировой ВВП увеличился с $20 трлн. в 1990 году до $74 трлн. к настоящему моменту. Другими словами, ВВП увеличился в 3,7 раза. На каждый $1 роста ВВП в мире было эмитировано $2,7 облигаций. Именно это и называется законом убывающей доходности. Раз за разом нужно все больше и больше долгов, чтобы обеспечивать рост глобальной экономики.

( Читать дальше )

    Не много экономических размышлений. О реальности. Она такова: наша экономика фактически не растёт с 2008 года. Росстат до 2014 года рисовал какой-то рост не великий, но там больше игра с цифрами и методиками расчёта была. Не растёт она. С 2011 года в нашей экономике очень много политики. Её у нас всегда было много — много государственного влияния и собственности, поэтому и политики много. В ущерб экономике. С 2014 года мы в рецессии. Война, а точнее войны — это дорого. А ещё это ещё большее увеличение политики. А она у нас не последовательна и хаотична. Мировая экономика идёт в перёд. Мы от этого движения на сколько можем дистанцируемся. «Импортозамещаем». Но главное конечно то, что тренды против нас. Те товары, с не высокой добавленной стоимостью, что мы продаём, не очень дороги. А издержки на их производство — это основа нашей экономики. В нормальной экономике принято сокращать издержки, но у нас она государственная — издержки кормят и верха и низы. И с этим процессом вообще ни кто ничего делать не собирается. Между тем, в экономике есть определённый слой, до которого деньги перестали доходить. Почти. Выручка на столько слабая, что не позволяет не только наращивать кап.затраты и инвестировать в развитие, а даже просто держаться на плаву позволяет с трудом. Если этот процесс не переломить, то естественное устаревание фондов и отсутствие запаса прочности будет топить такие конторы. Касается это прежде всего компании малого и среднего бизнеса, производителей работ и услуг, а так же торгашей. За высокие издержки всегда кто-то платит. В государственной экономике это население. Его доходы сокращаются и оно не способно обеспечивать должный уровень внутреннего спроса. Внешнего же спроса, по понятным причинам нет.

( Читать дальше )

В продолжение http://smart-lab.ru/blog/345467.php

Продолжаем эксперимент с инвестиционным портфелем. Во второй половине ноября был произведен пересмотр портфеля и частичная ребалансировка, но об этом чуть позже, а сейчас предлагаю посмотреть, какие бы результаты  по итогам года показал портфель, сформированный в январе-феврале  2016 года.
Надо сказать, что заявленную цель — превзойти банковский депозит (10% за год), удалось исполнить с более, чем двухкратным перевесом, чем я был приятно удивлён!Энергетика и майнинг показали феноменальный рост в прошедшем году — на то были свои фундаментальные причины. Они и стали осннвными бенефициарами роста курсовой стоимости портфеля, а если добавить к результату полученный вычет по ИИС, то доходность за 2016 год составит около 38%:

Теперь перейдем к реальному положению дел. В ноябре 2016 счёт был пополнен на максимальную ежегодную сумму для ИИС — 400 т.р. Т.к. я планировал наращивать долю акций, то было решено избавиться от паёв ETF на краткосрочные казначейские облигации США (FXMM), т.к. они уступали по доходности почти в 2 раза фонду на облигации российских эмитентов (FXRB). Помимо этого поменял тип акций Мечела с обычных на привилегированне с целью получения дивидендов по ним в будущем. Ну и третья бумага, которая пропала из портфеля — Фармстандарт. Владелец этой компании передумал насчёт публичного статуса и, консолидировав более 95% акций, произвел делистинг с принудительным выкупом бумаг у оставшихся миноритариев. Следует отметить, что данная процедура, на мой взгляд, прошла честно, т.к. цена выкупа была установлена на уровне рыночной — тем самым владелец не стал кидать оставшихся миноров (история знает случаи, когда делистинг был крайне невыгоден для держателей).

( Читать дальше )

Обещанное видео по настройке торгового терминала Quik! Всех с наступающими Праздниками!!!

Вечер добрый!
Столкнулся с следующим нюансом:
Совсем недавно (14.12.2016) купил ЕО RUS-28 (http://moex.com/ru/issue.aspx?board=TQOD&code=XS0088543193) с большой наценкой (171%), но с хорошей ликвидностью (для допущенных к торгам ЕО на ММВБ — это ОЧЕНЬ важный показатель).
Так вот, как и все инвесторы я ожидал стандартного процесса выплат купонов (12.5% в USD!!!), но столкнулся с неожиданностью.
Купон, как ожидалось 24.12.2016г я так и не получил… так как оказывается у этих ЕО есть еще дата расчета (типо отсечка)!!!!
Ни на  одном профильном сайте подобной инфы я не видел… стал искать.
Нашел описание на сайте НРД: joxi.ru/brRG59XuWaZWm1

Картина рисуется следующая: Я купил облигации (14.12.16) за 13 дней до отсечки, оплатил НКД (около 60$ на одну ЦБ), а возврата оплаченного мной НКД я так и не получил, так как на дату отсечки (расчета) ими владел, пред идущий владелец!!!
Абсурдно то, что этот НКД повторно получил старый владелец, так как он владел ими на дату расчетов!!!
В общем жду ответа от депозитария… Напишу, чем закончится=)

( Читать дальше )

Если вы читаете мой блог, то Вы знаете, что я не использую индикаторы в своей торговле. Однако иногда я использую индикатор АТР и сейчас расскажу как!

Индикатор АТР это самый простой индикатор, который можно придумать, он просто считает волатильность в каком-то периоде времени. Я использую его для измерения средней дневной волатильности. Я включаю дневной график торгуемой пары раз в несколько месяцев, чтобы узнать волатильность в данное время. Например сейчас волатильность пары доллар-франк:

Что мне это дает!? Я не всегда торгую среднесрочно, иногда приходится торговать строго внутри одной или двух торговых сессий, а значит я должен четко понимать примерный потенциал своей сделки. Всем известно, что торговать в любых условиях просто невозможно и всегда необходимо дожидаться лучших торговых условий, однако иногда происходит так, что лучшие торговые условия приходят, а весь дневной потенциал уже исчерпан! Например, я хочу войти от уровня и вижу точку входа, но я включаю дневной график и вижу, что пара уже прошла 55 пунктов сегодня, а ее общий дневной АТР всего 65 в среднем за последнее время — это означает, что вероятность получения хорошей прибыли сегодня внутри дня очень сильно уменьшается и лучше в такую сделку уже не входить!

( Читать дальше )

Вот и подошел 2016 год к концу. На сегодня моя годовая прибыль составляет 51% после уплаты всех налогов. На конец ЛЧИ прибыль составляла 64%  с налогами, и буквально за две недели уменьшилась до 51%. Огромную лепту внес НКНХап и немного другие бумаги. Но я считаю, все равно для себя год успешным, так как план был всего 35%.
  Мои активы сейчас
НКНХап-17,15%
Казаньоргсинтез-19,03%
Русал рдр-13,73%
НЛМК-10,85%
ВСМПО-АВСМ-7,35%
Газпром-2,88%
ОФЗ-25080-17,39%
Доллар-5,69%
Евро-5,93%
В первом квартале 2017 собираюсь работать только с  НЛМК, НКНХап, Русал рдр, Казаньоргсинтез. Все остальное планирую продавать, и увеличивать позицию в указанных акциях.
Инвестиционные идеи.
НКНХ ап. Основные новости. Ожидаемая прибыль за 2016г около 27 ярдов. Покупка ТАИФом у Татнефти  22% НКНХ. Продажа Бусыгиным соей доли в НКНХ-0,192%, Временное управление в Татфондбанке, Привлечение ТАИФом кредитных средств до 5 лет около 30 ярдов.
    А теперь все и по порядку. Планы строительства олефинового комплекса НКНХ, я уже называю мифом, чем реальностью. Эта идея возникла у НКНХ, еще до 2010 года и были приобретены лицензии и заключены предварительные соглашения с производителями оборудования. И на тот момент это было очень рентабельным мероприятиям. Но с каждым днем этот проект все более и более становится утопическим. Большая часть продукции по планам предназначалась на экспорт и стройку должны были профинансировать в большей части иностранные банки. Но тут появились санкции и привлечь деньги стало гораздо тяжелей.  Затем был подписан контракт с китайцами на строительство Силы Сибири, а параллельно с ним Сибур начал строить ЗапСибНефтехим, который будет производить 1,5 мл.т. этилена в год, где зять Путина является членом совета директоров и имеет долю. В связи с этим олефиновый комплекс НКНХ, где должны были быть построены две очереди производства этилена мощностью 1,2 мл.т. стали не особо нужны в России и  федеральные чиновники начали по максимуму вставлять палки в колеса этого проекта лишив почти всех обещанных льгот и субсидий. 

( Читать дальше )

Добрый день!
хочу поделиться с участниками сайта новой версией решением для учета и анализа сделок IDeals 1.2.5.1 на платформе 1С.

По сравнению с предыдущей версией 1.2.0.1 было реализовано очень много изменений и исправлений.
Из основных — добавлен валютный учет по всем раздела учета (ценные бумаги, денежные средства и т.д.).

краткое описание:

Учет и анализ сделок iDeals на 1С для трейдера и инвестора

iDeals — беcплатная конфигурация 1С для учета и анализа сделок трейдеров и инвесторов.


Функциональные возможности:*

1. учет ценных бумаг (акций, облигаций, лонг / шорт)
2. метод учета ценных бумаг ФИФО/по средней
3. учет полученных комиссий
4. учет полученных дивидендов
5. загрузка валют
6. загрузка котировок с файлов скачанных с finam.ru
7. учет облигаций (оплата купона, полное и частичное погашение облигаций, амортизация)
8. ежедневный расчет стоимости чистых активов (СЧА)
9. валютный учет

В конфигурацию существуют разнообразные отчеты:

( Читать дальше )

Очень важная книга для тех, кто определяет стратегию страны.

Главный вывод, который я сделал по прочтению, тот же, что и раньше: ключ к благосостоянию страны — высокая производительность труда. Но что нового я узнал? Что ключ к высокой производительности — это масштабируемый выпуск, что достигается в основном в промышленности (или в производстве софта). Поэтому история не знает примеров, когда страна сразу стала успешной постиндустриальной экономикой, миновав этап индустриализации (см. тайну №9). Важно понимать, что ставка на услуги — это очень медленный рост производительности, потому условно парикмахер не может стричь в 5 раз больше. 

Кроме того, интересно и то, что на этапе своего развития, становления, страна должна закрыть по максимуму свой рынок там, где у нее есть собственное производство (в этом смысле для поддержки своей промышленности Россия просто обязана сделать максимальную пошлину на иномарки и иностранные воздушные суда, как бы жестко это не звучало). Почему? Потому что собственной производственной экосистеме нужно время для того, чтобы встать на ноги и наладить эффективное конкурентоспособное производство. Все развитые страны так и делали в прошлом (см. тайну №7). В этом смысле контрсанкции и запрет ввоза европейской с/х продукции — огромное благо для нашей страны. 

Но для того, чтобы бизнес развивался а не оставался мелким лавочным, нужны инвестиции, для чего нужен развитый рынок капитала. В этом плане США впереди всей планеты именно потому что там как нигде развит аппарат венчурного финансирования.

В общем книга интересна тем, кто увлекается экономикой и решает прикладные стратегические задачи в масштабах страны. В книге очень много отсылок на исторические примеры, которые подтверждают каждый тезис.

А вот и сами «23 тайны капитализма»

( Читать дальше )