Сегодня решил подготовить подборку интересных облигаций с разными сроками до погашения. Она подойдет тем, кто планирует пристроить деньги от пары месяцев до 3х лет. Также рассмотрим выпуски, которые могут быть интересны долгосрочным инвесторам, кто планирует зафиксировать высокую доходность в надежде на снижение ключевой ставки в будущем. Во всех выпусках для сравнения будет приведена простая доходность к погашению.

📌 Мы рассматриваем только тех эмитентов, которые имеют кредитный рейтинг «А-» и выше от агентств «АКРА» или «Эксперт РА». Совсем в неликвидные ВДО не залезаем.

✅ Облигации со сроком погашения до 12 месяцев

🔹 ПИК-Корпорация-001Р-04 (RU000A103C46) — хороший вариант припарковать кэш на 3 месяца в крупном Московском застройщике.
Дата погашения — 30.06.2023, доходность — 8,9%.

🔹 КИВИ Финанс-001Р-01 (RU000A1028C7) — выпуск дает хорошую доходность на следующие 8 месяцев. Киви имеет значительный запас кэша и каких-то проблем с обслуживанием долга пока не прогнозируется.
Дата погашения — 10.10.2023, доходность — 9,7%.

( Читать дальше )

Прежде чем  перейти к обсуждению долгосрочных стратегий на рынке облигаций, используем рассмотренный в прошлом разделе подход на примере конкретных ОФЗ различной дюрации.  

 Допустим, 01 июня 2022 г. инвестор  решил приобрести портфель облигаций стоимостью 100 тыс. рублей и собирается удерживать его не более полугода. Он наблюдает текущую форму КБД, которая  всё еще остается инвертированной, хотя после сроков до погашения в 3-5 лет достаточно  сильно уплощена (зеленая сплошная линия на рисунке): 

  Инвестор знает, что с апреля Банк России высокими темпами снижал  ключевую ставку и ожидает продолжения данной политики, по крайней мере, в течение ближайших 6-ти месяцев. Вместе с тем он достаточно консервативен в оценке поведения долгосрочных ставок и  считает,  что они снизятся не более чем на 50-70 б.п.  Говоря иными словами, инвестор рассчитывает, что КБД через полгода примет нормальную форму в основном за счёт снижения краткосрочных ставок (прерывистая линия на рисунке) И это вполне разумный прогноз, учитывая сложившуюся на рынке ОФЗ ситуацию и политическую обстановку в стране и мире: острая фаза кризиса позади, наступил период относительной стабилизации.

( Читать дальше )

Доброй ночи, коллеги!

Сначала я потрачу пару ваших минут на объяснение, зачем я вообще публикую посты? Т.к. достали разные умники, которые пытаются найти скрытый смысл в моих действиях.
Все просто на самом деле.
Я тестирую текущую публику на предмет успешных трендов. Ну, т.е. если никто не понимает то, о чем я пишу, то это нормально. Если вдруг возникает дискуссия — значит, мне следует напрячься. Возможно, мои идеи перепридумал кто-то другой?
Так что лучше ничего не комментируйте — так мне точно будет спокойнее.

Хочу вернуться к изначальной теме про маркетную эквити.

Вводные — x(n) — это цены, d(n) = x(n) — x(n-1) — это приращение цены, n — это отсчет времени.
id(n)=сумма(d(n-i)*lambda(i)) — это линейный индикатор, k — это глубина такого индикатора (задействуем приращения цен от d(n-1) до d(n-k))

Ну т.е. если мы все лохи, трава зеленая, а деффки красивые, то прибыль ТС на баре определяется формулой — сумма от

d(n)*знак(id(n)) — тут id(n) задействует значения d(n-1),… d(n-k)

Для того, чтобы нарубить бабла, мы должны подобрать коэффициенты lambda так, чтобы получить максимум эквити

( Читать дальше )

В 1991 году Союз распался. Спустя 30 лет был придуман термин «разорванные цепочки поставок»*

Нарушение цепочек поставок* — фразеологизм придуманный американскими маркетологами, в оригинале звучит как «supply chain crisis». Возникший как оправдание одномоментно кратно выросшему американскому спросу в отношении зарубежных (китайских) товаров, в результате выдачи населению коронавирусных чеков, целью которых было компенсировать массам возникшие неудобства, послужившие поводом для включения печатного станка в режим «unstoppable». 
Следствием явления стал дефицит контейнеров в китайских портах, потому что все доступные были отправлены с товаром в США, с разгрузкой которых не успевали справляться порты западного побережья и местная логистика. 
Для придания фразеологизму большего лоска, было предложено на всех каналах транслировать застрявший в двух соснах Эвергивен, чтобы обосновать стремительное удорожание фрахта, возникшее из-за того, что контейнеры после обмена реальных китайских товаров на виртуальные американские деньги, возвращались домой пустые, т.к. китайский коронавирус нужен был чтобы американцы потребляли, а китайцы пахали.

( Читать дальше )

Система BWS: статистика за 2022 год

Результаты системы BWS в 2022 году превзошли все мои ожидания! Да, я знал, что прибыль есть, но, честно говоря, думал, что она меньше! Просто я торговал на одном счете несколько систем, в том числе систему лучших бумаг года (BYS), лучших бумаг месяца (BMS), дивидендные торговые стратегии, плюс были сделки спекулятивных роботов и были сделки руками. Общий результат — убыток, прежде всего за счет убытка в лучших бумагах года и лучших бумагах месяца. Тем не менее, система BWS показала двузначную прибыль и оказалась самой моей прибыльной системой по итогам 2022 года!

Итак, в таблице 1 приведена статистика торгов по системе BWS за 2022 год.

                        Таблица 1. Статистика системы BWS за 2022 год.

Замечания к приведенной статистике:

( Читать дальше )

Лучшие бумаги 2022 года

Итоги 2022 года

Вот список 32 наиболее ликвидных акций по итогам 2022 года, упорядоченный по убыванию доходности.

                               Таблица 1.

За 15 лет наблюдения лучшие бумаги года проиграли индексу только 4 раза, и было это в 2011 году и, к сожалению, в 2019, 2020 и 2021. Все остальные годы лучшие бумаги прошлого года неизменно обгоняли индекс МосБиржи на следующий год. С очень большой вероятностью так произойдет и в следующем 2023 году.

Лучшие бумаги 2021 года в 2022 году

Это грустный раздел, который мне неприятно писать. Все любят рассказывать про свои успехи и победы. Иногда у меня складывается впечатление, что все вокруг только зарабатывают. Но надо быть честным. И сейчас я расскажу, что было с лучшими бумагами 2021 года в 2022 году.

( Читать дальше )

📈 После продолжительного периода безыдейного боковика, рубль начал проявлять признаки слабости. Доллар приблизился к отметке в 70 рублей и ситуация складывается таким образом, что дальнейшая девальвация выглядит все более вероятной.

📌 Этому способствует постепенное сокращение нефтегазовых доходов РФ на фоне снижения нефтяных цен, сокращения объемов экспорта и введения ценового потолка западными странами. А также начавшиеся инфляционные процессы на фоне вливания вновь созданной денежной массы в экономику и ожидания возможного возвращения к циклу роста ключевой ставки.

🧰 Одним из способов поучаствовать в ослаблении рубля исторически была покупка префов Сургутнефтегаза, дивиденды по которым платятся из чистой прибыли по РСБУ. Более подробно формулу расчета я приводил в прошлогоднем посте.

📊 Давайте вспомним, какие факторы оказывают влияние на размер чистой прибыли:

✔️ операционные доходы бизнеса (реализация нефти);
✔️ процентные доходы с депозитов;
✔️ валютная переоценка депозитов.

( Читать дальше )

Кризисы.

С завидной регулярностью, будто по щучьему велению, каждые лет пять  приходит какая то напасть. Это особенно хорошо видно на графике доходности 10-ти летних ОФЗ:

1- “Великий финансовый кризис” (GFC) 08-09 гг.

2- Кризис сырья и развивающихся рынков 14-15 гг., который у нас называют “Крымским”.

3 – Текущий кризис, которому еще предстоит получить свое название.

 

График для тех, кто считает, что кризис 14-15 гг. был уникальным для России событием:

( Читать дальше )

(окончание, начало здесь)

Обычно выделяют несколько типов изменения спотовой кривой: параллельный сдвиг, изменение наклона и изменение кривизны. Примеры таких трансформаций приведены на рисунке:

 

В частности, параллельный сдвиг происходит тогда,  когда спотовые ставки изменяются на одну и ту же величину. Если ставки по коротким облигациям вырастут сильнее, чем по длинным, говорят об уплощении (уменьшении наклона) КБД, и так далее. Понятно, что реальное  движение кривой представляет собой некоторую комбинацию всех указанных типов смещений. У инвесторов и аналитиков сложилась своеобразная  классификация этих типов: {bear/bull} {steepening/flattening};  positive/negative butterfly

Например, медвежье уплощение (bear flattening)  — движение спотовой кривой вверх с одновременным уменьшением наклона. Положительный баттерфляй (positive butterfly) связан с уменьшением кривизны временной структуры, т.е. она становится менее сгорбленной. Если при этом кривая сдвигается вверх, то короткие и длинные ставки растут быстрее, чем среднесрочные. При движении кривой вниз всё происходит с точностью наоборот: среднесрочные ставки снижаются сильнее. 

( Читать дальше )