СПОСОБ 1 – Анализируем исторические мультипликаторы

Сравним значения мультипликатора EV/EBITDA Норникеля на протяжении нескольких лет. Посмотрим, как менялось значение из квартала в квартал.

 

Мы видим, что EV/EBITDA изменяется в коридоре от 5.5х до 9.3х.

Сейчас, когда на рынке кризис, значение мультипликатора упало до исторического минимума 4.0х-4.5х.

Легко заметить, что значение мультипликаторов возвращается к своим средним значениям. И это происходит из-за цикличности рынка, у которого есть периоды роста и падения.

Теперь посмотрим, как соотносится значение мультипликатора с рыночной ценой акций?
На график цены мы наложили значение EV/EBITDA.

( Читать дальше )

Microsoft прекращает сотрудничество и ожидаемо отзывает лицензии и возможность использования По.

Биржа «вовремя» спохватилась и запретила торги. В четверг ясно не было?

Есть мнение, что просто у брокеров нет механизма запрета продаж инорезами  ценных бумаг, и вот его спешно делают.  Ну ладно, продолжаем готовится. Напомню, что в первой части я для себя вывел стратегию покупки нефтегазового и алмазных секторов.

Теперь про металлургов. Цены на сталь в 2014 сильно припали. 

( Читать дальше )

Для чего это нужно?

При продаже ценных бумаг придется платить налог на прибыль от продажи. И чем больше прибыль, тем неприятнее платить налог. Но есть вариант его не платить, если продержать бумагу перед продажей не менее трех лет. Для подробностей гуглите «Льгота по долгосрочному владению ценными бумагами».

Здесь уже была статья о том, как это происходит в «Открытие», расскажу, с чем я столкнулся в сбербанке.

1. В интернетах информации об этом практически нет
2. На горячей линии сбера 900 об этом ничего не знают
3. Консультанты в отделениях, включая обслуживание СберПремьер ничего об этом не знают
4. О такой возможности знают менеджеры в отделении, специализирующимся на брокерском обслуживании на Большой Якиманке 18., но даже там не все знают, что необязательно ехать в депозитарий, а можно подать поручение через сбербанк онлайн.

Получить компетентную консультацию по телефону можно позвонив в депозитарий сбера:

( Читать дальше )

Всем, привет.
На этой недели НЛМК опубликовал спорные операционные результаты, где средние цены на продукцию ожидаемо снизились, но продажи значительно выросли +5% ко 2-у довольно удачному кварталу и +8% к 3-у кварталу при этом я закладывал +5% кв/кв. Попробуем разобраться сможет ли рост продаж компенсировать снижение цены, тем более НЛМК начал подтягиваться к высоким стандартам раскрытия информации для инвесторов и предоставила отдельный датабук по операционным результатам за последние 10 лет.
Подгрузим его в базу данные ClickHouse и построим дашборды в Grafana.


( Читать дальше )

Всем привет, попробуем в этот раз учесть все нюансы и построить более точный прогноз, так как предыдущий был слишком оптимистичный и не только у меня, так как я полагал, что желание вернуться в индекс MSCI Russia приоритетнее, чем желания Белоусова урезать дивиденды от «сверхдоходов» в первую очередь за счет нарушения своих же обязательств платить компенсацию за превышения CAPEX`а сверх нормативного в $700 млн. по итогом 2021 года. А в новой редакции презентации для инвесторов вовсе с себя сняли обязательства по компенсации сверх капекса с увеличением плана на среднегодовой CAPEX c $950 до $1250 млн. в 2022-2025 годах.

Само по себе увеличения CAPEX`а это очень позитивно, так как компания для себя видит точки роста и в состоянии увеличить EBITDA, но при при увеличении CAPEX на 25% мы имеем снижение IRR с 25% до 20% и выглядит, как вынужденная мера по освоению сверх доходов. Так же основная часть программы развития $2400 млн. (600*4) подпадает под программы поддержки экологических проектов и могла бы быть практически полностью профинансирована из льготных заемных средств с банковской оценкой и экспертизой инвестиционных проектов без влияние на дивиденды(Чистый долг — $2400 / $EBITDA — 2800 < 1), что дополнительно бы внушало доверие инвесторов к IRR показателям. Если кратко, то в случае с ММК которая не имеет достаточных компетенций, практического опыта и даже стремления к инвестированию с синергетическим эффектом и все предыдущие исторические данные говорят о том, что это дивидендная акция стоимости, а не акция роста, как в случае с Северсталью и раскрытие данной темы тянет на отдельную статью.

( Читать дальше )

По данным университета Джона Хопкинса 800 тысяч американцев умерло от эпидемии COVID, что привело к сильнейшему снижению ожидаемой продолжительности жизни со времен Второй мировой войны. Печальный тренд оказался очень доходным для компаний сектора ритуальных услуг.

Недавно обнаружил, что на бирже торгуется крупнейшая из них. Компания под непримечательным названием Service (то есть «Услуги») имеет тикер #SCI. Что интересного можно отметить в ее бизнесе?

1. В 2021 году выручка Service увеличилась на 16%, что оказалось рекордным темпом роста в 21 веке. Очевидный фактор влияния — пандемия. До начала эпидемии в США в год умирало примерно 2,8 млн человек. В 2020 году показатель вырос на 17% до 3,3 млн человек.

2. Service в презентации для инвесторов отмечает, что, даже после снижения влияния пандемии, доходы компании в долгосрочной перспективе будут увеличиваться. Причина в объективных демографических факторах. После Второй мировой войны в США начался бум рождаемости. Сейчас поколение беби-бумеров находится в возрасте 65-75 лет. Service ожидает долгосрочный рост прибыли на акцию на уровне 8-12% в год.

( Читать дальше )

С 16:00 (МСК) цена на золото упала с 1 822 долларов до 1 806 долларов. Это снижение цен можно однозначно объяснить отрицательной корреляцией с доходностью государственных облигаций США. На приведенном ниже графике синим цветом показана цена золота, а оранжевым — доходность десятилетних облигаций США с Нового года. В то же время она растет, а именно с 1,53% до 1,59%. Доходность двухлетних государственных облигаций США в настоящее время растет с 0,73 процента до 0,79 процента и, таким образом, даже достигла самого высокого уровня с марта 2020 года, начала коронокризиса. Таким образом, рынок облигаций все больше оценивает предстоящее повышение процентных ставок ФРС.

Когда доходность облигаций растет, страдает беспроцентное золото. Для институциональных инвесторов смена класса активов становится более привлекательной, что приводит к падению цены на золото. Можно также отметить в принципе: В настоящее время омикронный вариант коронавируса понемногу теряет свой ужас, когда речь заходит об опасности крупномасштабных локдаунов. Поэтому инвесторы могут все чаще обращаться к рисковым активам, таким как акции, что также отталкивает от золота как сценария. Но именно свежая отрицательная корреляция между ценой золота и доходностью облигаций должна быть названа в качестве кристально чистой основной причины движения золота в настоящее время.

( Читать дальше )

Лучшие бумаги 2021 года

Итоги 2021 года

Вот список 32 наиболее ликвидных акций по итогам 2021 года, упорядоченный по убыванию доходности.

                                             Таблица 1.

За 14 лет наблюдения лучшие бумаги года проиграли индексу только 4 раза, и было это в 2011 году и, к сожалению, в 2019, 2020 и 2021. Все остальные годы лучшие бумаги прошлого года неизменно обгоняли индекс МосБиржи на следующий год. С очень большой вероятностью так произойдет и в следующем 2022 году.

Лучшие бумаги 2020 года в 2021 году

Это грустный раздел, который мне неприятно писать. Все любят рассказывать про свои успехи и победы. Иногда у меня складывается впечатление, что все вокруг только зарабатывают. Но надо быть честным. И сейчас я расскажу, что было с лучшими бумагами 2020 года в 2021 году. Сколько бы вы смогли заработать.

( Читать дальше )

В период с 3 по 31 января 2022 года будет произведено списание свободных денежных средств с брокерских счетов в пользу уплаты НДФЛ.

 

Получить предварительный расчёт суммы НДФЛ вы можете в разделе «Налоговый калькулятор» личного кабинета.

 

Сумма налога рассчитывается от прибыли, полученной в результате операций с ценными бумагами и производными финансовыми инструментами.

( Читать дальше )