Джордж Чарльз Селден считал, что рыночные цены определяются психологическим настроем инвесторов. Поэтому в 1912 году он написал книгу «Психология фондового рынка», основанную на его «многолетних исследованиях и опыте», полученных в результате наблюдения за фондовым рынком и написания статей о нем.

Многое из того, что Селден написал более 100 лет назад, актуально и сегодня. Поведение инвесторов и рыночные цены по-прежнему тесно взаимосвязаны. Осознание этого факта — первый шаг к сохранению непредвзятости, как и предлагал Селден, чтобы минимизировать ошибки и потери.

Ниже некоторые из наиболее серьезных проблем, с которыми сталкиваются инвесторы, и как он их описал:

О рыночном цикле и поведении инвесторов.

В качестве удобной отправной точки целесообразно кратко проследить историю типичного спекулятивного цикла, который повторяется снова и снова, год за годом, с бесконечными незначительными вариациями, но со значительным сходством, на каждой фондовой бирже и на каждом спекулятивном рынке мира — и, предположительно, будет продолжаться до тех пор, пока цены фиксируются конкуренцией покупателей и продавцов, и до тех пор, пока люди стремятся к прибыли и боятся убытков.

( Читать дальше )

Ранее в блоге мы разобрали главные аспекты портфельного управления на облигационном рынке, теперь подробнее разберем какие ключевые факторы влияют на привлекательность бумаги для инвестора. Конечно, в реальности существует множество факторов и параметров, но в первую очередь стоит обращать внимание на эти:

1. Кредитный рейтинг и средний уровень спредов (премий за риск) в этом рейтинге
2. Длина бумаги — срок до погашения или безотзывной пут-оферты, дюрация
3. Наличие или отсутствие колл-оферты
4. Наличие или отсутствие амортизации
5. Текущая Купонная Доходность (ТКД)

Дополнительные параметры оценки

Помимо этих факторов также стоит учитывать и другие параметры: котировальный список, уровень листинга, репутация эмитента на бирже, качество корпоративного управления, прозрачность коммуникации и прочие. Некоторые факторы имеют определяющее значение в оценке уровней справедливой доходности. Например, репутация эмитента, так как это точечный специфичный фактор, который отражает настроения рынка относительно эмитента, что напрямую влияет на уровень требуемой доходности. Выпуски некоторых эмитентов с хорошей репутацией могут торговаться с чуть меньшей премией, чем в среднем по рейтингу, а может быть и наоборот.

( Читать дальше )

Завтра — решение ФРС по ставке,
комментарии ФОМС
Поэтому сырьё сегодня (на ожиданиях) хорошо летает

График заседаний Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) ФРС США по ключевой ставке в 2026 году:
27–28 января;
17–18 марта;
28–29 апреля;
16–17 июня;
28–29 июля;
15–16 сентября;
27–28 октября;
8–9 декабря

За последние 10 лет, золото / серебро было в диапазоне 70 — 110
В сейчас ниже 50

Золото лонг
Серебро шорт

По данным Всемирного золотого совета,
в третьем квартале 2024 года средние совокупные затраты на поддержание производства (это термин, обозначающий полную себестоимость; далее — себестоимость) в мире на ЗОЛОТО достигли 1456 долларов за унцию

По данным Института СЕРЕБРА,
совокупные затраты на поддержание производства первичного серебра
(то есть, не в результате побочной добычи, например, цинка и меди) в мире снизилась на 13% по сравнению с 2023 годом и составила 14,58 доллара за унцию .

Вероятно, цифры не сильно сейчас отличаются.

( Читать дальше )

Будьте предельно внимательны, сегодня экспирация опционов на золото и серебро на американской бирже CME Group / COMEX. Судя по тому, как тащили серебро, то кто-то «люто застрял». Поэтому после экспирация не исключен резкий разворот, как было с рублем в 2014 году.

Продолжаем развивать историю импульса роста.

Если провести замер исторической доходности подхода на основе годового импульса, то получится, что, выбирая лучших (топ 10) и следуя за ними раз в год, на текущий момент капитал бы вырос с 2005 года в 4 раза.

Также была добавлена фильтрация по объему торгов на последний торговый день года более 100 млн рублей.

Таким образом, среднегодовой темп роста составил около 20%. Стандартное отклонение = 35.

По квартальному импульсу общий итог портфеля был бы примерно такой же как в годовом, с учетом стандартного отклонения в 14,7 – выглядит получше с точки зрения волатильности.

( Читать дальше )

Сейчас можно инвестировать во все что угодно. И акциями уже никого не удивить. Например, можно покупать нефть, серебро или даже какао, из которого делают шоколад. При этом можно ставить и на рост, и на снижение.

➡️И часто бывает, что спекулируют одновременно и акциями и сырьевыми активами, при этом не учитывая то, что между ними есть одна существенная разница, о которой я сегодня вам и расскажу. Можно сказать, что это лекция по биржевой грамотности. Поехали...

СЫРЬЕВЫЕ АКТИВЫ.
Начнём с сырьевых активов. Их особенность в том, что они подчиняются закону спроса и предложения в большей степени, чем акции. При этом являются циклическими активами. 
И если какой-то товарный фьючерс резко подорожал или подешевел, то начинает работать обычный закон спроса и предложения. Давайте рассмотрим это на примере какао.

В 2023 и 2024 году фьючерсы на какао бобы подорожали примерно в 5 раз. Из-за того что урожай был маленьким и образовался дефицит какако в мире. В итоге цена взлетела до 12000 долларов за метрическую тонну.

( Читать дальше )

Доброй ночи, коллеги!

Я готов к тому, что за этот пост меня закидают гнилыми помидорами )))
Но все же оставлю здесь свои 4 копейки для истории. © Анекдот

Существуют методологии расчета целей движения активов на длинных таймфреймах (daily).
Обычно они дают очень большой разброс в целях.
Но сейчас примерно все складывается )))

Золото и серебро подходят к историческим хаям (чистое IMHO).
Золото выполнило свою цель на отметке $4860 (3 раза).
Серебро не выполнило свою цель на отметке $98.
Понятно, что золото тянут на $5000, а серебро на $100.
Может и дотянут, а может и нет...

Немного расскажу о том, что будет после достижения этих целей.

Золото — коррекция в зону 3300+-200.
Серебро — коррекция в зону 50-
И все это будет так же быстро, как и предыдущий рост (м.б. чуть медленнее).

С уважением

P.S. Этот пост будет дополняться завтра и в Пн. А м.б. и не будет )))

Прошлая версия загрузчика данных с мосбиржи претерпела значительные изменения:
smart-lab.ru/blog/1222014.php

И теперь называется gbmoex




( Читать дальше )