В отчётах — рост, в интервью — обещания, а на рынке — сомнения. Пьянов снова пытается убедить инвесторов, что «всё под контролем». Хватит ли запаса прочности, чтобы держать слово?

Новый выпуск подкаста от инвест-канала «Fond&Flow»

Написал для вас пост — "как избежать ошибок в облигациях, чтобы 'безрисковый' инструмент не стал для вас ловушкой". Все идеи на канале, подпишись, чтобы не пропустить ничего интересного! У нас уютно

🎲#84. Под ребрами...

Ну что, снова возвращаемся к самой обсуждаемой дивидендной истории второй половины года

К счастью, многие моменты уже успели обсудить в конце сентября при рассмотрении результатов за август, но свежий отчёт за третий квартал и выступление Пьянова на РБК внесли свои коррективы

🏦 В принципе, ВТБ успел в какой-то степени обрадовать рынок своей динамикой роста ключевых показателей. В некоторых моментах, правда, не совсем за счёт органического роста, но никто не отменял эффекта от разовых вливаний. Также приятно удивили результаты в корпоративном сегменте и комиссиях от трансгранички, но, не обошлось и без проблем — в рознице и общей маржинальности.

( Читать дальше )

Каждый квартал — одна и та же история: сильные результаты, рост прибыли, новые технологии… и новый повод для паники. Умеет ли рынок просто радоваться хорошим новостям? Что делать инвесторам после выхода свежего отчёта?

Новый выпуск подкаста от инвест-канала «Fond&Flow»

Написал для вас пост — "как избежать ошибок в облигациях, чтобы 'безрисковый' инструмент не стал для вас ловушкой". Все идеи на канале, подпишись, чтобы не пропустить ничего интересного! У нас уютно

🎲#83. Под ребрами...

Продолжаем разбирать свежие отчёты за 3-й квартал 2025 года

Думаю, многие заметили, что по сравнению с прошлым кварталом отношение рынка к компании слегка поменялось… Возможно, не сильно, но период был тревожным. А имею в виду я — бурную, не совсем, по моему мнению, конструктивную критику, которая затрагивает рост долга и якобы множественные допэмиссии. Но...

❗По сути, если разобраться, то ведь никакой «серии» допэмиссий нет — она одна, просто проводится поэтапно, а объёмы совсем небольшие. А Net Debt/LTM EBITDA (долговая нагрузка) всего 0,4, + наличка на конец сентября — 201,3 млрд ₽, что вполне позволяет спокойно инвестировать без паники. Однако рынок все равно раз за разом находит, за что зацепиться.

( Читать дальше )

Полпроцента вниз — и уже «кардинальные изменения» в экономике, «ненужные вклады» и «смерть флоатеров». Но действительно ли всё так трагично, как рассказывают?

Новый выпуск подкаста от инвест-канала «Fond&Flow»

Написал для вас пост — "как избежать ошибок в облигациях, чтобы 'безрисковый' инструмент не стал для вас ловушкой". Все идеи на канале, подпишись, чтобы не пропустить ничего интересного! У нас уютно

☕#178. За чашкой чая…

Как все знают, в пятницу Центральный банк снизил ключевую ставку на 50 б.п., немного не оправдав прогнозов большинства аналитиков. Мой в том числе...

💨 В итоге многие могли наблюдать, как после объявления посыпался всеми излюбленный шлак про «кардинальные изменения во всей денежной структуре», якобы вызванные снижением КС. Это, конечно, сильно утрировано, но анализируя реакцию рынка, по-другому сказать просто не получается.

"Ненужные вклады", "Быстрее в ОФЗ, а то не успеешь", "Ура, наконец-то доступные кредиты". — Наверное, если немного ещё поискать, можно и на статью про «доллар за 120» наткнуться

( Читать дальше )

Денег много, долгов нет — но дивидендов всё равно не будет. У Северстали новая стратегия: сначала «кризис», потом «инвестиции», а инвесторы — как получится. Что принес нам свежий отчёт?

Новый выпуск подкаста от инвест-канала «Fond&Flow»

Написал для вас пост — "как заработать во втором полугодии на снижении ставки", а также разобрал самые глупые ошибки, которые совершаются при покупке облигаций. Все идеи на канале, подпишись чтобы не пропустить ничего интересного! У нас уютно

🎲#81. Под ребрами...

Вот и дождались первых результатов за третий квартал 2025 года от наших металлургов. Первой решила отстреляться Северсталь, к сожалению, в очередной раз расстроив инвесторов отменой дивидендов и достаточно плохими результатами

Однако, справедливости ради, стоит отметить: для многих это вполне себе ожидаемые результаты, учитывая весь набор проблем, который давно давит на металлургический сектор

( Читать дальше )

Долларовые купоны, национализированные золотодобытчики и флоатеры из глубинки — новая неделя, новые сюжеты. Есть ли что-то достойное?

Новый выпуск подкаста от инвест-канала «Fond&Flow»

Написал для вас пост — "как заработать на рынке перед следующим заседанием ЦБ", а также разобрал самые глупые ошибки, которые совершают в период кризиса в России. Все идеи на канале, подпишись чтобы не пропустить ничего интересного! У нас уютно❤ 

☕#174. За чашкой чая...

Продолжаем разбирать очередные выпуски облигаций, выходящие на рынок каждую неделю

🌝 В этот раз, к счастью, вышли достаточно интересные эмитенты с неплохими бондами. И конечно же, на фоне разговоров об укреплении рубля, интерес привлекли именно валютные облигации, только теперь долларовые + дебютант с флоатером от сектора сельского хозяйства

Но традиционно, все по порядку...  

🛢️ Газпром нефть — стабильность под зонтиком господдержки 

( Читать дальше )

Энергетическим компаниям велели меньше делиться и больше строить. На словах — модернизация, на деле — закон, легализующий «отмену дивидендов». Почему рынок снова платит за чужие ошибки?

Новый выпуск подкаста от инвест-канала «Fond&Flow»

Написал для вас пост — "как заработать на рынке перед следующим заседанием ЦБ", а также разобрал самые глупые ошибки, которые совершают в период кризиса в России. Все идеи на канале, подпишись чтобы не пропустить ничего интересного! У нас уютно❤ 

☕#173. За чашкой чая...

Новый пост — новый закон. Не перестаем удивляться революционным решениям, созданным правительством (теперь Минэнерго), ради «поддержки» экономики в долгосрочной перспективе

В чем, в общем-то, суть❓

Да, все в том же. Экономика страны страдает, энергетика не справляется, а дефицит бюджета продолжает расти. Ну и, чтобы хоть как-то решить данную проблему, хотят изменить Федеральный закон "Об акционерных обществах". Мало нам НДС, УСН, роста заимствований — теперь ещё и минус дивиденды

( Читать дальше )

Минфин снова ищет деньги — и находит их в карманах рынка. ФНБ худеет, налоги растут, а теперь и облигации становятся инструментом бюджетной терапии. Только вот, что будет, когда ликвидность закончится?


Новый выпуск подкаста от инвест-канала «Fond&Flow»

Написал для вас пост — "как заработать на рынке перед следующим заседанием ЦБ", а также разобрал самые глупые ошибки, которые совершают в период кризиса в России. Все идеи на канале, подпишись чтобы не пропустить ничего интересного! У нас уютно❤ 

☕#171. За чашкой чая...

На фоне откровенно тяжелого состояния рынка, продолжаем говорить о «новых» решениях правительства, которые должны хоть как-то залатать дыры в бюджете.

💨 Мы уже успели затронуть самые обсуждаемые меры — повышение НДС и корректировки УСН, но обошли стороной, пожалуй, одну из самых интересных и опасных для нас тем: истощение ФНБ и резкий рост заимствований через ОФЗ, особенно в контексте последних двух недель.

( Читать дальше )

На смену Струкову пришло государство, теперь приходит Махмудов, выбивая очередную скидку. Почему этот торг может дорого обойтись миноритариям — и стоит ли лезть в акции перед сделкой?

Новый выпуск подкаста от инвест-канала «Fond&Flow»

Написал для вас пост — "как заработать во втором полугодии на снижении ставки", а также разобрал самые глупые ошибки, которые совершаются при покупке облигаций. Все идеи на канале, подпишись чтобы не пропустить ничего интересного! У нас уютно

☕#170. За чашкой чая...

Как, возможно, кто-то ещё помнит, недавно мы разбирали интересную ситуацию с компанией «Южуралзолото» и её национализацией.

📅 Тогда, в июле, суд удовлетворил иск Генпрокуратуры и изъял активы Струкова (67,8% акций ПАО «Южуралзолото») в пользу государства, компания перешла под управление Росимущества. Общая стоимость изъятых активов оценивалась в 500 млрд ₽, и это стало одной из крупнейших национализаций в золотодобывающей отрасли за последние годы.

( Читать дальше )

Налог поднимут — но не все почувствуют удар. Одни отрасли лишь пожмут плечами, а другие вынуждены будут перекладывать издержки на нас с вами. Инвесторам важно знать, кто устоит

Новый выпуск подкаста от инвест-канала «Fond&Flow»

Написал для вас пост — "как заработать во втором полугодии на снижении ставки", а также разобрал самые глупые ошибки, которые совершаются при покупке облигаций. Все идеи на канале, подпишись чтобы не пропустить ничего интересного! У нас уютно

☕#169. За чашкой чая...

Ну что, рынок продолжает жить в атмосфере негатива, созданной серией весьма резонансных законопроектов, внесённых недавно в Госдуму на рассмотрение, на фоне геополитики.

Как уже обсуждали несколько дней назад, одним из главных вопросов является — увеличение ставки НДС до 22%. Особенно повышенный интерес у инвесторов вызывает вопрос о последствиях таких изменений для фондового рынка.

🍏 Но дело не только в потребительском секторе — ему, конечно, достанется первым. Есть ещё как минимум две зоны риска: строительство и телекоммуникации. Здесь все в такой специфической комбинации: рост издержек + эластичность спроса + сложность с перекладыванием налоговой нагрузки

( Читать дальше )

Сильный портфель, продажи в Москве и Питере, но при этом рекордный долг и валютные риски. Хватит ли терпения у инвесторов ждать этот «свет» в конце туннеля?

Новый выпуск подкаста от инвест-канала «Fond&Flow»

Написал для вас пост — "как заработать во втором полугодии на снижении ставки", а также разобрал самые глупые ошибки, которые совершаются при покупке облигаций. Все идеи на канале, подпишись чтобы не пропустить ничего интересного! У нас уютно

🎲#79. Под ребрами...

После последнего заседания ЦБ я долго не возвращался к отчётам застройщиков. Видимо, пора.

По данным ДОМ.рф, рынок недвижимости потихоньку оживает на фоне прогнозов по снижению ключевой ставки, обещающих «дешёвую» ипотеку и рост спроса. Уже увидели на примере свежих результатов Самолёта, что дела у девелоперов в принципе налаживаются, хоть и с множественными проблемами.

🔩 ЛСР, в свою очередь, не отстаёт от лидеров. Компания также как и большинство в секторе показала хороший рост выручки + выделяется портфелем в 7,7 млн кв. м и сильными позициями в Москве и Питере. А вот там, где нужно было выделиться, не получилось.

( Читать дальше )