Для России — газ крупный предмет экспорта. Более того, на мировом рынке по природному газу у России намного прочнее ниша, чем по нефти, или нефтепродуктам. Региональные рынки газа достаточно обособленны и зависят скорее от локальной добычи или трубопроводов (от трубы выходит зависит и Украина), чем от LNG. От цен газа зависит: какие ТЭС будут строить, кто будет производить и продавать удобрения, кто будет продавать полипропилен. Посмотрим еще и под прицелом перспектив LNG газа США, насколько уже доля рынка так велика как репортируют об открытии терминалов и причаливании огромных газовозов. Пока что экспортного рынка у США в Европе нет и близко. А Европа и Россия — братья навек из-за коммерческой зависимости (что подтверждает лояльность Франции, Германии, Нидерландов, Италии и прочих). 

quarterly_report_on_european_gas_markets




( Читать дальше )

Ну что товарищи спекулянты, пушной зверек, подкрался незамеченно.

www.cbr.ru/analytics/ppc/pres_30062016.pdf
www.cbr.ru/analytics/ppc/report_30062016.pdf
Требования к неквалифицированны, квалифицированный, профессиональный инвестор:






«Неквалифицированные инвесторы Только наиболее простые и наименее риско-ванные финансовые инструменты, перечень ко-торых  определен  на  законодательном  уровне.  Кроме того, для снижения рисков инвестирова-ния  на  финансовом  рынке  представляется  целесообразным  предусмотреть  запрет  инвестиционным  компаниям  совершать  в  интересах данной категории  инвесторов  необеспеченные сделки  (запрет  на  предоставление  обеспечения). Вместе  с  тем  на  практике  могут  возникнуть случаи,   когда   клиент   финансовой   организации, формально  не  подходящий  под  критерии «квалифицированного   инвестора»   или   «профессионального   инвестора»,   имеет   желание приобрести   финансовый   инструмент,   несмотря  на  рискованность  соответствующего  вложения. В указанном случае клиенту будет необходимо  определить  наиболее  подходящую  емуинвестиционную стратегию (набор финансовых инструментов) через независимого финансового  советника, что  позволит  избежать  непредвиденных убытков, связанных с возможным непониманием рисков инвестирования в сложные финансовые инструменты. Таким образом, с учетом текущей ситуации, сформировавшейся на финансовом рынке, перспективным видится внедрение нового института – независимого финансового советника, заинтересованного  в  выборе  оптимальной  для  клиента инвестиционной стратегии. Финансовый  советник  может  быть  как  юридическим  лицом,  так  и индивидуальным  предпринимателем,  при  этом  он  должен  быть  членом  СРО  в  сфере  финансового  рынка.  Также для предотвращения конфликта интересов финансового    советника    представляется    целесообразным  предусмотреть,  что  финансовый советник,  предоставляющий  услуги  данной  категории  лиц,  должен  быть  независимым  либо принять  меры, направленные  на  исключение конфликта  интересов  соответствующего  подразделения. В  случае  если  клиент  финансовой  организации  –  неквалифицированный  инвестор  использует   услуги   независимого   финансового советника в соответствии с заключенным договором и следует исключительно его официальным рекомендациям либо пользуется услугами индивидуального  доверительного  управления, то  в  определенных  случаях  такой  клиент  может  быть  признан  финансовой  организацией квалифицированным    инвестором   (квалифицированный  инвестор  по  признанию).»

( Читать дальше )

Boeing’s 787-9 Dreamliner 

( Читать дальше )

Позиции трейдеров (отчеты СОТ):

1. Нефть (NYMEX)
2. Нефть (Европа)
3. Рубль
4. Золото
5. Медь
6. Индекс доллара (DXY)
7. Газ
8. Индекс волатильности (VIX)
9. 10-летние трежериз
10. S&P 500
11. Британский фунт


Комиссия по торговле товарными фьючерсами опубликовала очередные отчеты СОТ. 

Нефть
Хоть и длинные позиции ТОП-4 трейдеров (NYMEX) до сих пор превышают короткие, но за прошедшую неделю они активнее сокращала свои длинные позиции и менее охотно короткие. 

А вот в Европе открытых лонгов уже меньше, чем открытых шортов и спред между ними растет.

( Читать дальше )

Несколько дней я изучал отчеты Газпрома. Должен сказать, что это был самый запутанный отчет из всех, которые мне доводилось видеть. Самое ужасное, что я так и не нашел нигде разбивку расходов Газпрома, где было бы написано, сколько Газпром тратит на футбол или например на бессмысленную рекламу. Газпром — это госмонополия. И менеджмент у госмонополии тоже бессменный, монополизированный. Я не могу сказать, что у меня есть какие-то конкретные свидетельства газпромовской неэффективности, но за что мы все привыкли гнобить Газпром?

• огромные растущие выплаты менеджменту на фоне стагнации бизнеса
• есть такое мнение, что в Газпроме очень много воруют на капексе 
• косвенным индикатором неэффективности является огромная доля затрат на трубы и мизерная — на НИОКР
• все недоумевают — зачем Газпром тратит на рекламу, в которой не нуждается?

(я допускаю, что всё это может быть неправдой, но людям почему-то кажется именно так:)
В общем мы все с вами завидуем Газпрому и сожалеем о том, что национальное достояние конвертируется лишь в благо менеджеров газпрома и его подрядчиков. Скажу так… Когда у тебя 6 трлн руб выручки в год, наверное не тратить их невозможно. Не акционерам же в конце концов все отдавать?! Газпром — это гигантский бизнес. Честно говоря, листая годовой отчет, я даже грешным делом подумал на секундочку — «вот молодцы». Ну в самом деле, 1 место в мире по добыче газа, по запасам, вроде как говорили даже что у них в 2015-м самый большой в мире свободный денежный поток оказался.

Что я скажу про акции Газпрома? Они могут удвоится легко. Потенциал там скрыт большой. Но потенциал этот не реализуется уже много-много лет. 

Почему акции Газпрома стагнировал все это время?

( Читать дальше )

Не могу не поделиться цитатой Джона Кейнса, приведенной Адамом Смитом в своей книге «Игра на деньги»:

«Игра в профессиональные инвестиции невыносимо скучна и чрезмерно требовательна для каждого, кто начисто лишен инстинкта игрока. Тот же, кто наделен этим инстинктом, вынужден платить соответствующую цену за свое пристрастие».

Понимание фразы пришло только через много лет)
Скучнее стал торговать действительно.

Вчера провел семинар в яхт клубе, сегодня готовлюсь к вебке, выгуливая ребенка в аквапарке.

и всегда и постоянно занимаюсь тем, что мне очень нравится и вдохновляет. 
материал очень многослойный, постоянное погружение в глубины человеческого бессознательного интригует все сильнее.
Несколько лет назад я думал: «теперь я знаю все»! ))) каким же наивным это кажется сейчас.






( Читать дальше )

Акции большинства банков в Европе за последний год просели на 40% и более.
Главная причина — невозвратные кредиты поедают капитал банков. Это кстати говоря первый банковский кризис в условиях QE и отрицательных ставок. Проблема в том, что купировать последствия данного кризиса традиционными инструментами кредитно-денежной уже будет сложно, ибо все эти инструменты и так уже запущены и не выключались. Банковский кризис в условиях сверхмягкой и сверхдоступной ликвидности — это неизведанная территория. 

Главный риск состоит в том, что кризис обретет системный характер и распространится на здоровые банки и экономику. С одной стороны нет проблем с ликвидностью, с другой — если правительство Италии или ЕС не поддержит проблемные банки при помощи докапитализации — это может привести к их банкротству и вызвать эффект домино, поскольку инвесторы и вкладчики начнут бояться и других банков. Проблема также в том, что евро-политики реагируют на вызовы с большой задержкой, что дает банковскому кризису время на распространение. Итальянские проблемы могут распространиться на Испанию и Португалию.

см. также:
Италия может вызывать системный банковский кризис

 

Почему за судьбой немецкого фининститута стоит следить так же пристально, как следили заLehman Brothers.

Крупнейшие глобальные инвестиционные банки всегда работают на грани фола – по-другому на этих высотах никак. Полный этаж юристов следит за соблюдением формальных требований закона, и еще этаж пиарщиков поддерживает солидный имидж в мировых медиа – это необходимость. Вместе они до последнего защищают ежедневный бизнес компании, поэтому серьезные проблемы у крупных корпораций всегда выглядят внезапными, хотя предпосылки могут копиться годами. Так было с громким падением Bear Stearns, с банкротством Lehman Brothers, со скандалами вокруг UBS.

Deutsche Bank никогда не был лучше или хуже других. Как глобальный игрок он успел засветиться во всех громких историях последних лет. Ипотечный кризис 2008 года, греческий кризис, манипуляции на рынках деривативов, серебра и даже на рынке парниковых газов – банк регулярно упоминался в прессе, однако продолжал удерживать лидирующие места в глобальных рейтингах и генерировать миллиардные прибыли.

( Читать дальше )

Польша национализирует частные пенсионные фонды (охватывают 80% пенсий; занимают 20% польской биржи), сумма 100 млрд злотых. Новость «не такая как ожидали аналитики». Частные пенсионные фонды прекратят быть, вместо них система индивидуальных накопительных счетов (что со счетами будут делать люди — не ясно, играть на форексе?). Причина радикальных мер — низкая рождаемость (одна из худших ситуаций по демографическому приросту в Европе, накладывается еще и сильная эмиграция) и растущее пенсионное давление на экономику. Помню еще Кудрин ссылался на польские пенсионные фонды как пример необходимости радикальных решений. Польские частные пенсионные фонды ставили в пример и в Украине пару лет тому. Об индивидуальных накопительных счетах часто пишут и в США, пока на уровне гипотез решения пенсионной проблемы. 

На Рейтерс почитал

Раньше по теме было на смарт-лаб

( Читать дальше )