💼 Коэффициент выплат составил 30% EBITDA, которые будут распределены только на акции, находящиеся в свободном обращении (т.е. за вычетом казначейского пакета). Ранее по итогам 1-го полугодия 2025 г. компания выплатила акционерам 70,9 руб. на акцию.

💼Мы ожидаем, что финальный дивиденд Полюса за 4-й квартал 2025 г. составит 45-50 руб. на акцию благодаря более высоким ценам реализации золота. Также стоит отметить, что смещение Полюса от полугодовых к квартальным выплатам является шагом навстречу миноритариям и позитивно для котировок.

🛒Наша рекомендация для бумаг компании – «Держать» с целевой ценой 2 172 руб.

Аналитик: Василий Данилов

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Рынок прошел ключевой тест на прочность, оттолкнувшись от уровня 2520. Разворотный сигнал отрабатывается, но способен ли он перерасти в уверенный тренд? Снижение волатильности создает иллюзию спокойствия, однако под поверхностью копятся новые силы.

Что видим на рынках:

• Разворот в действии — iMOEX подтверждает силу уровня 2520 и начинает восходящую коррекцию
• Облигации на перепутье — RGBI демонстрирует осторожный рост
• Товары теряют драйверы — золото в стандартной коррекции, нефть не смогла удержать отскок
• Рубль в диапазоне — пара USDRUB продолжает боковое движение вокруг 80
• Смена лидеров — банковский сектор показывает первые признаки пробуждения

В фокусе эфира:

● Технические цели текущего разворота iMOEX
● Почему банки могут стать новым локомотивом роста
● Тактика работы с прибыльными позициями (пример — Полюс)
● Сценарии для облигаций в условиях нормализации волатильности

Ключевые темы:
• Облигации 📜 — новые интересные размещения
• Инфляция 🔥 — снова с нами после длительной паузы
• Корпоративные итоги:

• ЮГК ⚡ — рост чистой прибыли
• Сегежа 🏗️ — работа на долг, а не на доход
• Самолет ✈️ — прибыль по итогам полугодия
• Мечел 🔧 — остановка производств из-за убытков
• Астра 🤖 — замедление в IT, рост расходов
• Газпромнефть ⛽ — дивиденды снизились в 3 раза
• Татнефть 🛢️ — прибыль упала в 3 раза
• Полюс 💰 — удачная игра на ценах
• Селектел 📡 — отличные результаты

Дополнительно:
🔹 Важные новости — только значимые события
🔹 Ожидаемые события — планы на неделю
🔹 Дивидендный календарь — кто и когда платит

#Отчетность #Инфляция #Дивиденды #Акции

🥇Полюс 27 августа представит финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2025 года.

🧮Мы ожидаем, что компания нарастит выручку на 30,9% г/г, до 3 578 млн долл., благодаря более высоким ценам на золото. EBITDA возрастет на 28,0% г/г, до 2 586 млн долл., с рентабельностью 72,3% против 73,9% годом ранее. Свободный денежный поток Полюса увеличится на 85,9% г/г, до 1 372 млн долл., благодаря высвобождению оборотного капитала.

🪙Согласно нашим расчетам, дивиденд компании по итогам 1-го полугодия 2025 г. может составить 65,4 руб. на акцию с доходностью 3,1% к текущим котировкам.

❗️Наша оценка для бумаг Полюса – «Держать» с целевой ценой 2 172 руб.
 
Аналитик: Василий Данилов

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

— Рынок акций: снижение ключевой ставки не вдохновило инвесторов.

— Рынок облигаций: новые надежды.

— Сравнительный анализ акций металлургических компаний: лидеры и аутсайдеры отрасли.

© ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал». Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, выданные ФСФР России 14 октября 2003 года, на осуществление депозитарной деятельности № 077-06549-000100, на осуществление дилерской деятельности № 077-06541-010000, на осуществление брокерской деятельности № 077-06527-100000, на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-06545-001000. Адрес: 123610, Россия, Москва, Краснопресненская набережная, дом 12, подъезд 7, этаж 18. Телефон: +7 (495) 258-19-88. veles@veles-capital.ru.

Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему финансовому положению, цели (целям) инвестирования, допустимому риску, и (или) ожидаемой доходности. ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал» не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения сделок либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации.

27 мая 2025 года аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» Василий Данилов представил оценку финансовых результатов компании Полюс. По оценке аналитика, котировки Полюса обновили исторические максимумы, приблизившись к 2 000 руб., однако к текущему моменту скорректировались к 1 700 руб., что, на наш взгляд, формирует удачный момент для покупки.

Рекомендация эксперта ИК «ВЕЛЕС Капитал» для бумаг компании — «Покупать» с целевой ценой 2 172 руб.

Более подробно с перспективами компании вы можете ознакомиться в полной версии аналитического обзора: https://veles-capital.ru/analytics/article/polyus_udvoenie_proizvodstva/

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #Полюс

Будем признательны вам за отзывы о нашей аналитике.

Полюс провел презентацию, посвященную проектам роста. Компания к 2030 г. рассчитывает удвоить производство золота с текущих 2,9 млн унций до 6,0 млн унций. Флагманским проектом выступает Сухой Лог, чьи мощности должны принести Полюсу 2,3-2,8 млн новых унций. Запуск месторождения намечен на 2028 г., окончательное завершение – на 2030 г. Затраты на Сухой Лог оцениваются в 6,0 млрд долл., однако мы не ожидаем ощутимого роста долговой нагрузки компании на фоне высоких мировых цен на золото. Мы подтверждаем рекомендацию «Держать» для бумаг Полюса с целевой ценой 14 163 руб.

Проекты. Полюс разрабатывает три новых месторождения: Сухой Лог, Чульбаткан и Чертово Корыто. Ожидается, что мощность Сухого Лога составит 34 млн т руды в год, Чульбаткана – 10 млн т, Чертова Корыта – 5 млн т. Ввод первой очереди ЗИФ на Сухом Логе запланирован на 2028 г., в то время как запуск двух других месторождений и второй очереди Сухого Лога намечен на 2029 г. При этом TCC Сухого Лога будут ниже, чем средний показатель Полюса, за счет более высокого содержания золота в руде (2,3-2,8 г/т) и коэффициента извлечение (91%). При текущих мировых ценах на золото в диапазоне 2 600-2 700 долл. за унцию мы оцениваем рентабельность EBITDA Сухого Лога не менее, чем в 80%.

Совет директоров Полюса рекомендовал дивиденд за 9 месяцев 2024 г. в размере 1 302 руб. на акцию с доходностью 8,8% к текущим котировкам. При этом дивидендной базой стала EBITDA за последние 4 квартала (за 4-й квартал 2023 г. и 9 месяцев 2024 г.). Мы отмечаем, что Полюс распределил 30% EBITDA только на те акции, которые находятся в свободном обращении (95,3 млн акций), не учитывая при этом квази-казначейский пакет (40,8 млн акций), сформированный в результате проведенного в августе 2023 г выкупа акций. На наш взгляд, данный факт свидетельствует о дружественных намерениях руководства компании в отношении миноритариев. Согласно нашим расчетам, за 4-й квартал 2024 г. компания дополнительно может выплатить около 300 руб. на акцию. Мы подтверждаем рекомендацию «Держать» для бумаг Полюса с целевой ценой 14 163 руб.

Аналитик: Василий Данилов

© ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал». Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, выданные ФСФР России 14 октября 2003 года, на осуществление депозитарной деятельности № 077-06549-000100, на осуществление дилерской деятельности № 077-06541-010000, на осуществление брокерской деятельности № 077-06527-100000, на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-06545-001000.