На прошедшей неделе совокупные остатки банков на корсчетах в Банке России выросли более чем на 0,5 трлн руб. и к концу недели превысили 6 трлн руб. На начало операционного дня в понедельник показатель составлял 5,9 трлн руб., а 22 сентября вновь поднялся выше 6 трлн руб. Основным фактором роста остатков расчетной ликвидности стало сальдо операций с Банком России. Средства банков, размещенные у регулятора, почти не изменились, тогда как задолженность перед Банком России заметно выросла: на начало операционного дня 22 сентября она достигла 7,7 трлн руб., что стало максимумом с первой половины октября 2023 г.

Основным инструментом привлечения ликвидности стало аукционное РЕПО. За счет этих операций банки, в частности, заместили часть задолженности по инструментам постоянного действия. При этом Банк России проводит операции РЕПО «тонкой настройки» по предоставлению ликвидности в ежедневном режиме с четверга прошлой недели, постепенно увеличив лимит с 500 млрд руб. до 1 трлн руб.

( Читать дальше )

В начале недели министр финансов РФ Силуанов заявил о формировании проекта бюджета на 2027-2029 гг исходя из цены отсечения нефти в 50 долл/барр против текущих 59 долл/барр, что может быть негативным для рубля долгосрочным фактором в контексте валютных операций Минфина, а также потенциального смягчения позиции ЦБ РФ.

На рынке, впрочем, уже давно ждали подобного сценария. Правительство рассмотрит федеральный бюджет 24 сентября. Негативное влияние на российскую валюту во вторник оказывало также снижение цен на нефть.

С технической точки зрения рубль сейчас находится у целей краткосрочной коррекции от сентябрьских минимумов, в частности, у поддержки 12,45 руб против юаня на Мосбирже (нижняя полоса Боллинджера дневного графика).

Стабилизация юаня ниже 12,45 руб может предвещать попытки смены в том числе начавшегося в конце мая восходящего тренда по китайской валюте со следующей важной поддержкой у 12,30 руб. Пробой 12,30 руб, в свою очередь, может направить юань к следующим поддержкам 12,18 руб, 12,05 руб и 11,85 руб с возможной целью коррекции к 11,65 руб (средняя полоса Боллинджера недельного графика).

( Читать дальше )

На прошедшей неделе рубль в целом стабилизировался после заметного укрепления к доллару неделей ранее. Официальный курс доллара большую часть прошедшей недели удерживался вблизи 84 руб., практически не изменившись относительно конца предшествовавшей недели.

Сырьевой фон пока остается благоприятным для рубля. В середине недели котировки Brent поднимались выше 108 долл. США за баррель, однако затем скорректировались: 18 сентября Brent завершила торги около 104,9 долл. США, а к утру 21 сентября опустилась примерно к 102 долл. США за баррель на фоне некоторого ослабления опасений по поводу перебоев поставок с Ближнего Востока. При этом цены на российские экспортные сорта также остаются высокими: по данным Reuters, Urals в середине сентября торговалась около 110 долл. США за баррель, а ESPO — выше 120 долл. США. Высокие нефтяные цены поддерживают ожидания увеличения экспортной выручки, однако фактическое влияние этого фактора на внутренний валютный рынок по-прежнему должно проявляться с лагом. Значительная часть текущей нефтяной премии связана с геополитическими рисками, поэтому нефтяной фактор хоть и поддерживает рубль, но одновременно остается источником повышенной волатильности.

( Читать дальше )

Бумаги HeadHunter повышались после одобрения дивидендов за 1-е полугодие с текущей доходностью 7% и закрытием реестра 28 сентября. Последний день с выплатами акции можно будет купить в эту пятницу.

В середине августа при этом HeadHunter представил неаудированные финансовые результаты по МСФО, которые показали неизменность выручки во 2-м квартале 2026 года по сравнению с уровнем годовой давности при росте чистой прибыли на 4,2% г/г. HeadHunter остается одной из потенциально интересных дивидендных историй в том числе на вторую половину 2026 года.

С технической точки зрения акции HeadHunter в июле падали до 2195 руб – минимума с 2023 года, после чего приступили к восходящей коррекции, в рамках которой, однако, остаются ниже 3000 руб. В сентябре покупатели вновь пытаются укрепить позиции и вернуть котировки к пику прошлого месяца 2944 руб: стабилизация выше может предвещать движение к важному долгосрочному сопротивлению и максимуму всего 2026 года 3061 руб.

Краткосрочные и среднесрочные технические сигналы не исключают развития умеренно «бычьего» сценария: гистограмма и линии MACD на дневном и недельном интервалах растут, но призывают покупателей к осторожности.

( Читать дальше )

Рынок РФ (в фокусе внимания: геополитика, технические уровни, цены на энергоносители):Российский фондовый рынок на следующей неделе может продолжить испытывать недостаток в значимых бычьих драйверах, особенно при усилении напряженности в украинском конфликте, подписании Трампом закона об антироссийских санкциях и фактическом введении ограничений в действие. К указанным «медвежьим» факторам могут добавиться потенциально более низкие цены на нефть. В то же время если геополитический фон улучшится, а котировки нефти вернутся к повышению, индексы Мосбиржи и РТС могут отскочить от важных краткосрочных поддержек 2220 пунктов и 820 пунктов соответственно (средние полосы Боллинджера дневных графиков). Стабилизация ниже указанных значений, однако, может предвещать движение к минимумам с конца августа 2051 пункт и 758 пунктов соответственно. Дивидендные ожидания могут поддерживать акции таких эмитентов как Газпром нефть, банк «Санкт-Петербург», Татнефть, HeadHunter, Новатэк и других. Объявления о возможных промежуточных дивидендах все еще не исключают от ЛУКОЙЛа.

( Читать дальше )

Ближайшие фьючерсы на нефть Brent к середине сессии в РФ оставались в минусе и теряли около 2,5%, располагаясь ниже 104 долл/барр, на минимуме с конца прошлой недели. Инвесторы учитывали в ценах сообщения о возможном частичном восстановлении поставок нефти из Саудовской Аравии и альтернативные способы её экспорта через Оман.

Кроме того, американский президент вновь смягчил свою риторику в отношении ближневосточного конфликта. Принятие палатой представителей США законопроекта антироссийских санкций при этом может предвещать усложнение экспорта нефти из РФ при введении ограничений в действие и оказывать поддержку ценам в среднесрочном периоде.

С технической точки зрения ближайшие фьючерсы на нефть Brent после летнего всплеска напряженности в ближневосточном конфликте стабилизировались выше 100 долл/барр лишь в сентябре, после чего поднимались до 109,97 долл – максимума со второй половины мая. В четверг цены вышли вниз из краткосрочного диапазона 104-110 долл при ухудшении сигналов дневного графика в виде снижения гистограммы и линий MACD.

( Читать дальше )

Бумаги МТС в среду оказались под давлением после публикации параметров новой дивидендной политики, в рамках которой компания привязала дивиденды к операционной прибыли (до 20%, но не меньше 70 млрд руб), планирует осуществлять выплаты трижды в год начиная с января 2027 года и также проводить обратный выкуп акций.

Инвесторы остались разочарованы новостями в связи с отсутствием прежнего минимального уровня выплат (35 руб) и рисками их снижения в зависимости от финансовых результатов эмитента. МТС, таким образом, может остаться интересной дивидендной историей, но станет менее надежной с точки зрения гарантии высоких выплат.

С технической точки зрения акции МТС в среду отступили от внутридневного максимума с начала июля 201,75 руб, где расположена также средняя полоса Боллинджера недельного графика, и поставили под вопрос развитие наметившегося в конце августа восходящего тренда. Бумаги при этом немногим не дотянули до закрытия дивидендного гэпа, для чего им нужно подняться к 204,80 руб.

Сегодняшнее движение ухудшает краткосрочные сигналы по акциям, особенно если бумаги обновят августовский минимум 175 руб (также район нижней полосы Боллинджера дневного графика).

( Читать дальше )

Бумаги застройщика ЛСР повышались вопреки общей осторожности в жилищном секторе. ЛСР также остается интересной дивидендной историей: по итогам 2025 года компания выплатила 78 руб на бумагу с доходностью 13%. Котировки при этом уже в августе закрыли образовавшийся гэп.

По итогам 1-го полугодия 2026 года по МСФО ЛСР нарастила выручку на 0,7% г/г и показала снижение EBITDA на 12,1% г/г. Чистый полугодовой убыток ЛСР при этом резко вырос из-за списания доли в одном из дочерних предприятий, что привело к сокращению денежных средств на балансе и может негативно повлиять на дивидендные перспективы эмитента.

С технической точки зрения акции ЛСР в июле опустились до минимума с февраля 2023 года 468 руб, после чего приступили к восстановлению позиций и в августе поднимались до 578 руб – максимума с начала июля.

В сентябре акции вновь пытаются расти при позитивных сигналах дневного и недельного графиков в виде увеличения гистограммы и линий MACD, которые не исключают дальнейшего повышения с ближайшими сопротивлениями у 539 руб и 560 руб.

( Читать дальше )

Бумаги Газпрома, в частности, повышались на фоне достижения ценами на газ в Европе максимумов за 4 года. Регион завершил лето с самыми низкими историческими запасами газа, что создает риски для его энергетической стабильности в зимний период. Газпром, в свою очередь, согласно заявлениям Миллера в начале сентября, с начала текущего года нарастил поставки газа в страны Центральной Азии почти на 70%.

За 1-е полугодие 2026 года по МСФО Газпром получил чистую прибыль в размере 863,9 млрд руб против 983,1 млрд руб годом ранее, а во 2-м квартале заработал 519 млрд руб (выше консенсуса 443 млрд руб). Компания при этом планирует в 2026 году сосредоточиться на инвестиционной программе и сокращении долга, в связи с чем приостановила выплату дивидендов.

С технической точки зрения акции Газпрома в июле упали до исторического минимума 78,10 руб, а сегодня в рамках продолжающейся восходящей коррекции поднялись до пика с начала июля 96,70 руб, недалеко от которого расположено важное среднесрочное сопротивление 99 руб (средняя полоса Боллинджера недельного графика). Краткосрочные и среднесрочные индикаторы при этом умеренно позитивны: гистограмма и линии MACD растут, давая сигнал на покупку.

( Читать дальше )

За последнюю неделю официальный курс доллара скорректировался вниз после достаточно продолжительного роста за период с начала августа по начало сентября. Вероятно, часть участников рынка предпочла зафиксировать прибыль по валютным позициям на фоне дальнейшего роста цен на нефть, который усиливает фундаментальную поддержку рубля. При этом геополитическая премия остается высокой, поэтому говорить об устойчивом развороте в пользу рубля пока преждевременно.

Сырьевой и внешнеторговый сигнал для рубля стал более благоприятным, но остается неоднозначным. Рост нефтяных цен выше 100 долл. США за баррель психологически поддерживает рубль, однако фактическое влияние этого фактора на валютный рынок должно проявляться с лагом. Кроме того, сам рост нефтяных котировок во многом связан с усилением внешней напряженности, что сохраняет повышенную волатильность.

Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 14,00%, усилив осторожность в своих комментариях. Пятничное укрепление рубля мы не связываем непосредственно с решением о сохранении ключевой ставки, однако траектория денежно-кредитной политики остается фактором, который в среднесрочной перспективе поддерживает интерес к рублевым активам и ограничит потенциал ослабления рубля при ухудшении конъюнктуры.

( Читать дальше )