Итоги недели

Российский рынок акций готов закрыть укороченную неделю (торги на Мосбирже 12 июня будут проводиться в формате выходного дня) разнонаправленной динамикой индексов Мосбиржи (-2,19%) и РТС (+1,2%), которая как и ранее была обеспечена главным образом колебаниями рубля. Российская валюта приостановила ослабление предыдущей недели и попыталась пойти выше, а юань, доллар и евро опустились к 10,60 руб, 72,20 руб и 83,30 руб соответственно. Индикатор Мосбиржи по ходу недели при этом обновил минимум с октября 2025 года (2482 пункта) и находится недалеко от самого низкого значения всего прошлого года (2474 пункта). Индекс РТС, в то же время, опускался до минимума с марта текущего года (1068 пунктов) и находится не так далеко от минимума текущего года (1051 пункт).

Настроения в российских акциях во многом обеспечивались отсутствием значимых бычьих драйверов и актуальностью геополитической напряженности в украинском конфликте наряду с крепким рублем и более низкими ценами на нефть. В конце недели индексы смогли отступить от её минимумов благодаря заявлениям президента РФ о наличии оснований для снижения ключевой ставки, а также данным о замедлении потребительской инфляции в мае до 5,3% г/г.

( Читать дальше )

Российский фондовый рынок к середине сессии в условиях отсутствия бычьих факторов оставался в минусе, но отступил от минимумов дня. Индекс Мосбиржи к 14:20 мск снизился на 0,86%, до 2501,13 пункта, удерживаясь немногим выше достигнутого накануне минимума с октября 2025 года (2484 пункта). Индекс РТС также упал на 0,86%, до 1098,44 пункта.

Рубль к юаню на Мосбирже к середине дня ослабевал на 0,2%, до 10,59 руб, отступив от максимумов дня и консолидируясь недалеко от важной краткосрочной отметки 10,60 руб. Доллар и евро на Форекс повышались в пределах 0,5%, до 72,09 руб и 83,44 руб соответственно.

Эмитенты

В наибольшем плюсе к середине сессии пребывали котировки Самолета (+6,24%), акции Сегежи (+1,24%), бумаги ЛСР (+1,15%), котировки ДВМП (+1,13%), акции АФК «Системы» (+0,81%), привилегированные акции Транснефти (+0,78%), бумаги НМТП (+0,50%).

Акции Самолета, Сегежи, ДВМП и ряда других эмитентов восстанавливались после просадки в предыдущие сессии.

Транснефть остается одной из потенциально интересных дивидендных историй с выплатами по итогам 2025 года, которые еще не были рекомендованы. Президент Транснефти Токарев в конце мая заявлял о том, что дивиденды компании за 2025 год будут соизмеримы с выплатами за 2024 год (198,25 руб с доходностью 13,5%).

( Читать дальше )

Сбер выпустил сильную сокращенную отчетность по РСБУ за май 2026 г. Чистая прибыль в мае выросла на 20,5% г/г, до 169,4 млрд руб., обеспечив рентабельность капитала 22,1%. С начала года за 5 месяцев чистая прибыль выросла на 21,1%, до 827,2 млрд руб., при ROE 23,2%. Мы сохраняем позитивный взгляд на акции Сбера и рекомендуем «Покупать» с целевой ценой 393 руб.

Рост чистых процентных доходов ускорился в мае и составил 34,1% г/г, до 325,6 млрд руб. По нашей оценке, чистая процентная маржа (NIM) превышает 6,2%. За 5 месяцев ЧПД вырос на 24,8% г/г, до 1,48 трлн руб. По процентным доходам банк показывает результаты лучше наших ожиданий и прогнозов менеджмента по NIM.

Комиссионные доходы в мае перешли к падению на 2,8%г/г, до 60.9 млрд руб. С начала года комиссии снизились на 1% г/г, до 286,2 млрд руб. Эта статья доходов показывает слабые результаты и, по нашей оценке, по итогам года достичь цель по росту на 5-7% не получится. Из комментариев менеджмента можно сделать вывод, что в условиях конкуренции банк жертвует комиссиями ради удержания клиентов и получения в дальнейшем процентных доходов.

( Читать дальше )

Российский фондовый рынок к середине сессии в условиях отсутствия значимых бычьих драйверов оставался в минусе, хотя и отвоевал значительную часть внутридневных потерь, несмотря на обнародование деталей 21-го пакета санкций ЕС. Индекс Мосбиржи к 15:10 мск снизился менее чем на 0,1%, до 2515,61 пункта, в течение сессии обновив минимум с октября 2025 года (2484 пункта). Индекс РТС также упал менее чем на 0,1%, до 1081,59 пункта, по ходу дня опустившись до самого низкого значения с марта 1068 пунктов.

Рубль к юаню на Мосбирже к середине дня укреплялся на 1%, до 10,59 руб, проверяя на прочность важную краткосрочную отметку 10,60 руб. Доллар и евро на Форекс снижались примерно на 1%, до 72,09 руб и 83,41 руб соответственно. Все три иностранные валюты отступили от минимумов дня.  

Эмитенты

В наибольшем плюсе к середине сессии пребывали котировки АФК «Системы» (+3,37%), обыкновенные акции Мечела (+3,17%), бумаги ВК (+2,55%), котировки РусГидро (+2,36%), акции Озона (+2,17%), бумаги Яндекса (+2,06%).

( Читать дальше )

Рынок РФ (в фокусе внимания: геополитика, ожидания по ключевой ставке ЦБ): Российский фондовый рынок на следующей неделе продолжит ждать геополитических сигналов, касающихся украинского конфликта и расширения западных энергетических санкций против РФ, риски чего актуализировались в последние дни. Введение новых ограничений (в том числе против ЛУКОЙЛа и Роснефти) может стать краткосрочным негативом для настроений, но вряд ли кардинальным образом изменит картину как для всего нефтяного сектора, так и для российской экономики и рыночных настроений. Индексы Мосбиржи и РТС при этом могут пытаться стабилизироваться благодаря покупкам акций под дивиденды, а также в ожидании очередного смягчения позиции ЦБ РФ на заседании через две недели и вероятного сокращения ключевой ставки на 50 базисных пунктов, до 14%. У российского рынка в целом все еще нет значимых бычьих драйверов, но и причин для масштабных продаж пока не появилось. 12 июня торги на Мосбирже в связи с выходным днем проводиться не будут, в то время как СПБ Биржа останется открытой.

( Читать дальше )

Рубль к юаню на Мосбирже к середине дня ослабевал на 0,8%, до 10,94 руб, приостановив снижение у психологически важной отметки 11 руб. Доллар и евро на Форекс повышались на 0,4-1,1%, до 74,34 руб и 86,55 руб соответственно. Российская валюта начала июнь обновлением минимумов с первой половины мая, отступая от многолетних пиков в условиях постепенного наращивания объемов покупок иностранной валюты и золота Минфином, а также ожиданий смягчения политики ЦБ на июньском заседании.

С технической точки зрения юань к рублю на Мосбирже в четверг стремился к важному среднесрочному сопротивлению 11,10 руб (средняя полоса Боллинджера недельного графика) и, по сути, начал реализацию бычьей дивергенции с гистограммой MACD после достижения многолетнего минимума 10,29 руб в мае.

Индикаторы дневного и недельного графиков при этом улучшились и не исключают дальнейшего повышения юаня, шансы чего увеличатся при стабилизации выше 11,10 руб со следующей целью движения в район 11,90 руб (верхняя полоса Боллинджера недельного графика и пики с конца марта).

( Читать дальше )

Лента во вторник объявила о покупке 75 гипермаркетов Окей, в рамках чего возьмет на себя долговые обязательства приобретаемой компании. Сделка, по нашим оценкам, позволит поддержать высокие темпы роста продаж Ленты в ближайший год и реализовать стратегию до 2028 года. После сделки доля Ленты в сегменте гипермаркетов на рынке составит около 40%.

В апреле 2026 года Лента представила нейтральные операционные и финансовые результаты за 1-й квартал по МСФО. В конце 2025 года при этом финдиректор компании Спивак в рамках обновленной стратегии до 2028 года не исключил возможности выплаты ритейлером первых дивидендов.

С технической точки зрения акции Ленты в мае опускались до 1665 руб – минимума с октября 2025 года, а в июне на корпоративных новостях приступили к восстановлению позиций, пытаясь удержать в том числе долгосрочный бычий тренд и нижнюю полосу Боллинджера недельного графика. Показания дневного и недельного графиков при этом улучшились и не исключают развития роста акций с ближайшими сопротивлениями 1900 руб и 2050 руб (также средняя полоса Боллинджера недельного графика).

( Читать дальше )

Акции Мосбиржи находились в стадии сдержанной коррекции после публикации в понедельник данных об увеличении объемов торгов в мае 2026 года до 161,5 трлн руб против 115,1 трлн руб годом ранее и 197,8 трлн руб в апреле 2026 года.

В конце мая Мосбиржа также сообщила о получении прибыли за 1-й квартал текущего года в размере 17,2 млрд руб против 13 млрд руб годом ранее.

Акции Мосбиржи торгуются с дивидендами за 2025 год в размере 19,57 руб на бумагу (текущая доходность 11%) с закрытием реестра 9 июля, входя в список наиболее привлекательных дивидендных историй в РФ.

С технической точки зрения акции Мосбиржи с оптимизмом начали 2026 год и в феврале закрыли прошлогодний дивидендный гэп, после чего перешли к коррекции от многомесячного пика 190 руб, которую остановили в конце апреля после достижения минимума с ноября прошлого года 164,55 руб.

На этой неделе бумаги вернулись к пику с начала марта и линии долгосрочного медвежьего тренда (район 182 руб).

Котировки пытаются закрепиться выше среднесрочного сопротивления 175,50 руб (средняя полоса Боллинджера недельного графика), что открывает перед ними дорогу к возвращению как минимум в район 186 руб (верхняя полоса Боллинджера), а далее – к пику текущего года 190 руб.

( Читать дальше )

Акции АФК «Системы» после достижения в мае минимума с октября 2022 года (10,505 руб) продолжают краткосрочное восстановление и чувствуют себя лучше «широкого рынка».

В конце мая АФК «Система» заявила об увеличении выручки в 1-м квартале 2026 года по РСБУ на 93,9% г/г и получении прибыли от продаж в размере 725,3 млн руб против убытка в 153,2 млн руб годом ранее.

В холдинге при этом опровергли информацию о переговорах по продаже доли в Ozon, которая появилась в конце прошлого месяца.

На динамику АФК «Системы» традиционно влияют сигналы, связанные в том числе с её дочерними компаниями и долями, а также ожиданиями IPO портфельных активов (например, Cosmos и Медси).

Совет директоров АФК «Системы» при этом рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2025 год, а одной из сложностей компании остается высокая долговая нагрузка.

С технической точки зрения акции Системы в мае сформировали «бычью» дивергенцию с гистограммой MACD недельного графика, в рамках реализации которой стремятся к району важных среднесрочных сопротивлений 12,70-12,80 руб (максимумы апреля, а также средняя полоса Боллинджера).

( Читать дальше )

Российский фондовый рынок в июне будет ждать подведения итогов заседания ЦБ РФ (19 июня): скорее всего, регулятор пойдет на снижение ключевой ставки с текущих 14,5% еще на 50 базисных пунктов, а реакция рынка будет зависеть от сигнала ЦБ и динамики инфляции. Постепенное смягчение монетарных условий в РФ продолжается, чего, однако, недостаточно для разворота в настроениях.

Позитивом для рынка могло бы стать улучшение геополитических сигналов в отношении украинского кризиса: страны ЕС, в частности, вновь попробуют выбрать представителя для переговоров с РФ. Усиление нисходящего давления на акции, в то же время, может ощущаться в случае дальнейшего падения цен на нефть. Интересные заявления в начале месяца (с 3 по 6 июня) могут поступить с Петербургского международного экономического форума (ПМЭФ).

Стабилизировать настроения в акциях РФ в июне при этом могут ожидания закрытия реестров по дивидендам, большинство из которых с выплатами по итогам 2025 года состоится в июле. Даже падение цен акций при этом будет лишь увеличивать их дивидендные доходности.

( Читать дальше )