Несмотря на постепенную стабилизацию недельной инфляции (после всплеска в начале года) и неизменности инфляционных ожиданий населения в январе, на рынке заметно усилились ожидания сохранения ключевой ставки на заседании 13-го февраля. В полной мере эффект от повышения налогов и индексации тарифов можно будет оценивать, вероятно, лишь с учетом данных по инфляции за январь и февраль. В этих условиях регулятор может взять паузу в снижении ставки в феврале. О возможности такого сценария свидетельствовала и осторожная риторика представителей ЦБ за последнее время.

Однако важно отметить, что с момента предыдущего заседания ЦБ РФ в декабре прошлого года доходности ОФЗ на участке срочности 2-7 лет выросли в среднем почти на 70 бп (по итогам прошедшей недели). Существенного изменения геополитических рисков в этот период не наблюдалось, поэтому повышение доходностей отражает исключительно экономические ожидания. С учетом неизменности инфляционных ожиданий можно говорить о повышении реальных процентных условий на рынке с момента предыдущего заседания ЦБ. Такая ситуация во многом отражает усиление ожиданий рынка в пользу более длительного смягчения ДКП и сохранения ключевой ставки на двузначном уровне. Однако повышение доходностей за последние месяцы оставляет для ЦБ возможность снизить КС на ближайшем заседании.

— Новая эра заимствований: Разбор дебютного выпуска ОФЗ в юанях — стратегия Минфина и сигналы рынку.
— Корпоративные итоги: Глубокий анализ падения прибыли «Газпромнефти» (–37%) и Мосбиржи (–25%) — структурные проблемы или временные трудности?
— Стратегии роста: Оценка планов «Сегежи» на допэмиссию и амбициозной стратегии «Ленты» до 2028 года.
— Финальный штрих: Ожидаемые события декабря и дивидендный календарь для планирования.

Смотрите, чтобы держать руку на пульсе.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Ноябрь приносит важные данные по итогам трех кварталов — и перед инвесторами встает ключевой вопрос: какие компании демонстрируют устойчивый рост, а какие скрывают риски?

Ключевые темы недели:

• Платежный баланс под давлением: сальдо счета текущих операций за 9М25 снизилось на 40% г/г — анализируем последствия для рубля и ликвидности
• Инфляция замедляется: недельный показатель 0.09% (годовой 7.73%) сохраняет возможность снижения ставки в декабре
• Разные стратегии телекомов: МТС — рост выручки на 18.5% и снижение долга, Ростелеком — стабильность и оптимизация затрат
• Сырьевой сектор в фокусе: Селигдар наращивает операционные показатели, Лукойл адаптируется к санкционным вызовам
• Новые инструменты: с 18 ноября на МосБирже стартуют торги фьючерсами на индексы криптовалют
• Ждем отчеты недели: ВИ.ру, ФосАгро, Европлан, Т-техно — какие компании превзойдут ожидания

В эфире разберем:

● Как читать отчеты сквозь призму новых экономических реалий

Российский рынок застыл в ожидании: драйверов для роста нет, но и падать он не готов. В такой ситуации особенно важно следить за ключевыми уровнями и сигналами, которые формируют котировки.

Что разберем в эфире:

• Главный сигнал недели: iMOEX показывает признаки возможного разворота после ложного пробоя годового боковика.
• Волатильность высокая — решения инвесторов по-прежнему эмоциональны.
• Облигации возвращают доверие — динамика RGBI нормализуется после аномального падения.
• Товарные рынки в движении: золото корректируется от $4380, нефть пытается отыграть падение.
• Точечные идеи в отдельных акциях.

Смотрите эфир, чтобы:

● Понять текущее состояние рынка и основные сценарии

● Увидеть разбор перспективных инструментов

● Получить актуальные идеи для инвестиционного портфеля

© ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал». Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, выданные ФСФР России 14 октября 2003 года, на осуществление депозитарной деятельности № 077-06549-000100, на осуществление дилерской деятельности № 077-06541-010000, на осуществление брокерской деятельности № 077-06527-100000, на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-06545-001000.

ЦБ РФ снизил ставку, но рынок акций остался равнодушным. В чем причина этой аномалии и куда уходят деньги инвесторов?

Ключевые темы эфира:

● Новые размещения облигаций: куда бегут инвесторы

● Почему осторожность ЦБ тормозит рынок акций

● Инфляция не сдается: последствия для портфелей

● Х5, Северсталь, ММК, Эталон: разбор отчетностей

● Санкции против Роснефти и Лукойла: оценка последствий

Смотрите эфир, чтобы понять:

● Почему классическая модель «снижение ставки = рост акций» не работает

● Какие активы способны показать рост в текущих условиях

● Как собрать защитный портфель

Обзор недели от Дмитрия Сергеева.

#ставкаЦБ #акции #облигации #отчетность #санкции

© ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал». Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, выданные ФСФР России 14 октября 2003 года, на осуществление депозитарной деятельности № 077-06549-000100, на осуществление дилерской деятельности № 077-06541-010000, на осуществление брокерской деятельности № 077-06527-100000, на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-06545-001000. Адрес: 123610, Россия, Москва, Краснопресненская набережная, дом 12, подъезд 7, этаж 18. Телефон: +7 (495) 258-19-88. veles@veles-capital.ru.

Рубль слабеет — и это драйвер для российского рынка! Экспортёры выигрывают от девальвации, а акции получают поддержку. Но все ли бумаги одинаково полезны?

В фокусе эфира:

➔ Новые облигации: стоит ли совмещать с акциями
➔ Отчеты Новатэка и Х5: где скрыт потенциал
➔ Инфляция и платежный баланс: что ждать в октябре
➔ Дивидендные возможности недели

Обзор недели от Дмитрия Сергеева.

© ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал». Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, выданные ФСФР России 14 октября 2003 года, на осуществление депозитарной деятельности № 077-06549-000100, на осуществление дилерской деятельности № 077-06541-010000, на осуществление брокерской деятельности № 077-06527-100000, на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-06545-001000. Адрес: 123610, Россия, Москва, Краснопресненская набережная, дом 12, подъезд 7, этаж 18. Телефон: +7 (495) 258-19-88. veles@veles-capital.ru.

Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему финансовому положению, цели (целям) инвестирования, допустимому риску, и (или) ожидаемой доходности.

В фокусе:
новые размещения облигаций
американские индексы начали сдуваться?
дефицит бюджета РФ сократился, но ситуация сложная
торговый баланс РФ сократился
недельная инфляция снова выше таргетов
чистая прибыль Сбера +6.4% за 9 мес. 2025

Также:
Индия планирует увеличить закупки нефти в октябре
Самолет устремился в коммерческую недвижимость
Северсталь и ТМК готовятся к «Силе Сибире-2», а также другие события на этой неделе

#облигации #сбербанк #бюджет #северсталь

© ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал». Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, выданные ФСФР России 14 октября 2003 года, на осуществление депозитарной деятельности № 077-06549-000100, на осуществление дилерской деятельности № 077-06541-010000, на осуществление брокерской деятельности № 077-06527-100000, на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-06545-001000. Адрес: 123610, Россия, Москва, Краснопресненская набережная, дом 12, подъезд 7, этаж 18. Телефон: +7 (495) 258-19-88. veles@veles-capital.ru.

В фокусе:
Размещения облигаций
Недельная инфляция снова растет
Объем торгов Мосбиржи в сентябре
Операционные результаты Самолета за 9 мес. 2025
Дочерняя компания Софтлайна собралась на IPO в 2025
ОПЕК+ увеличил квоты добычи

Также:
важные новости, ожидаемые события в октябре и дивидендный календарь

#Мосбиржа #Облигации #Инфляция #Нефть

© ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал». Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, выданные ФСФР России 14 октября 2003 года, на осуществление депозитарной деятельности № 077-06549-000100, на осуществление дилерской деятельности № 077-06541-010000, на осуществление брокерской деятельности № 077-06527-100000, на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-06545-001000. Адрес: 123610, Россия, Москва, Краснопресненская набережная, дом 12, подъезд 7, этаж 18. Телефон: +7 (495) 258-19-88. veles@veles-capital.ru.

Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему финансовому положению, цели (целям) инвестирования, допустимому риску, и (или) ожидаемой доходности. ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал» не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения сделок либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации.

В фокусе на этой неделе:

📊 Сентябрьские размещения облигаций — новые возможности на долговом рынке
📋 Бюджет-2026: Минфин закладывает ставку ЦБ 12-13% — что это значит для экономики?
📉 Инфляция замедляется, а облигации падают — парадокс: рынок не верит в скорое смягчение ДКП. К чему бы это?
🛢️ Индия игнорирует санкции и продолжает закупать российскую нефть
🏗️ Брусника покупает часть «Рублёвских кварталов» у «Самолёта»:
Для «Самолёта»: снижение долговой нагрузки
Для «Брусники»: новый премиальный проект
⚙️ Поддержка металлургов: власти обсуждают отсрочку по акцизу и НДПИ
💸 ОГК-2: дивдоходность 15% за 2024 год
🍂 Осенние дивиденды: кто ещё порадует инвесторов?

Также разберём:
Важные новости недели
Ожидаемые события
Дивидендный календарь

#Бюджет2026 #Дивиденды #Металлургия #Инвестиции

© ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал». Лицензии

В пятницу Банк России принял решение снизить ключевую ставку на 100 бп — до 17% годовых, сократив таким образом шаг снижения по сравнению с июльским заседанием, когда ставка потеряла 200 бп. Сегодняшнее снижение ЦБ, как и в июле, сопроводил нейтральным сигналом о том, что «дальнейшие решения будут приниматься в зависимости от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий». Также регулятор сохранил формулировку о необходимости продолжительного периода проведения жесткой ДКП.

Примечательно, что на пресс-конференции по итогам заседания глава ЦБ Э. Набиуллина сообщила, что на заседании рассматривалось лишь два варианта — сохранение ставки и ее снижение на 100 бп. То есть вариант повторного снижения КС на 200 бп, ожидаемый заметным количеством участников рынка, даже не рассматривался регулятором. На наш взгляд, это могло оказать основное давление на рынок облигаций по итогам сегодняшнего заседания.

В целом пресс-релиз и комментарии ЦБ, на наш взгляд, отражали некоторое усиление осторожности в позиции регулятора. Все основные предпосылки для дальнейшего смягчения ДКП сохраняются, однако в этих условиях важно избежать укрепления факторов проинфляционного риска.