Федеральное сетевое агентство BNA (Bundesnetzagentur, или BNetzA), наконец, одобрило ввод в эксплуатацию газопровода «Северного потока – 2» (СП-2) после получения технической сертификации 1-ой линии экспортного маршрута, который состоит из 2 магистральных труб, пролегающих по дну Балтийского моря, с пропускной способностью 22,5 млрд куб м каждая.

«Газпром» уже начал заполнять газом первую нитку газопровода, подготовка к техническому тестированию трубы должна завершиться в первой половине октября. Следом за формальным решением немецкого регулятора последовал запрос на подтверждение соответствия проекта всем европейским нормативам и нормам Газовой Директивы ЕС, что также предполагает сертификацию оператора трубопровода, которая пока еще не завершена.

Несмотря на то, что менеджмент компании озвучил планы по прокачке около 5,6 млрд куб. м газа по данному маршруту уже в этом году, «Газпром» все еще может столкнуться с некоторыми препятствиями на пути к реализации проекта в рамках Европейского законодательства. Так, поскольку оператор газопровода всё ещё не прошёл сертификацию, неопределённость в отношении его юридического статуса может существенным образом сдвинуть сроки начала коммерческих поставок, в то время как применение к нему требований обновленной Газовой директивы ЕС может привести к задержке запуска второй нитки трубопровод.

( Читать дальше )

Белуга в 3 кв. увеличила отгрузки на 0,4%, до 3,97 млн дал

Один из крупнейших в России производителей алкоголя Белуга Групп в 3 квартале 2021 года увеличил отгрузки на 0,4% по сравнению с аналогичным показателем за 2020 год, до 3,97 млн декалитров. В частности, продажи собственных брендов незначительно снизились, составив 3,3 млн декалитров (-3,4% к прошлогоднему показателю), при этом существенную положительную динамику продемонстрировали продукты в премиальных ценовых сегментах, говорится в сообщении компании. Продажи партнерских брендов выросли на 25,3%, до 661,9 тыс. декалитров, а отгрузки собственной продукции на экспорт практически удвоились (рост на 93,5%), составив 163 тыс. декалитров. По итогам девяти месяцев 2021 года Белуга увеличила отгрузки на 1%, до 10,5 млн декалитров. Продажи продукции собственного производства составили 8,9 млн декалитров, партнерских брендов — 1,63 млн декалитров. Отгрузки на экспорт достигли 394 тыс. декалитров, увеличившись на 98,5%.

Мы положительно оцениваем операционные результаты компании, отмечая существенную диверсификацию портфеля брендов и ставку на премиальный сегмент. Белуга активно развивает и свою сеть ВинЛаб, и экспортные направления. Мы полагаем, что финансовые результаты компании по итогам как 3 кв., так и в целом 2021 г. будут сильными.

Промсвязьбанк

Стоимость акций Газпрома на торгах впервые превысила 380 руб.

Котировки акций Газпрома выросли в начале торгов на Московской бирже во вторник на 3% и впервые в истории превысили отметку 380 рублей, поднявшись до 382,85 рубля за штуку.

Акции Газпрома последнее время уверенно растут на фоне ралли цен на газ в Европе. В настоящее время газовые хранилища в Европе заполнены всего на 74%, что заметно меньше традиционного для этого времени года уровня и даже ниже 5-летнего минимума. С учетом сохраняющегося дефицита предложения газа, в зиму 2022 г. Европа, вероятно, вступит с низким уровнем запасов, соответственно, цены на газ останутся на высоких уровнях. Мы ждем, что бумаги Газпрома преодолеют отметку в 400 руб./акцию, рекомендуем «покупать».

Промсвязьбанк

Акционер Petropavlovsk требует проверить сделку по продаже 29,9% в IRC.

Представитель Константина Струкова, крупнейшего акционера Петропавловска, Евгений Потапов требует провести проверку необходимости получения регуляторных согласований на продажу 29,9% акций IRC в России. ЮГК считает, что такую сделку должна согласовывать Федеральная антимонопольная служба. Дело в том, что ещё прошлый менеджмент Петропавловска заключил предварительное соглашение о продаже доли в дочернем железнорудном предприятии IRC по цене гораздо ниже нынешней рыночной. Причем продажа должна состояться компании, аффилированной с миноритарными акционерами Петропавловска. Всё это говорит о продолжении корпоративного конфликта и беспорядке в компании.

Мы считаем, что в случае ухода нынешнего менеджмента или продажи доли Константина Струкова надо «эвакуироваться» из акций Петропавловска. А пока это остаётся рисковой идеей с большим потенциалом.

Донецкий Дмитрий
ИФК «Солид»

Китай сокращает экспорт удобрений 

Об этом сообщает Коммерсант со ссылкой на неназванных отраслевых трейдеров, а также источники, близкие к производителям удобрений, которые подтверждают, что существенных экспортных предложений со стороны китайских производителей нет.

Коммерсант подтверждает, что ожидаемый запрет на экспорт удобрений из Китая материализовался. Ранее мы предполагали, что запрет может лишить экспортные рынки до 2 млн т DAP и поддержит цены на удобрения во 2П21. Мы сохраняем наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по Фосагро, которая дешева с корректировкой по рынку, торгуясь с мультипликатором EV/EBITDA всего 4.2x против своего собственного 5-летнего среднего 6.4x.

Атон

Акции Группы ПИК продолжают падать во вторник. Безусловно, продолжающееся снижение в бумагах компании связано с SPO, в рамках которого компания разместила 28,5 млн акций и привлекала более 36 млрд руб.

Тем не менее, это скорее стихийная распродажа, не носящая фундаментального обоснования. При этом в долгосрочной перспективе проведение SPO будет способствовать росту привлекательности акций не только за счет увеличения free-float и ликвидности, но и благодаря расширению бизнеса – в том числе, менеджмент компании намерен направить часть средств на развитие подразделения Units, занимающегося производством модулей для быстровозводимых зданий.

Пырьева Наталия
ФГ «Финам»

Однако мы не рекомендуем принимать решение о покупке акций компании, пока сохраняется повышенная волатильность в котировках.

Обращаем внимание на акции «Татнефти».

По нашему мнению, это одна из немногих бумаг из сектора нефтянки, которая еще не отыграла сильный нефтяной рынок и цены на Brent выше $80 за баррель. Более того, компания может вернуться к выплате дивидендов на уровне 100% свободного денежного потока. Напомним, что эта политика была приостановлена на фоне пандемии.

Коган Евгений
ИГ «Московские партнеры»

По консенсус-прогнозу Bloomberg, free cash flow «Татнефти» за 2021 г. может составить порядка 115 млрд руб. Таким образом, компания может выплатить по итогам года около 52 руб. на акцию, что соответствует дивидендной доходности к текущей цене на уровне 10%. Примерно такая доходность была у акций «Татнефти» в 2018 г., когда цены на средние нефть составляли около $70 за баррель. «Совпадение? Не думаем» ©. Кстати, «обычка» тогда стоила в районе 800 руб.


( Читать дальше )

Акции «Сбера» в 2021 году движутся примерно на уровне широкого рынка и заметно отстают от других представителей сектора. Так, обыкновенные акции банка с начала года «поправились» на 30%, привилегированные – на 35%. При этом, к примеру, бумаги ВТБ подорожали почти на 40%, Банка «Санкт-Петербург» – на 50%, а стоимость расписок TCS Group, головной компании банка «Тинькофф», и вовсе взлетела почти в три раза.

Учитывая положение «Сбера» в отрасли, такое отставание, на наш взгляд, было не оправданным, и сильная динамика акций банка в последние дни фактически является догоняющим ростом. Драйвером могло стать общее существенное улучшение конъюнктуры на российском фондовом рынке благодаря ралли цен энергоресурсов, и «Сбер», будучи одним из лидеров рынка, выиграл в результате этого. Кроме того, позитивный вклад могли внести ожидания сильных финансовых результатов за сентябрь и 9 месяцев по РСБУ, которые будут опубликованы 7 октября, а также технический фактор: в конце прошлой недели обыкновенные акции «Сбера» вышли наверх из бокового канала, в котором они находились с середины августа, и это придало им дополнительный импульс.

( Читать дальше )

«Русская Аквакультура» сегодня представила свои операционные результаты за 9М 2021 г., которые в целом соответствуют нашим ожиданиям и прежним ориентирам компании. Мы, как и ранее, полагаем, что в этом году «Русская Аквакультура» реализует порядка 27 тыс. т (ПСГ), что на 74% больше показателя прошлого года. В компании ожидают рост реализации до 25,7-28,5 тыс. т (ПСГ). Цены на атлантический лосось на глобальных площадках сейчас показывают быстрое восстановление.

Российский рынок также демонстрирует впечатляющие темпы роста спроса и, вероятно, в этом году достигнет рекордного с 2014 г. уровня. Все это создает достаточно благоприятную конъюнктуру для отечественных производителей даже несмотря на значительный рост внутреннего производства. Наши рекомендация и целевая цена для «Русской Авкакультуры» в данный момент находятся на пересмотре.

Объем продаж «Русской Аквакультуры» по итогам 9М 2021 г. вырос на 75% г/г и составил 18 тыс. т (ПСГ). Если говорить отдельно про 3К реализация составила 5,2 тыс. т. против всего 0,2 тыс. т в прошлом году. Значительный рост реализации ожидаемо отражает увеличение объемов зарыбления и биомассы в предшествующий год. Средний чек снизился на 3,2% г/г, до 538 руб. за кг., включая снижение на 4,9% г/г в Мурманксе (лосось и морская форель).

( Читать дальше )

Датское энергетическое агентство подтвердило, что первая нитка «Северного потока – 2» получила техническую сертификацию. Как мы понимаем, это означает, что газопровод может быть запущен в ближайшие дни. Заявление о сертификации «Северного потока – 2» как независимого трубопровода, поданное в начале сентября, все еще рассматривается германскими регуляторами (срок рассмотрения — до четырех месяцев).

Основная цель этого заявления — обеспечить возможность загрузки «Северного потока – 2» на 100% (а также получить одобрение некоторых решений в сфере безопасности). Мы полагаем, что для полного запуска трубопровода «Газпром» будет ждать решения Германии и Еврокомиссии, но в ограниченном объеме поставки в Европу по «Северному потоку – 2» могут начаться, что могло бы разрядить обстановку на газовом рынке. Сейчас спотовая цена природного газа на европейском рынке превышает $1 050 за тыс. куб. м, а фьючерсы на месяц вперед находятся у отметки $1 150 за тыс. куб. м.

Громадин Андрей

( Читать дальше )