Стоимость поставок российским автопроизводителям автоэлектроники отечественного производства взлетела в четыре раза с докризисного 2021 года, в то время как цены на сами автомобили были повышены лишь на 40%, заявил гендиректор ПАО «КАМАЗ» Сергей Когогин.

«Пример автоэлектроники — это очень хороший пример с точки зрения плановых действий. Но для нас, автопроизводителей, сегодня — это очень болевая точка. Вот эти два товарища слева сидят — они рассказывают всему миру о том, как у нас дорого стало по автокомпонентам. А если сравнить цены, по которым они нам поставляли продукцию в 2021 году и сегодня, то разница в 4 раза. Вот мы с Максимом Юрьевичем (Соколовым, главой „АвтоВАЗа“ — ИФ) сейчас обменялись (мнениями — ИФ). Вот автомобиль подорожал на 40%. Это компания (НПП Итэлма — ИФ), которая получает сегодня сверхдоходы и паразитирует на проблемах», — заявил Когогин на выездных парламентских слушаний Совета Федерации по автопрому..

Сталь – Правительство одобрило повышение НДПИ на добычу железной руды на 15% и налога на прибыль.

В четверг (30 мая) правительство одобрило предложение Минфина повысить НДПИ на добычу железной руды на 15% с начала 2025 года. Сейчас ставка НДПИ для железной руды установлена в размере 4,8% от котировки на сырье в Китае, таким образом, в случае повышения она составит 5,5%. Повышение НДПИ, на наш взгляд, в большей мере окажет влияние на Северсталь и НЛМК и в меньшей мере на ММК, который закупает основную часть железной руды у третьих лиц. Вместе с повышением ставки налога на прибыль с 20% до 25% (в случае принятия соответствующих поправок в законодательство) мера приведет к снижению чистой прибыли стальных компаний (НЛМК, ММК, Северсталь) на 6–7%.

Выручка группы увеличилась в годовом сравнении на 54,3% и достигла 174 млрд рублей, немного превысив консенсус-прогноз «Интерфакса» (170 млрд рублей), что объясняется увеличением пассажиропотока на 31% и более высокой доходной ставкой. Показатель EBITDA почти удвоился, составив 59,3 млрд рублей при рентабельности 34,2%. «Аэрофлот» заработал 6,5 млрд рублей чистой прибыли против 12,3 млрд рублей убытка в 1-м квартале 2023. Исторически 1-й квартал для компании всегда был убыточным ввиду низкого сезона, но сейчас компания летает с полной загрузкой и по высоким тарифам.

Группа «Аэрофлот» представила ожидаемо сильные результаты за 1-й квартал 2024. По итогам 2024 в целом компания, как ожидается, получит рекордную чистую прибыль — по нашим оценкам, в районе 40-50 млрд рублей. Таким образом, компания оценивается по мультипликаторам EV/EBITDA 2024П 2,8x и P/E 2024П 6,0x-7,0x. При выплате дивидендов из расчета 50% чистой прибыли дивидендная доходность может составить 9-11%. У компании начинается летний сезон, когда авиаперевозчики зарабатывают основные доходы. По его результату будет лучше понятно, на какие годовые доходы выходит «Аэрофлот». Акции компании сильно выросли в преддверии результатов за 1 квартал и сейчас, наверное, возьмут паузу.

Основные итоги I квартала 2024 года
Выручка: 2 594 млрд руб. (+42,3% год к году и +1,7% квартал к кварталу)•
EBITDA: 857 млрд руб. (+27,5% год к году и +42,4% квартал к кварталу)
Чистая прибыль на долю акционеров: 399 млрд руб. (+23,5% год к году и +103% квартал к кварталу)
Чистый долг / EBITDA ltm: 1,0х (0,9х в начале года)

Производственные показатели I квартала 2024 года
Добыча углеводородов: 66,6 млн тонн нефтяного эквивалента
Добыча жидких углеводородов: 47,1 млн тонн нефтяного эквивалента
Добыча природного газа: 23,7 млрд куб. м

После провала в IV квартале прибыль компании восстановилась. Поскольку именно она является базой под дивиденды, это можно назвать ключевым позитивным фактором. Формально за I квартал компания заработала акционерам около 18,8 руб. на акцию в виде дивидендов.
В целом финансовые показатели компании выглядят стабильными, что соответствует благоприятной конъюнктуре на нефтяном рынке. Маржинальность по EBITDA восстановилась до 33%, на уровне среднего в 2023 году. Во II квартале показатель может увеличиться на фоне роста средней цены на нефть Urals в рублях на 10,4%.

Результаты «Транснефти» за 1-й квартал 2024 оказались выше ожиданий рынка (на 6% выше консенсус-прогноза по EBITDA и на 15% — по чистой прибыли). Рынок ожидает рекомендации по дивидендам за 2023 год; по нашим предварительным оценкам, компания может выплатить 191 рубль на акцию с доходностью около 11,3% в случае распределения на дивиденды 50% скорректированной прибыли.

Аэрофлот отчитался за 1-й квартал 2024 года. Разбираемся в результатах

Как мы и ожидали, выручка и EBITDA оказались рекордными для начала года и значительно выросли по сравнению с 2023 г. (+54% и 67%):

— выросли объемы перевозок (+22% г/г) и доходные ставки (+19% г/г);

— загрузка рейсов, ключевой показатель операционной эффективности, увеличилась с 86% до 88%;

— выросли выплаты по топливному демпферу (+7 млрд руб.), что частично компенсировало рост цен на топливо (+21% г/г).

Впервые в истории компания завершила 1-й квартал с положительной чистой прибылью. Помимо высокой операционной прибыли снизилась амортизация, а также выросли процентные доходы.

Если «Аэрофлот» продолжит показывать положительную прибыль в 2024 г., то мы допускаем возврат к дивидендным выплатам уже по итогам этого года. Дивидендная доходность в таком случае может составить около 4%.

Выручка за первый квартал 2024 года выросла на 17,5%, достигнув 369,1 млрд рублей.

Операционная прибыль без учета амортизации увеличилась на 6,7% г/г, достигнув 159,9 млрд рублей. Однако наблюдается снижение эффективности операционной деятельности. Так, рентабельность операционной прибыли за три месяца составила 43,3%, снизившись на 4,4 п. п. по сравнению со значением аналогичного периода годом ранее.

Прибыль за отчетный период достигла 95,8 млрд рублей, продемонстрировав рост на 4,8% год к году. Рентабельность прибыли за январь — март 2024 года составила 25,9%. При этом прибыль, приходящаяся на собственников Транснефти, составила 91,9 млрд рублей, увеличившись на 7,3%.

Транснефть продолжает показывать стабильность в доходах и в планомерном увеличении прибыли. Однако на наш взгляд, акции Транснефти не являются инвестиционно привлекательными для долгосрочного инвестора.

Транснефть отчиталась по МСФО за l кв.

• Выручка: 369 млрд руб., +17,5% г/г 
• EBITDA: 159,9 млрд руб., +6,7% г/г
• Рентабельность EBITDA: 43,3%, -4,4 п.п.
• Чистая прибыль: 95,8 млрд руб., +4,8% г/г

За счет повышения тарифов на транспортировку в январе Транснефть смогла показать сильные результаты — заметно выше IV кв. 2023 г. Маржа EBITDA несколько сократилась г/г из-за возросших операционных расходов, но это несущественно, учитывая рост всех остальных показателей.

Акции Транснефти в числе наших фаворитов в нефтегазовом секторе во ll кв., таргет на 12 мес. — 1874 руб. Сегодня ждем новостей по дивидендам за 2023 г., которые могут составить 205 руб./акцию, доходность 12,2%. В перспективе Транснефть может платить дивиденды дважды в год — идет работа в этом направлении.

Совет директоров Совкомфлота дал рекомендации по дивидендам за 2023 год.

Выплаты составят 11,27 руб. на акцию.
Доходность: 8,5%.
Последний день для покупки акций для получения дивидендов — 18 июля 2024 года (с учётом режима торгов Т+1).
Общий объём выплат составит 26,76 млрд руб.
Итоговое решение по дивидендам и дате отсечки акционеры примут на годовом общем собрании 30 июня 2024 года.

Компания придерживается политики распределения на дивиденды 50% скорректированной чистой прибыли. Размер дивидендов близок к ожиданиям инвесторов.
По итогам 9 месяцев 2023 года эмитент уже распределил среди акционеров по 6,32 руб. на акцию. Как сообщал ранее менеджмент, общие выплаты за весь год могли быть близки к 18 руб. В итоге именно так и получилось.
Новость о выплатах может оказать локальную поддержку бумагам. При этом в среднесрочной перспективе ожидания по акциям пока преимущественно нейтральные.