В этой заметке мы представим на ваш суд совокупность мыслей, которые пришли к нам за последнюю неделю.

Рейтинг Акций Mozgovik

Новости, которые пришли от Русагро, напоминают нам о том, что со всеми расписками, которые торгуются на Мосбирже всё непросто. Я постарался расписать то, что происходит вокруг Русагро, и это укрепило меня во мнении, что расписки в НРД — это рискованная история, которая оправданна только в случае если у ваш большой пакет, который вы точно не хотите продавать и готовы держать долгосрочно. 
Именно поэтому в нашем рейтинге акций все расписки имеют рейтинг <4 (то есть мы не рекомендуем их покупать).

Напомним также, что по Яндексу есть большой риск утери контроля над российскими активами в процессе реструктуризации. Похожую точку зрения выразил и Максим Орловский в интервью 30 ноября. В то же время акции Яндекса пока стоят без движения — участники рынка не хотят ничего делать, пока не станет известна окончательная схема реструктуризации.

Мы понизили рейтинг ИнтерРАО с «4» до «3», потому что большинство коллег считает, что покупать акции ИнтерРАО по 3,20 руб и выше они бы не стали. Однако я, например, не собираюсь продавать эти бумаги, которые откупал 10 октября.

Также, мы понизили рейтинг ОГК-2, так как наш коллега Валентин Погорелый не считает эту акцию лучшей в секторе, и думает, что ожидания по дивидендам ОГК-2 завышены. Соответствующая заметка была опубликована 29 ноября. 


( Читать дальше )

Ведомости пишут, что проект указа президента сейчас на обсуждении с Правительством. 
Рассматриваются три варианта ответа:

1. Запрет на продаже нефти государствам, которые поддержали потолок цены на нефть, в том числе если нефть приобретается через страны-посредники.

2. Запрет на экспорт по контрактам, куда включено условие об ограничении цен.

3. Введение желаемой цены нефти, — если ниже нее, то продажа нефти запрещена.

Пока ни один вариант не одобрен
https://www.vedomosti.ru/economics/articles/2022/12/07/954060-tri-varianta-otveta-na-potolok-tsen-na-neft

2 источника сообщили Frank Media что Открытие будет продано почти за капитал.
Регуляторный капитал банка на 1 июля составлял 369 млрд рублей.
По информации Frank Media, оценка стоимости «ФК Открытие» с лета к 30 ноября несколько изменилась. Оценщик — аудиторская компания «Деловые решения и технологии» (бывшая Deloitte) — снизил ее до 328 — 374 млрд рублей.

1 источник говорит, что ВТБ все еще рассчитывает задействовать в ней ОФЗ почти на 100 млрд рублей, которые группа держит на балансе со времен санации Банка Москвы.

https://frankrg.com/104318

Вчера в США опубликовали бюджет на 2023 год.
В пояснении к документу говорится, о введении вторичных санкций в отношении лиц, участвующих в значительных операциях с российским золотом.
Также под ограничения должно подпадать участие в операциях, «иным образом касающихся золота, в котором у правительства Российской Федерации имеется какая-либо доля».

https://tass.ru/ekonomika/16521293

Доброго вечера!
Сразу скажу, что я разбираюсь в этой ситуации не на 100%, т.к. тут больше нужна смесь компетенций юриста, финансиста и брокера, чем аналитика рынка акций. Тем не менее, определенное мнение начало складываться, давайте разберемся.
В целом, новости подтверждают наш стратегический тезис о том, что покупать акции/расписки иностранных компаний через НРД сейчас рискованное мероприятие, потому что способ редомициляции в текущих условиях еще никем не изобретен.

Для начала ответим на вопрос:
📉почему акции Русагро упали на 6% сегодня?  

Моя версия такая: 
Участникам рынка напомнили, что для того, чтобы «фантики» превратились в акции, их надо вывести за периметр России, потому что осуществлять права по бумагам в НРД невозможно из-за санкций. 
1. Если вы переведете бумаги из НРД, вы сможете продать их на внебирже, где сделки сейчас проходят по 500-600 рублей за акцию, что на 30% ниже цены на российском рынке.
2. Если вы не переведете акции из НРД, то вы зависните в них на неопределенный срок, т.к. пресс-релиз Русагро напомнил, что «ЕС постановил, что завершить расчеты с заблокированными активами необходимо до 7 января 2023 года».
Это касается любую другую расписку не меньше, чем Русагро, поэтому упасть должны были все.

Акции же на мой взгляд упали, потому что участники рынка-физлица решили, что им проще продать свой небольшой пакет Русагро, чем связываться с каким-то геморроем по переводу бумаг куда-то из НРД. В то же время, если вы забьете на это, то для вас ничего не изменится, как и для всех остальных держателей расписок типа Яндекса, VK, QIWI и так далее. Таким образом, по сути, падение акций Русагро сегодня — это эмоциональная реакция физиков на впечатлении, что их насильно выдавливают из НРД во внешний периметр.

Для вас набросал примерную схему того что предлагается сделать:

( Читать дальше )

Не секрет, что сейчас идет размещение акций Вуш Холдинг.
Если мне не изменяет память, это первое IPO на Мосбирже в этом году.

Завтра в 17:30 будет #smartlabonline c ними.
У вас есть вопросы к компании?

Русагро информировала своих акционеров., что компания оказывает содействие по переводу бумаг из НРД:

1. Русагро может по заявлению владельца ДР обратиться к регулятору для получения разрешения для перевода бумаг из НРД в другой депозитарий.
ИЛИ
2. Русагро предлагает перевести расписки в депозитарий Кит-Финанс (Казахстан), который будет заниматься получением разрешения на разблокировку.

Завершить расчеты с заблокированными активами необходимо до 7 января 2023 года.
Рассмотрение заявления может занять значительное время.

Компания продолжает изучать и оценивать иные способы и варианты действий по восстановлению корпоративных прав владельцев Депозитарных расписок, чьи права учитываются через НРД. В связи с этим Компания не исключает, что в дальнейшем может предложить владельцам Депозитарных расписок иные способы восстановления их корпоративных прав.

https://www.rusagrogroup.ru/fileadmin/files/corporate_documents/NSD_transfer/05.12.2022_Press_Release_-_Rusagro_RUS_F.pdf

Максим Орловский 30 ноября дал интервью Верникову. Я как всегда решил законспектировать его для вас.

👉25% портфеля в акциях
👉самый лучший сектор на рынке — голубые фишки (Сбер+Роснефть+Лукойл+Газпромнефть)
👉лучший актив в этом году — это оффшорные ОФЗ за 8% номинала. Я почти не покупал акций в этом году, т.к. были другие интересные активы.
📉ситуация на войне будет определять эмоц.состояние инвесторов и влиять на рынок
📉если будет 2 волна мобилизации рынок упадет, но не так сильно, т.к. игроки будут помнить, что первую волну выкупили.
👉дивиденды Газпрома уже освоены рынком


( Читать дальше )

Завтра в 17:00мск у нас прямой эфир #smartlabonline с представителями Мосбиржи. Подписывайтесь на ютуб-трансляцию, чтобы не пропустить.
На прошлой неделе я попросил вас задавать вопросы для Биржи.
На смартлабе написали 100 комментариев и 39 комментариев в моей телеге.
Трейдеры просили не стесняться задавать Бирже неудобных вопросов.
Читая вопросы, понимаешь, что ситуация с тарифами близка к революционной, во всяком случае, «низы точно не хотят жить по-старому».
Вопрос — может ли биржа?

Итак, обобщаю вопросы:

Тарифы и условия

👉Александр Горчаков: Проводился ли сравнительный анализ ликвидности до и после изменения комиссий на срочном рынке? Если да, то когда и где можно будет ознакомиться с результатами? Если нет, то почему?
👉Нет ли ощущения, что новая тарифная политика (с увеличением комиссии для тейкеров и обнулением ее для мейкеров) привела к снижению оборотов и ликвидности? Многие трейдеры сами пишут, что с увеличением комиссий «Многие перестали торговать или значительно сократили активность»
👉Алексей Каленкович: они правда не понимаю что подъем комиссий убивает рынок, который и так на ладан дышит? пока рынок был жив из-за временного повышения волатильности, но уже сейчас волатильности вернулись к значениям, при которых комиссия становится по-сути запретительной. С такими тенденциями через год-два рынка опционов не останется. 
👉Планируется ли снижение тарифов или хотя бы возврат скальперской скидки при торговле внутри дня? (GT Trader). Алексей Никитин спрашивает про снижение комиссий в три раза. Некто Шурик говорит, что на опционах надо снижать комисс в 3 раза, чтобы хоть какие-то торги шли.
👉Когда будет новое повышение комиссий?
👉Если Биржа принимает неудачное тарифное решение, возможно ли хотя бы в теории его откатить назад? (вопрос от меня)
👉Как и кем принимаются решения по тарифам? 
👉нельзя постоянно повышать расходы участников торгов? Как они предлагают котировать инструменты Срочного рынка, если с 1 января в 2 раза повышают плату за логины, которых нужно иметь довольно много для маркет-мейкинга? Пусть отменят повышение тарифов на логины, каналы подключения к сети биржи и другие инфраструктурные сервисы! (Шурик СПб)
👉Когда они уменьшат ГО — восстановят прежние плечи? (Laukar)
👉Пытался котировать опционы, брокер снял штраф, сказав, что его штрафует за это биржа. Штраф из за того что было много лимиток в минуту. Разве Московской бирже не интересно иметь хорошую ликвидность в опционах, почему штрафуют? (Георгий Харитонов)


( Читать дальше )