▫️Капитализация:3,4 трлн / 712₽ за акцию
▫️Выручка ТТМ: 3986 млрд
▫️Опер. прибыль ТТМ: 724,5 млрд
▫️Чистая прибыль ТТМ: 661,6 млрд
▫️скор. ЧП ТТМ: 620 млрд
▫️P/E ТТМ: 5,5
▫️P/B ТТМ:1
▫️fwd дивиденды за 2024: 13%
👉 Отдельно результаты за 1П 2024:
▫️Выручка: 2019 млрд ₽ (+30% г/г)
▫️Операционная прибыль: 393 млрд ₽ (+1% г/г)
▫️скор. ЧП: 318 млрд ₽ (-5,3% г/г)
✅ Несмотря на рост цен на нефть и ослабление рубля г/г, скорректированная прибыль уменьшилась, а свободный денежный поток за 1П2024г вырос на 76,8% г/г до 161,2 млрд рублей.
👆По итогам 2023г ГПН выплатила дивиденды на общую сумму в 492 млрд или 104,23 рубля на акцию. То есть по факту распределили даже выше 120% от FCF за период, что привело к росту долга.
❌ Операционные расходы группы в 1П 2024г выросли сразу на 39,8% г/г, то есть выше роста выручки в 30% г/г. Больше всего выросли производственные расходы(+77,7% г/г) и налоги, кроме налога на прибыль(+54,6% г/г).
❌ Чистый долг Газпромнефти вырос сразу на 95% г/г до 507 млрд рублей, коэффициент долговой нагрузки сохраняется на уровне ND / EBITDA = 0,45 благодаря благоприятным условиям на рынке.
▫️ Капитализация: 192 млрд / 1400 рублей за расписку
▫️ Выручка за ТТМ:343,4 млрд
▫️ P/B: 0,85
☀️ Масложировой бизнес (64% выручки за 1П2024):
▫️ Объём производства сырого масла — 585 тыс. тонн (+115% г/г)
▫️ Объём продаж потребительской продукции — 242 тыс. тонн (+66% г/г)
▫️ Объём продаж промышленной продукции -1030 тыс. тонн (+81% г/г)
🍰 Сахарный бизнес (15% выручки за 1П 2024):
▫️ Объём производства сахара -183 тыс. тонн (+76% г/г)
▫️ Объём продаж сахара — 304 тыс. тонн (-20% г/г)
🥩 Мясной бизнес (15% выручки за 1П 2024):
▫️ Объём производства свиней — 153 тыс. тонн (-13% г/г)
▫️ Объём реализации продукции свиноводства — 121 тыс. тонн (-17% г/г)
🌾 Сельскохозяйственный бизнес (6% выручки за 2022г):
▫️ Объём продаж зерновых культур — 377 тыс. тонн (+32% г/г)
▫️ Объём продаж масличных культур — 104 тыс. тонн (-56% г/г)
✅ Правительство РФ включило Русагро в перечень экономически значимых организаций (ЭЗО), что открывает для компании путь к принудительной редомициляции. Такой же способ применялся в ходе переезда X5 Retail Group, так что вероятность положительного исхода для миноритариев достаточно высокая.
▫️Капитализация: 161 млрд ₽ / 346,4₽ за акцию
▫️Чистый % доход ТТМ: 62,1 млрд ₽
▫️Чистый комиссионный доход ТТМ: 111,6 млрд ₽
▫️Чистый торговый доход ТТМ:6,8 млрд ₽
▫️Чистая прибыль ТТМ: 45,4 млрд ₽
▫️скор. ЧП ТТМ:38,6 млрд ₽
▫️скор. P/E ТТМ:4,2
▫️fwd P/E 2024: 5
▫️fwd дивиденд 2024:8%
▫️P/B: 0,89
👉 Финансовые показатели по РСБУ отдельно за 1П 2024г:
▫️ Чистый % доход: ₽33,6 млрд (+51,5% г/г)
▫️ Чистый комиссионный доход: ₽5,4 млрд (-16,3% г/г)
▫️ Чистый торговый доход:₽4,2 млрд (-60,4% г/г)
▫️ Чистая прибыль:₽24,9 млрд (-11,7% г/г)
✅ Соотношение издержек к доходам продолжило снижаться в 2024г и по итогам 1П2024г составило 25,4% (против 29,7% в 2023г и 24,5% в 2022г). Операционные расходы снизились на2,1% г/г до 11,1 млрд.
✅ С начала года кредитный портфель группы до вычета резервов вырос на3,2% г/г до 699 млрд при росте средств клиентов на0,6% до 651 млрд.
⚠️ Доходы от операций на финансовых рынках стабилизируются. По итогам 1П2024г БСПБ заработал на торговых операциях всего 4,2 млрд, что на 60,4% ниже результатов в прошлом году.
Акции ВТБ начали торговаться после обратного сплита1:5000 и торги начались с глубокого падения.
Так как многие до сих пор не понимают, сколько стоит ВТБ и почему он много лет падает, во многом в этом посте продублирую то, что уже писал о банке неоднократно.
1. Уставный капитал
— Префов с номиналом 0,1 р всего 3 073 905 млн (37,5% уставного капитала)
— Префов с номиналом 0,01 р 21 403 797 млн (29,8% уставного капитала)
— Обычки теперь с номиналом 50 р 5370 млн (32,7% уставного капитала)
👆Только обычку мы имеем возможность купить на рынке и она занимает всего 32,7% в УК, префы не торгуются, поэтому считать мультипликаторы логично по цене обычки, а не учитывать префы по их номинальной стоимости.
2. Прибыль на акцию
Чистая прибыль ВТБ TTM составляет 407,4 млрд р. Учитывая то, что 32,7% в УК занимает обычка, то и прибыли на нее приходится 0,327*407,4=133 млрд р.
Сейчас (16.07.2024) акция ВТБ стоит92,95р, капитализация обычки = 92,95*5,37=499 млрд р.
❗️ P/E обычки ВТБ = 3,75 (как-то не намного дешевле Сбера, верно? Только вот проблем здесь больше и каждый год дивидендная лотерея).
▫️Капитализация: 1545 млрд ₽ / 28,9₽ за АО и 66,5₽ за АП
Результаты 1кв2024 РСБУ:
▫️Выручка: 650 млрд р (+57% г/г)
▫️Прибыль от продаж: 123 млрд р (+40% г/г)
▫️% к получению: 91 млрд р (+73% г/г)
▫️Чистая прибыль: 269 млрд р (-30% г/г)
▫️P/B: 0,2
▫️fwd дивиденд 2024 (преф): 11,7%
✅ На конец 1кв2024г, кубышка компании продолжила расти и уже превышает5,9 трлн руб. Судя по тому, что % к получению составили всего 1,5% от размера кубышки, финансовые вложение по-прежнему размещены в валютных инструментах. Об этом также говорит и сумма финансовых вложений, которая выросла на 2,6% кв/кв, когда $ вырос на3% (официальный курс ЦБ). Прибыль от продаж + проценты к уплате в сумме составили 214 млрд р (относительно стабильные статьи доходов).
✅ По итогам 1кв2024 уже заработано 2,5р дивдиендов на привилегированную акцию, но по итогам 1п2024 чистая прибыль будет уже около 175 млрд р и расчетный дивиденд около 1,6 р на акцию. Дальше всё будет зависеть от курса иностранной валюты.
Если к концу года бакс будет стоить столько же, сколько и в начале года, то за 2024й год на префы вполне может перепасть около 7,8р дивидендов на акцию (доходность 11,7% к текущей цене).