🥩 Группа Черкизово (GCHE) - рост цен идет на пользу компании

 ▫️Капитализация: 187 млрд / 4430₽ за акцию
▫️Выручка 2023:226,7 млрд (+23% г/г)
▫️Операционная прибыль 2023: 40,4 млрд (+131% г/г)
▫️Чистая прибыль 2023: 33,3 млрд (+121% г/г)
▫️скор. ЧП 2023: 24,6 млрд (+66% г/г)
▫️P/E ТТМ:7,6
▫️P/B: 1,6
▫️Дивиденд 2023: 7,3%

👉 Финансовые показатели по РСБУ отдельно за 1П 2024г:

▫️Выручка: 10,9 млрд (-7,4% г/г)

▫️Операционная прибыль:6,7 млрд (-3,5% г/г)

▫️Чистая прибыль:6,6 млрд (-6% г/г)





👉 Средние цены на основные виды продукции (средняя цена в 2023г против средней цены на июнь 2024г):

▫️ Свинина в живом весе:119 р против 108 р

▫️ Куры мороженные:199 р против221 р

▫️ Мясо индейки: 462 р против511 р

✅ Цены на свинину немного снизились, но по ключевому сегменту продолжается рост, что позитивно отразится на финансовых результатах по МСФО.

✅ Относительно высокая долговая нагрузка(на конец 2023г по МСФО 101,5 млрд при ND / EBITDA = 2) в ближайшей перспективе никаких угроз не представляет. Основные выпуски облигаций погашаются только в 2025—2027г, а банковские кредиты предоставляются в основном по льготным % ставкам.

✅ Черкизово продолжает укрупнять бизнес через сделки M&A. В этом году компания приобрела комплекс по производству комбикормов мощностью в 50 тыс. тонн продукции в год, что повысит уровень вертикальной интеграции и снизит себестоимость сегмента «Свиноводство».

✅ Экспортный сегмент активно растёт. В 2023г совокупная экспортная выручка выросла на 15% г/г. Однако доля экспорта в выручке упала до 9,9%.

Вывод:

В целом, у бизнеса нет вообще никаких проблем, отличная компания, обеспечивающая защиту от инфляции, выплаты дивидендов и небольшой операционный рост. 2024й года, вероятнее всего, будет немного лучше предыдущего и можно ждать дивидендов в8,5-9% к текущей цене.

Единственная загвоздка в оценке. На мой взгляд, справедливая ценане более 3500 рублей за акцию, однако и альтернатив для инвестиций в секторе нет (ближайшая — это Русагро, у которой дивиденды остаются под вопросом).

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #обзор #черкизово #GCHE