Выручка: 5,36 млрд руб. (-14,7% г/г).

EBITDA каршеринга: 1,0 млрд руб. (-63,6% г/г).

Чистая прибыль: убыток 1,89 млрд руб. (прибыль 259 млн руб. г/г).

Чистый долг/EBITDA: 2,99x (к 2x на середину 2024 г).

В свой лучший период $WUSH показал малоприятные цифры. Отчасти на бизнес повлияли погодные условия, проблема со связью и макроэкономические факторы. Компания закладывала гораздо больший спрос на самокаты, отсюда выросли расходы на ТО, логистику и ремонт. А это в свою очередь ударило по EBITDA. 

 

Достаточно сильно выросла и долговая нагрузка. Соотношение Чистый долг/EBITDA: 2,99x против 2х годом ранее — тревожный сигнал. Видится, как на этом фоне коррекция настигла не только акции. На момент отчета облигации упали более чем на 2% 

$RU000A10BS76

🔍Но есть и плюсы. Активно развивается география бизнеса. Сервис представлен уже в 71 городе по всему миру (+18% г/г), включая Россию, страны СНГ и Латинской Америки. В последней кстати, выручка в регионе выросла почти в 3 раза, а количество поездок увеличилось на 169%. Средний чек с поездки в Латинской Америке в 1,9 раза выше, чем в России и СНГ.

( Читать дальше )

За последнюю неделю рынок акций уже показал коррекцию около 5%. Валюта с минимумов же показала рост почти в 5%. Что нас ждет на этой неделе? 

 

📉Рынок акций. Шумиха вокруг переговоров постепенно угасает, все ждут новые вводные от лидеров стран. Основный триггер роста: встреча между Путиным и Зеленским. Основный драйвер коррекции: пауза в переговорах и негатив от Трампа.

 

Многие прекрасно понимают, что данная встреча хоть и вероятна, но российская сторона неоднократно говорила о том, что этот этап должен быть после решения основных вопросов. Конечно же, речь о безопасности в будущем и о территориальных вопросах.

В таком риск формате — уровень 2900 по IMOEX конечно же выглядит перегретым. Но мы не забываем и о ставке ЦБ, снижение которой в сентябре ждет и закладывает общий рынок. 

 

Надо признать, что акции бенефициары снижения ставки все еще выглядят интересно. Но здесь опять же надо смотреть в сторону не перекупленных активов. О них подробно поговорим в прямом эфире на этой неделе!📣

( Читать дальше )

Очередная неделя дефляции. Снижение потребительских цен в РФ с 5 по 11 августа составило 0,08% после снижения на 0,13% с 29 июля по 4 августа. Рост цен с начала года составляет — 4,2%.

 

Удивляться вновь нечему. Основное давление на цены оказывает плодоовощная продукция. За предыдущую неделю цены снизились на 4,1%. Текущая ситуация выглядит более чем приятно для целей ЦБ: высокая ставка делает свое дело задним числом, а в летний период овощи неплохо давят на инфляцию.

❗️Но так будет не всегда. Важно обратить внимание на динамику цифр в сентябре. Как правило, основной разгон инфляции вновь начинается ближе к концу года. Но вместе с этим, даже текущая ставка уже выглядит более чем высоко.

 

Предварительные данные Росстата по ВВП России показывают замедление экономики с 1,4% первого квартала, до 1,1% второго квартала 2025 года. Пока рецессией это не назовешь, но динамика с предыдущего года более чем заметна (4 кв 2024 — ВВП +4,5%).

 

Как известно, на нашем рынке царят два фактора: геополитика и ставка ЦБ. Если второй фактор, открывает дальнейший рост для многих компаний, то завтрашняя встреча имеет множество неопределенностей. Разберем три возможных сценария и что с этим делать:

( Читать дальше )

Еще одна неделя на рынке плотно завязанная с геополитикой. Сегодня, рынок уже фактически «трогал» 3000 пунктов по IMOEX, что само по себе знаковое событие. Как же так получилось, что инвесторы из удрученного настроя быстро переобулись в состояние краткосрочной эйфории?

Конечно же, всему виной эмоциональная составляющая. Представьте, неделю назад все ждали жестких санкций и нового давления, а теперь огромное количество новостей пестрят заголовками о том что на встрече РФ и США будут решать вопрос о земельных территориях.

Как и говорил ранее, очень скептически отношусь к данного рода спекуляциям, особенно когда главные условия конфликта все еще сохранены, а индекс бьется об 3000 пунктов. Подведем итоги к предстоящим переговорам в пятницу на Аляске.

🗣️Ожидания уже в цене. Личная встреча между президентами США и РФ — ожидаемо позитивное событие. Но она уже в цене и текущая неделя будет горячо спекулятивной и очень волатильной.

🗣️Конфронтация высказываний. Президент Украины продолжает настаивать на сохранении территорий и на возврате утраченных земель. По сути, все еще совсем не понятно как страны могут договориться в ближайшее время о перемирии. Пусть даже временном.

( Читать дальше )

$VTBRпредставил финансовые результаты по МСФО за второй квартал 2025 г.

 

Чистая прибыль: 139,2 млрд руб. (-10% г/г);

Чистые процентные доходы: 94,2 млрд руб. (-30% г/г);

Чистые комиссионные доходы: 72,9 млрд руб. (20,1% г/г).

При том что ЧП показала отрицательную динамику, первый зампред банка Дмитрий Пьянов говорит об увеличении прогноза прибыли до 500 млрд рублей (ранее 430 млрд). Объясняет это тем, что ВТБ — бенефициар снижения ставки, а рост комиссионных доходов чувствует себя лучше ожиданий.

 

➡️Комиссионные доходы растут благодаря позитивному эффекту от форексных транзакций и транзакционных комиссий, связанных с обслуживанием трансграничных платежей. 

 

Стоит отметить, что чистая процентная маржа упала до 1,2% (годом ранее 1,9%). Отсюда и падение чистых процентных доходов. Спорный вопрос, является ли ВТБ главным бенефициаром разворота ДКП, но снижение ставки определенно будет идти на руку.

Достаточность капитала выше необходимых уровней. Расходы на создание резервов составили 52 млрд руб., увеличившись на 52%. Расходы на персонал выросли на 14,3%. При этом, ВТБ имеет достаточно качественный кредитный портфель — доля не работающих кредитов так и осталась на низком уровне (4,1%).

( Читать дальше )

 

Друзья, впереди нас ждет очень интересная неделя, где основное событие конечно же, ставка ЦБ. Цель данного поста, показать за и против дальнейшего роста и привести примеры действий на текущем рынке.

Рынок продолжит рост:

 

↗️Большинство аналитиков предрекают снижение ставки на 200 б.п. до 18% отмечая усиление охлаждения экономики. Текущие темпы инфляции с корректировкой на сезонность вновь могут быть в районе 4% таргета.

↗️Позиции юр. лиц. Пессимистичные настрои уже как две недели покинули юр лиц. Исходя из фьючерсных контрактов мы видим, что последние пару недель физики являются продавцами а юр лица покупателями.  

↗️Тишина в геополитике. Пока РФ и Украина договариваются о следующей встрече, вероятность новостных «черных лебедей» стало меньше. Трамп ждет до осени, а участники конфликта как минимум будут имитировать деятельность по сближению в переговорах.

 

Рынок охватит коррекция:

 

📉Отыгранные ожидания. Рынок часто начинает фиксировать позиции даже в моменты вышедших позитивных новостей. Объясняется просто: основной разгон уже пройден и пока есть спрос — есть об кого выйти из позиции. Так было на предыдущем снижении ставки.

( Читать дальше )

Перед массовыми выплатами дивидендов июля мы анализировали компании на предмет быстрого закрытия дивгэпа. Разбирали и ВТБ, с его рисками и потенциалом. Стоит ли покупать сейчас?

 

Пройдемся по плюсам:

 

🟢Снижение ключа. Это в целом позитивная история для банковского сектора, но если сравнить волатильный ВТБ с крепким Сбером, мы видим что ВТБ вырос на 70% с декабрьских минимумов, а Сбер чуть меньше 50%. Чем больше риски — тем больше апсайд. 

 

Как говорил первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов: один процентный пункт снижения ключевой ставки дает ВТБ 20 млрд рублей чистой прибыли.

🟢Дивдоходность. ВТБ фактически заставили платить дивиденды в ближайшие годы. А если прогноз по прибыли сбудется, то 20%+ выплаты при снижении ставки будут выглядеть крайне вкусно.

 

🟢Дешевый банк. Исходя из мультипликаторов мы видим, что P/B около 0,3х при средней по сектору 0,9х. Аналогично и с P/E: 1,6х против средней 4,4х. Но дешевизна ведь не возникает просто так, это вопрос рисков.

( Читать дальше )

 

В продолжении прошлого поста о санкционных ожиданиях от США, снова затронем нефтегазовый сектор. 

 

Учитывая тяжелое первое полугодие, где цена на нефть и рубль мало соответствовала ожиданиям, нефтяники будут отчитываться довольно слабо. Это понимает рынок и от части заложил новость в котировки.

 

Однако, новые санкции могут дополнительно ухудшить показатели компаний. Цель санкций, вероятней всего, будет вновь направлена на увеличение спреда цены между Urals и Brent. Пока что дисконт составляет менее 10%.

🧩Увеличение спреда может быть достигнуто за счет роста издержек в виду новых пошлин. Но по мимо этого не забываем и про цепную реакцию рынка. Так как сейчас именно физики царят на нашем рынке, негатив от снижения вероятности переговоров будет только нарастать. Напомню что нефтегазовый сектор занимает половину IMOEX!

 

Знаменательные уровни уже тестируются. С точки зрения техники, Лукойл уже пробил 6000 рублей (сл поддержка 5000), Роснефть тестирует 400 рублей и даже уходила ниже в моменте (сл поддержка 350 и 300). Сургут префы после гэпа уйдет ниже уровня поддержки в 45 рублей за акцию. (сл поддержка 40).

( Читать дальше )

 

На этой неделе IMOEX продолжил свою коррекцию и на это есть ряд факторов.  Всему виной геополитика, нисходящий тренд и дивгэпы. Давайте разбираться!

 

📉Геополитика. Трампу снова не нравится вся эта затяжная история вокруг Украины. Вновь не доволен Путиным и задача по урегулированию конфликта оказалась более сложной. Помимо обычных высказываний пошло в ход и другое «оружие».

 

Трамп пообещал отправить на Украину 10 зенитных ракет Patriot. Анонсировал пошлины в размере 10% на страны БРИКС. И на десерт: рассматривает проведение проекта по санкциям против РФ.

📉Дивгэпы. Июль — жаркий период выплат дивидендов компаний. Ранее, мы писали про интересные идеи и сегодня на очереди X5 со своим багнутым дивгэпом в 10,5% (особенности торгов и планок на утренней сессии).

 

Нас ждут отсечки Мосбиржи, ВТБ и конечно тяжеловеса Сбера. А как известно, общий индекс имеет свойство тянуть за собой и другие компании. Вопрос лишь в том, как быстро будут закрываться гэпы тяжеловесов.

( Читать дальше )

 

Вчерашний обыск в офисах «Южуралзолота» (Челябинск, Пласт) и на шахте «Центральная», вероятно были лишь предлогом к основным претензиям компании. 

 

Безусловно, загрязнение рек цианидами и мышьяком, 6 смертей сотрудников на производстве — нарушения очень серьезные. Но исходя из новых вводных сегодня, есть понимание что это далеко не основная цель следственного комитета.

⚖️Генпрокуратура потребовала обратить в доход государства акции Южуралзолота  принадлежавшие Струкову. Приобретение данных активов было произведено с нарушением антикоррупционных запретов. 

 

Струков привлек свою дочь Александру и другие лица для распределения прибыли. Как сообщает прокуратора, деньги выводились за границу с последующей покупкой недвижимости, автомобилей и прочей роскоши.

 

Бумаги продолжили падение, пробивая исторические минимумы компании. Будет ли удержан уровень 0,5? Каково влияние на миноритариев? Давайте разбираться.

Мы знаем, что подобные кейсы уже не впервой: Борец, Домодедово, Русагро. Наш ждет несколько вариантов развития событий. Но нужно сказать сразу: риски в бумагах существенно выросли.

( Читать дальше )