💻 Диасофт, российский разработчик программного обеспечения, в IPO которого я решил не участвовать в феврале этого года (и пока совершенно не жалею об этом) представил на днях свои финансовые результаты за 4 кв. 2023 года, а значит самое время заглянуть в них и проанализировать вместе с вами.

📈 Выручка компании с октября по декабрь увеличилась на +28,3% (г/г) до 3,4 млрд руб. В рамках подготовки к IPO менеджмент обещал рост бизнеса более 30%, но в итоге первый блин оказался комом. И это притом, что четвёртый квартал традиционно является самым результативным для разработчиков ПО, что связано с сезонностью бизнеса, однако Диасофт продемонстрировал умеренный рост. И это настораживает.

Ни для кого не секрет, что отечественные вендоры стали бенефициарами ухода иностранных конкурентов с российского рынка из-за геополитики, и многие из них смогли утроить бизнес за 2022-2023 гг., однако у Диасофта этого не получилось.

К примеру, Positive Technologies (#POSI) по предварительным данным увеличил выручку в 4 кв. на +102,9% (г/г) до 13,8 млрд руб. Астра (#ASTR) свои результаты представит в начале апреля, но с учётом роста отгрузок на +52% показатель также должен быть высоким.

( Читать дальше )

💻Софтлайн представил накануне свои результаты по МСФО за 2023 год, поэтому как раз было время заглянуть в них и проанализировать их вместе с вами:


📈 Оборот компании за этот период увеличился на +29% до рекордных 91,5 млрд руб. Это стало логичным следствием того, что компания успешно трансформировала бизнес от поставок IT-решений зарубежных производителей к использованию отечественного программного обеспечения (ПО).

Важно отметить, что доля собственных решений по итогам 2023 года выросла более чем в три раза до 21,8 млрд руб., благодаря чему на долю собственных решений теперь приходится практически четверть оборота компании.

📈 Валовая прибыль прибавила на +92% до 23,6 млрд руб., что обусловлено увеличением продаж собственных продуктов, отличающихся высокой рентабельностью.

📈 Скорректированный показатель EBITDA вырос на +74% до 4,5 млрд руб., благодаря росту операционных доходов.

📉 А вот чистая прибыль компании снизилась по итогам 2023 года на -52,5% до 3,1 млрд руб. Это снижение может показаться существенным и негативным, но стоит учесть ряд факторов.

( Читать дальше )

🛴 Лидер отечественного рынка кикшеринга Whoosh представил финансовые результаты за 2023 год, поэтому самое время заглянуть в них и проанализировать вместе с вами:

📈 Выручка компании по итогам минувших 12 месяцев увеличилась на +68% до 10,7 млрд руб. В прошлом году количество поездок практически удвоилось, что позволило компании поддерживать высокие темпы роста.

Чуть более 5% выручки приходится на зарубежный бизнес, и этот показатель будет динамично расти, поскольку менеджмент с оптимизмом смотрит на развитие сервиса в странах Латинской Америки. 

Согласно прогнозам менеджмента, на внутреннем рынке ожидается среднегодовой темп роста в размере +40%, вплоть до 2028 года. МТС, который недавно стал владельцем второго оператора рынка — Юрента, также озвучил аналогичные прогнозы.

📈 Показатель EBITDA вырос на +36% до 4,5 млрд руб. Темп роста по-прежнему неплохой, но уже видим значительное замедление, поскольку у компании существенно выросли расходы на техобслуживание самокатов и маркетинг.

( Читать дальше )

🧮 Банк Санкт-Петербург представил финансовую отчётность по МСФО за 2023 год, поэтому самое время в неё заглянуть и проанализировать вместе с вами.

📊 Чистый процентный доход составил 50,8 млрд руб. К сожалению, Банк СПБ представил сокращенную отчетность и лишь частично раскрыл результаты 2022 года, поэтому определённо говорить о динамике и пытаться делать сравнение с 2022 годом — бесполезное занятие. И это удивительно, учитывая, что госбанки в лице Сбера и ВТБ полностью раскрыли свои показатели, а частный банк почему-то боится или не хочет этого делать.

💼 Кредитный портфель БСПб вырос в прошлом году на +23% до 686,3 млрд руб. Драйвером роста стали сегменты корпоративного кредитования (+27%) и ипотека (+17,4%). Петербуржцы продемонстрировали лучшую динамику, чем ВТБ, который увеличил портфель на +21%, но уступили Сберу, который увеличил кредитование на +27%.

📊 Чистый комиссионный доход у БСПб по итогам 2023 года составил 12,5 млрд руб., на фоне роста транзакционной активности клиентов.

( Читать дальше )

🚗 Буквально на прошлой неделе мы с вами как следует прожарили инвестиционный кейс CarMoney, а уже на этой неделе ПАО «СТГ» (материнская компания CarMoney) представило отчетность по МСФО за 9 мес. 2023 года, а значит самое время заглянуть в неё и проанализировать вместе с вами:


📈 Выручка компании с января по сентябрь увеличилась на +17,4% (г/г) до 2,3 млрд руб., благодаря росту кредитного портфеля и сохранению средней ставки выдач по займам на уровне 80%+. Отрадно отметить, что по итогам текущего года менеджмент ждёт рост выручки на +19% (г/г) до 3,2 млрд руб.

💼 Кредитный портфель компании с начала года вырос на +7% до 4,7 млрд руб. По итогам года руководство ожидает рост портфеля до 4,9 млрд руб., что позволит CarMoney упрочить свои лидерские позиции на рынке автозаймов.

📈 Чистая прибыль по итогам отчётного периода выросла на +30% (г/г) до 356 млн руб. Темп роста прибыли более чем в полтора раза опережает выручку, что не может не радовать! И это с учётом того, что зимой компания провела pre-IPO, а летом состоялось IPO на Мосбирже, что неминуемо привело к росту расходов на маркетинг. Без учёта этого разового фактора скорректированная чистая прибыль выросла на +55% (г/г) до 425 млн руб. В целом, по итогам 2023 года менеджмент ожидает чистую прибыль на уровне 530 млн руб. (+36% г/г).

( Читать дальше )

🛒 X5 Group сегодня представила финансовые результаты по МСФО за 2022 год:



Предлагаю вместе с вами проанализировать эту отчётность по горячим следам, а также актуализировать текущую инвестиционную картину в этой истории.

📈 Выручка X5 Group (#FIVE) по итогам 12 месяцев выросла на +18,2% до 2,61 трлн руб., во многом благодаря двузначной динамике сопоставимых продаж и увеличению торговой площади. Вспоминая, что годом ранее выручка прибавила всего 11,5%, делаем вывод, что в 2022 году рост выручки ускорился.

Доходы от цифровых бизнесов при этом увеличились на +46,6% до 70,4 млрд руб. Решение о выделении e-grocery бизнесов в отдельную бизнес-единицу X5 Digital компания признала важным шагом, способствовавшим такому успеху. Тем более, с учётом того, что отечественный рынок e-grocery динамично развивается в последние годы, и в 2023 году может вырасти еще на +50%. И это притом, что среди публичных ритейлеров Х5 является одним из лидеров в данном сегменте, и менеджмент нацелен на увеличение рыночной доли.

( Читать дальше )

🏦 Котировки акций Мосбиржи крайне негативно отреагировали в минувшую пятницу на рекомендацию Набсовета компании относительно дивидендных выплат за 2022 год:

«10 марта 2023 года Наблюдательный совет Московской биржи рекомендовал годовому Общему собранию акционеров (ГОСА) утвердить выплату дивидендов по итогам 2022 года в размере 4,84 руб. на одну акцию, на выплату дивидендов рекомендуется направить 11,02 млрд рублей», — говорится в сообщении.

💰 Рекомендованный размер дивидендов оказался заметно ниже ожиданий как участников рынка, так и инвест.домов, которые прогнозировали выплату от 9 до 14 руб. на акцию. С учётом того, что Мосбиржа в 2022 году заработала 36,3 млрд руб. чистой прибыли по МСФО, норма выплат составила всего лишь 30%. И это крайне скромный показатель, учитывая, что на выплату дивидендов в течение последних трех лет (с 2017 по 2019 гг.) направлялось 89% от чистой прибыли.



😡 Ещё более странно, что в октябре 2019 года Мосбиржа приняла новую див.политику, согласно которой нижняя граница выплат была увеличена с 55% до 60% от ЧП по МСФО (см.пункт 4.7), и рекомендованные 30% за 2022 год являются прямым нарушением этой див.политики.

( Читать дальше )

🧮 Fix Price, крупнейшая российская сеть в формате «магазин фиксированной цены», опубликовала сегодня свои финансовые результаты за 2022 год:



📈 Выручка компании по итогам минувшего года убедительно выросла на +20,5% до 278 млрд руб., и по темпам роста не перестаёт радовать своих акционеров, подтверждая статус одного из самых быстрорастущих публичных ритейлеров в нашей стране.

В качестве отличительных особенностей и одновременно конкурентных преимуществ торговой сети Fix Price, менеджмент часто выделяет уникальность товаров и тщательный контроль за себестоимостью, в том числе благодаря высокому уровню вовлеченности компании в процесс создания товара, работе над ассортиментом, его потребительскими характеристиками, и конечно же грамотной работе с поставщиками.


( Читать дальше )

💻 OZON накануне представил свои финансовые результаты за 3 кв. 2022 года:



📈 Оборот товаров (GMV) вырос c июля по сентябрь на +74% (г/г) до 188,1 млрд руб., благодаря увеличению ассортимента и росту заказов.

Показатель GMV (Gross Merchandise Value) — совокупная стоимость товаров, проданных на торговой площадке, без учёта возвратов, обмена и скидок. Можно сказать, что это скорректированная выручка. GMV у лидера отрасли Wildberries вырос на +95% (г/г) до 1,1 трлн руб., а у Яндекс Маркета показатель вырос на +73% (г/г) до 72,5 млрд руб.

❗️Получается, что OZON не только уступает основному конкуренту по темпу роста GMV, но и собственный показатель сокращается второй квартал подряд, достигнув минимального уровня с момента IPO.



( Читать дальше )

💻 Яндекс представил свои финансовые результаты по МСФО за 3 кв. 2022 года:



📈 Выручка компании увеличилась в отчётном периоде на 46% (г/г) до 133,1 млрд руб., при этом все ключевые сегменты бизнеса продемонстрировали сильный рост. Напомню, что в первом и втором кварталах этого года темп роста выручки был сопоставимый и составил 45%.

📊 Из отечественной IT-индустрии на данный момент отчитался только лишь Positive Technologies, темпы роста выручки которого более чем в три раза выше Яндекса!

OZON также может опередить Яндекс по темпам роста бизнеса, поскольку оборот маркетплейса Wildberries по итогам 3 кв. 2022 года вырос на 95%, что косвенно может указывать на такие же сильные показатели и у Озона, т.к. обе компании идут нога в ногу. К тому же, вдобавок ко всему услышанному на недавней конференции Смартлаба, добавлю, что представители OZON прямым текстом намекали, что экспансия компании на российском рынке будет продолжена, даже в ущерб прибыли (которую, видимо, ждать всё также не приходится).

( Читать дальше )