FixPrice: анализ финансовой отчётности за 2022 год

🧮 Fix Price, крупнейшая российская сеть в формате «магазин фиксированной цены», опубликовала сегодня свои финансовые результаты за 2022 год:



📈 Выручка компании по итогам минувшего года убедительно выросла на +20,5% до 278 млрд руб., и по темпам роста не перестаёт радовать своих акционеров, подтверждая статус одного из самых быстрорастущих публичных ритейлеров в нашей стране.

В качестве отличительных особенностей и одновременно конкурентных преимуществ торговой сети Fix Price, менеджмент часто выделяет уникальность товаров и тщательный контроль за себестоимостью, в том числе благодаря высокому уровню вовлеченности компании в процесс создания товара, работе над ассортиментом, его потребительскими характеристиками, и конечно же грамотной работе с поставщиками.

Плюс ко всему, начиная с 2010 года Fix Price активно включился в процесс создания товаров собственной марки (СТМ), к настоящему моменту доля СТМ составляет 28% (от совокупной розничной выручки) — это больше, чем у любой другой отечественной торговой сети. В совокупности действия всех вышеперечисленных факторов, Fix Price по-прежнему удаётся демонстрировать рост себестоимости ниже темпов выручки: по итогам 2022 года она выросла всего на +18,2%.



📈 Благодаря этому показатель EBITDA благополучно прибавил в отчетном периоде на +22,7% до 54,2 млрд руб., а рентабельность EBITDA по сравнению с 2021 годом увеличилась с 19,2% до 19,5%.

«В 2022 году мы еще раз доказали, что можем работать в любых экономических условиях, и несмотря на все вызовы, добились хороших финансовых результатов и выполнили все ключевые прогнозы, данные в рамках IPO», — прокомментировал финансовые результаты ген.директор Fix Price Дмитрий Кирсанов.

📈 Что касается обещаний менеджмента Fix Price в преддверии IPO. С момента выхода на биржу прошло почти два года, крайне непростых для всего российского бизнеса. И одним из таких обещаний у Fix Price было поддержание маржинальности по EBITDA. Значения этого показателя по итогам 2022 года на уровне 19,5% — рекордное  в публичной истории компании, равно как и по валовой марже. Не случайно менеджмент Fix Price во время публикации операционных результатов за прошлый год еще в январе настраивал инвестиционное сообщество, что рентабельность сети окажется выше прошлогодних показателей. На деле так и вышло. Однозначно хороший сигнал, что бизнес успешно адаптировался к новым реалиям и эффективно развивается.



Внедрение новых прайс-поинтов, эффективное управление ассортиментом и совершенствование структуры ценовых категорий поспособствовали росту сопоставимого чека — об этом мы рассуждали с вами во время анализа операционных результатов компании за 2022 год, рекомендую вернуться и восстановить в памяти основные моменты из того пресс-релиза.

💼 Долговая нагрузка (по МСФО 16) Fix Price за последние три месяца снизилась с 0,4х до 0,2х по соотношению NetDebt/EBITDA, в то время как годом ранее она составляла 0,5х. Если же за основу взять отношение чистой денежной позиции к EBITDA (по IAS 17), очищенное от влияния обязательств по аренде, то этот показатель и вовсе улучшился до -0,04x, по сравнению с чистым долгом к EBITDA на уровне 0,4x годом ранее. На фоне ожидаемого роста ключевой ставки (в том числе по прогнозам самого ЦБ) и в условиях постоянной геополитической неопределённости это лишь добавляет бизнесу финансовой устойчивости.

🍏 Что касается планов на 2023 год, то они у менеджмента Fix Price также весьма оптимистичные:

«Макроэкономическая ситуация в 2023 году остается непростой. Тем не менее, мы с уверенностью смотрим в будущее и продолжим прилагать все усилия для дальнейшего развития и долгосрочного роста стоимости Fix Price», — заявил СЕО Дмитрий Кирсанов.

👉 В обозримом будущем у Fix Price есть все шансы на сохранение высоких темпов роста основных финансовых метрик, а бумаги компании имеют неплохие шансы обновить свои полугодовые максимумы и протестировать мощный уровень сопротивления в районе 400 руб. уже в среднесрочной перспективе. В случае его успешного пробития вверх тренд в бумагах Fix Price официально можно будет считать повышательным.

Надеюсь, что в нынешнем году ситуация с возможностью выплаты дивидендов приобретет более четкие контуры. Это касается как Fix Price, так и ряда других эмитентов с иностранной пропиской. Позитивные сдвиги совершенно точно найдут отражение в котировках, особенно с учетом того, что с бизнесом у Fix Price все в порядке. Продолжаем следить за ситуацией и держим руку на пульсе.

©Инвестируй или проиграешь!