Ilya Chernov, ага. Есть еще синтетическая ребалансировка. В классической ребалансировке ты продаешь часть актива, который вырос. Но можно проделать такую же операцию через продажу колл-опционов (или покупку путов, хотя это стоит денег), я не вникал, на западе это популярно из-за налоговой оптимизации. Но главное — перестать искать некореллируемые истории только в активах. Если западные идеи понятны, то часть из них можно перенести на наш рынок. Ну, например, и Олег Дубинский и Илья Коровин достаточно много пишут про неэффективности между срочными и вечными валютными фьючами и доступно объясняют, как заработать, и там нет корреляции с индексом. У Силаева на автоследе есть стратегия-трендовуха по доллару и юаню, которая показывает неплохие результаты (правда, не знаю, если ли смысл учитывая высокую комиссию автоследа). Есть люди, которые умеют зарабатывать на бондовой первичке. В общем, если посмотреть по сторонам, способов найти некоррелируемые стратегии для заработка больше, чем те классические активы, которые  Марковиц и его последователи описали считай что 70 лет назад.

karma, ну я надеюсь, что вы меня простите, если я не читаю все посты GOLD. В них практически нет никакой полезности, а насиловать себя и читать откровенную пургу 100% времени сил нет.

Не знаю, поможет вам это или нет (скорее нет), но на западе из-за того, что портфельная теория Марковица давно не работает (в частности портфель 60 на 40, потому что бонды и акции стали вести себя однонаправленно), портфель богатые инвесторы стараются составлять не столько из активов, сколько с некоррелируемыми стратегриями. По акциям это может быть моментум и M&A, далее это может быть опционный арбитраж, далее это может быть distressed debt, далее конвертируемые бонды и так далее. Методы ребалансировки тоже немного двигаются от классики, от календарной ребалансировки к volatility adjusted rebalancing, когда если ты видишь повышенную волатильность вверх или вниз, ты расширяешь коридор ребалансировки. Практический смысл в этом такой, если обычно ты бы ребаланисировировал портфель при расхождении частей на 5 или 10%, а показатели волатильности резко выросли, ты двигаешь коридор ребалансировки на 15% и 20%, например. И тогда если повышенная волатильность реально выливается в резкое падение, ты начал докупать не после 5 или 10% снижения, а 15% или 20%. То же самое и на волатильности вверх.

Вы меня с кем-то путаете, я несколько лет читаю и комментирую на Смартлабе, никуда не пропадал, всю жизнь один и тот же ник. А что касается постов GOLD про заработок, которые у него по-моему аж в двух экземлпярах недавно появились, по-моему человек в основном троллит и стебется, когда пишет про фьючи.

karma, GOLD вообще не про доходность, а про свою идею фикс с эмиссией.

Подождите, вы ходите сказать, что GOLD, у которого виноваты все вокруг, евреи, банкиры, отсутствие закона об эмиссии, и который даже в своей нише (золото) не умеет делать правильные выводы, переводя все и вся в ценах в золоте, опять просто несет пургу? Да не может быть.

Я думаю, что будет очень сложно найти людей, которые делают ребалансировку, как вы описали — 10 акций и один выпуск ОФЗ. Минимум надо рассмотреть портфель акции-облигации-золото. Можно попробовать вечный портфель (там облигации ближние и дальние добавляются). Можно добавить валютную составляющую — тогда вы приблизитесь к тому, что реально делают люди в РФ. По портфелю лежебоки Спирина уже все выкладки за 20 лет сделаны, можно просто почитать.

Далее, принципы ребалансировки бывают очень разные — есть календарные, есть процентные, и есть куча разных гибридных методов. Ребалансировка не сделает вас богатым, и она действительно занизит доходность на трендово растущем рынке, но плюсы тоже есть, и в плане уменьшения просадки, и в плане психологического спокойствия и бытового удобства (деньги понадобятся на крупную покупку). Тут главное понимать принципы, откуда берется дополнительная доходность ребалансировки (rebalancing premium), что такое «сбор волатильности» (volatility harvesting) и так далее — на западе про это написано куча исследований, а у нас практически ничего.

Из базовых вещей — длинные облигации и акции ведут себя примерно одинаково. Поэтому балансировать акции длинными облигациями — так себе идея, лучше флоатерами или ликвидностью хотя бы частично. Второе — неплохо бы понимать историческую доходность разного класса активов, для Мосбиржи за последние годы это было около 12.5% (MCFTR). Смысл самой простой ребалансировки между акциями и долговом рынком примерно такой. Вот вы взяли и купили акции. Далее вы можете просто экстраполировать, какие цены должны быть исходя их этой усредненной доходности в каждый момент момент времени. Когда акции растут выше своей средней доходности, часть акций продается и на них покупаются долговые инструменты, у которых историческая доходность ниже. Но потом наступает кризис или еще какой нежданчик, акции начинают падать, и когда их доходность становится ниже среднеисторического трендлайна, вы докупаете недостающие акции на деньги из долговых инструментов.

Заниматься всей этой хероборой есть смысл только тогда, когда ты понимаешь, зачем это делается, а не потому что «в книгах рекомендуют». В книгах рекомендуют еще свечной анализ, волны Эллиота, уринотерапию и составление натальных карт.

То, что делает Спирин с портфелем лежебоки, на длинном промежутке дает тот самый нужный эффект — у него ребалансированый портфель из трех инструментов дает доходность выше, чем доходность каждой составляющей.

Вот как это выглядит даже с простой календарной ребалансировкой — assetallocation.ru/pdf/sluggard-2026.pdf

__--

Его комментарий

бновил файл со статистикой по «Портфелю лежебоки» сучетом свежих данных от Росстата по инфляции в РФ за декабрь 2025 г. https://assetallocation.ru/pdf/sluggard-2026.pdf За 2025 год (дек. 2024 – дек. 2025) рост портфеля — +22,9% при инфляции 5,6% За 10 лет (2016 – 2025) доходность портфеля — +12,3% годовых, инфляция 6,3% годовых. За 15 лет (2011 – 2025) доходность портфеля — +10,9% годовых; инфляция 7,1% годовых. За 20 лет (2006 – 2025) доходность портфеля — +12,6% годовых; инфляция 7,9% годовых. За 25 лет (2001 – 2025) доходность портфеля — +16,4% годовых; инфляция 9,0% годовых. За 28 лет (1998 – 2025) доходность портфеля — +26,3% годовых; инфляция 12,4% годовых.
-----
 

open-russian-market, да, в том числе и через них.

Trendovik, это прям хорошо, не дорого.

Маркиз Лафайет, а коммуналка какая в каждом объекте? Люди часто не понимают, что лапомойки, консъержи, зоны отдыха — все стоит денег. И в принципе, пока ты работаешь и хорошо зарабатываешь — проблем нет. Я помню, как у нас (в Калининграде) в одном премиальном комплексе люди годами не могли продать квартиру в сером ключе, и за счет вот этого всего гранитно-мраморного платили 18 тысяч рублей ежемесячно, хотя фактически никакого потребления газа, света, воды не было.

open-russian-market, трубы, сети, пол и так далее. У нас в Калининграде много «немцев» — домов, которые были построены до 1945 года, и они уже несколько капитальных ремонтов прошли, иначе в них жить невозможно — потолки обваливаются, например.

open-russian-market, в России нет компаний, которые много лет сдают квартиры в аренду и ведут весь учет. На западе они есть. Если ввести «average rental unit depreciation rate» то эта цифра будет в стандарте 4%. Учитывая, что у нас бетон (а не деревянные каркасные дома) и часть затрат покрывается общедомовыми тратами, я бы брал 2.5%-3.5%. Альтернативный способ это отдельно посчитать голые стены, где амортизация около 1-1.5%, и отдельно ремонт и мебелировку. Нормы по сроку службы и амортизации мебели, холодильников, пластиковых окон, межкомнатных дверей — это все есть в разных нормативах.

open-russian-market, потому что все надо смотреть и считать. Вот человек выше писал, что у него ипоткека под 8%, он два года платил 36 тысяч в месяц, т.е. это 864 тысячи + страховка по ипотеке, пока дом строился. Потом он потратил 500 тысяч на ремонт и на время ремонта оплачивал коммуналку. Сейчас у него математика 36 тысяч платеж, 50 тысяч аренда. Формально это выше, но за 14 тысяч в месяц человек будет решать проблемы арендатора, с этих 14 тысяч надо платить налоги, а так же оплачивать разного рода мелкий ремонт и откладывать на амортизацию (что при цене квартиры в 10 миллионов более 200 тысяч в год). Т.е. пока даже аморт человек не отбивает, и сдает в минус, не понимая этого. Благо первые 3-5 лет с ремонтом ничего особенного обычно не случается, но уже через несколько лет, когда квартиру ушатают, встанет вопрос, либо вваливать деньги в ремонт еще, либо снижать цену. Поэтому я всем говорю, кто очаровывается арендой — поговорите с друзьями и коллегами, кто сдает квартиру хотя бы 5 лет, обычно этого времени хватает, чтобы пройти через несколько смен арендаторов и необходимость ремонта. Эти люди знают реальность гораздо лучше, они ее прожили.

open-russian-market, по поводу фонды не знаю, часть просто продали квартиры, большая часть имеет 2 квартиры, но не сдает больше, часть продолжают, но совершенно разочарованы. Тут надо понимать специфику — я в айти компании, у очень много у кого больше одной кваритиры. У меня три.

С арендой и посуткой сейчас в Калининграде сильно хуже, чем год-два назад, очень большой перестрой. 2 года назад летом вообще нельзя было снять долгосрочно, потому что все в посутке. Я свою сдавал в июле, и пришлось снижать цену, чтобы найти арендатора. Это вообще нонсенс, чтобы летом квартира не улетала. Сейчас квартиру в НОВОМ доме с о свежем ремонтом можно найти от 25 тысяч рублей — www.avito.ru/kaliningrad/kvartiry/1-k._kvartira_26_m_28_et._2404488445?context=H4sIAAAAAAAA_wE_AMD_YToyOntzOjEzOiJsb2NhbFByaW9yaXR5IjtiOjA7czoxOiJ4IjtzOjE2OiJEVEg1aDdHN1NlQnQzSHdaIjt9Q3vTJj8AAAA

Олег Бар, у меня простой интерес — понять вашу позицию. Если вы зарабатываете на сдаче чужой недвижимости, а не своей, у вас совершенно другой профиль risk-reward. Вы просто привели человека, или заключили договор, получили за свою работу деньги, и все дальнейшие проблемы, которые возникают, на вас никак не отражаются. Поэтому такие люди топят за сдачу жилья в аренду — это приносит им денег, а рисков нет. У собственников жилья ситуация другая. Они влезают в аренду ошибочно думая, что это выгодно, мучаются несколько лет, и потом вылазят из этого, забывая, как страшный сон. Это типовая история для типового человека. Есть исключения, есть профессиональные инвесторы, которые комбинируют аренду с перепродажей, и они на этом зарабатывают. И есть еще сегмент «мне досталась квартира в наследство, я не знаю, что с ней делать, но продавать не хочу». Соответственно, когда вы или я,  или кто-то еще рассуждает об аренде, неплохо обозначить свою позицию (кто вы на этом рынке) — чтобы было понятно «от чего» человек размышляет.

Олег Бар, ок. Своих в сдаче квартир — одна? Если вы не риэлтор, но 25 лет занимаетесь сдачей, то каким образом — юрист или что?

Олег Бар, вы 25 лет сдавали свое жилье или чужое? Вы риэлтор?

Олег Бар, нет, я ничего продавать не собираюсь, квартира куплена для сына, он просто раньше переехал и теперь там живет. Сколько вы из платежа в 50 тысяч в месяц откладываете на амортизацию? Какие траты уже понесли (помимо ремонта), которые изначально не закладывали? В расчетах доходности учитываете, что квартира хоть и была куплена по 6300 +500 тысяч, вы за два года (лето 23-лето25) до сдачи в аренду заплатили 864 тысячи только ипотекой до получения платежей за аренду? У вас реальный капрейт сейчас меньше 6% (вы получаете 50 тысяч в месяц или 600 тысяч в год при 100% загрузки, минус налоги на доход, минус налоги на недвигу) при рыночной цене объекта в 10 миллионов. Кейс наш никакой не пипец — а просто обычное дело. Отсматривали и собеседовали людей (сначала агент, потом мы), выбрали нормальную молодую пару, с доходом, они переехали, просто потом она захотела в Питер вернуться,  а не жить в Калининграде, они на этом фоне поссорились, он впал в депрессию, перестал на работу ходить и так далее. Слава богу в квартире ничего не было испорчено, съехал он без скандала, после того, как мы вышли на отчима его, просто заниматься вот такой фигней ради 30 тысяч в месяц- бессмысленно. Если вы и я на Смартлабе будем еще пять лет, вот давайте тогда встретимся, у вас будет опыт многолетной сдачи в аренду и решения чужих проблем, и если вы, как большинство, то спустя 3-5 лет, вы почти наверняка «модифицируете» свое отношение к сдачи, так как появится личный опыт. В текущей ситуации с текущими доходностями это абсолютно бессмысленно ИМХО, но если вам хочется ради 14 тысяч рублей ездить каждый месяц и проверят состояние жилья — ваше право, у вас хотя бы теперь есть личный опыт, а не просто бумажные расклады.

Олег Бар, да был залог, и из залога мы все покрыли. Но пришлось человека с милицией разыскивать — куча геморроя из за смешных 30 тысяч рублей. Естественно, все люди, кто сдавал хотя бы несколько лет перестают заниматься этим идиотизмом. Денег копейки, а проблемы постоянно возникают. Никакого смысла в сдаче жилья под аренду — нет. Даже бумажная коммерческая недвижимость ровно в два раза выгодней — у меня по всем ЗПИФ недвижимости доходность по выплатам от 12-14% + по всем рост  тела. Нахрена, срашивается, квартиры? Квартиры еще и медленне растут, чем правильно выбранные ЗПИФЫ. Рентный Доход я брал за 78 тысяч, а через 3 месяца продал за 95. А н сейчас 130 тысяч, почти удвоение за год. В квартирах такого нет и близко. И ладно безграмотные дураки, которые в аренду квартир полезли своими деньгами. Так большинство же ведутся на весь этот бред про «выгодность» аренды, влезают в ипотеку, делают ремонты — а потом у них нет возможности даже выскочить.

P.S. А ваши размышления о якобы выгодности аренды — они на чем основаны? Вы свое жилье сдаете? Или вы риэлтор-околорыночник, которые зарабатывает на продаже или сдаче чужого жилья? Или у вас друзья-родственники разбогатели?

Олег Бар, сдавал не я, сдавал тот же агент, который эту квартиру сдавал 5 лет, и в посутку и в постоянку (достался в наследство, так сказать). Он всем занимался, включая договор.