Закрываем сезон отчетности нефтяных компаний России — Татнефтью (самая дорогая по мультипликаторам компания в моменте)



Ранее отчетность по РСБУ рассматривал тут smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1187311.php

Там же ждал сильного снижения прибыли и дивидендов, но вышло еще хуже! Вместо 21,5 рублей дивидендов за первое полугодие- рекомендовали 14,35 руб (2,3% ДД)



( Читать дальше )

ДВМП — один из немногих способов поучаствовать в истории российской логистике и контейнерном бизнесе через рынок акций, отчитался за 1-е полугодие 2025 года



Для меня отчет без сюрпризов — про СПАД показателей предупреждал еще в апреле smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1139245.php

И подтверждал прогноз уже в портовом срезе тут smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1182631.php



( Читать дальше )

Роснефть отчиталась за 2-й квартал 2025 года — падение прибыли впечатляет, год назад зарабатывали 374 млрд руб за квартал, в этот раз 75 млрд руб (-80% г/г)



В целом это не было сюрпризом, все было ожидаемо на фоне крепкого курса рубля и низких цен на нефть. Еще в апреле писал об этом тут smart-lab.ru/mobile/topic/1141459/ и делал табличку по скорр прибыли Роснефти при крепком курсе — пока идем по худшему сценарию



( Читать дальше )

Послушал звонок с менеджментом Озон Фармацевтики по результатам 1 полугодия 2025 года

Тезисно:

👉 Подтверждают прогноз по росту выручки не менее, чем на 25% по итогам года.

👉Продажи конечным потребителям растут в 2-4 раза быстрее рынка.

👉 Выручка выросла на 16% г/г, рентабельность по скорр. EBITDA – 33%.

👉 Чистая прибыль снизилась на 11% г/г (на фоне сезонных факторов, роста заработной платы и процентных расходов).

👉 В июле и августе отмечают рост продаж, движутся в рамках ожиданий.

👉 В октябре прошлого года подняли цены на 10% г/г.

👉 Долг весь в рублях, средневзвешенная ставка 22,2%. Предполагают, что это пиковая стоимость долга – во втором полугодии ожидают снижение процентных расходов, учитывая значительную часть долга с переменной ставкой (70% портфеля) и начало цикла снижения ключевой ставки ЦБ РФ.

👉 За первое полугодие 2025 года совет директоров рекомендовал выплатить 275 миллионов рублей. При этом за первый квартал компания уже выплатила 308 млн руб.
Всё по див.политике, строят долгосрочную инвестиционную историю.

( Читать дальше )

НМТП выложила отчет по МСФО за 2-й квартал, чистая прибыль на уровне прошлого года (но это даже ПЛЮС)



Топтание на месте у прибыли — это хороший результат в НМТП, почему объяснял в Портовом срезе smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1182631.php

( Читать дальше )

Транснефть отчиталась за 2-й квартал 2025 года,  чистая прибыль акционеров составила 73,1 млрд руб (-3,5% г/г)




C учетом роста налога на прибыль до 40% — это ОТЛИЧНЫЙ РЕЗУЛЬТАТ 

Но нас больше интересуют скорректированные показатели (по див политике на разные переоценки), там результат похуже (-8,3% г/г)



( Читать дальше )

ЛУКОЙЛ сегодня отчитался за 1-е полугодие по МСФО и всех удивил




Нет, не падением чистой прибыли в 2 раза (этим славятся сейчас все нефтяники в РФ)

( Читать дальше )

Газпромнефть вчера отчиталась по МСФО за 1-е полугодие




👉 Чистая прибыль во втором квартале упала на 65,8% г/г!

В целом я уже с нового года пишу, что СЕЙЧАС не время нефтянки, так как отрасль попала в «идеальный шторм» (падение цен на нефть и крепкий рубль), последний раз писал про это тут месяц назад smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1192768.php

Мой прогноз по чистой прибыли был 75 млрд руб, вышел 57,8 млрд руб, погрешность вышла ~23% (основа это отстутствие прибыли в строке «доля прибыли от совместных предприятий». 

В остальном сюрпризов нет — рублевые расходы растут из-за инфляции издержек, а выручка упала из-за крепкого рубля и низких цен нефть, результат не заставил себя ждать. Плюс финансовые расходы выросли в 2 раза из-за перекредитования по новым ставкам



( Читать дальше )

Эн+ — уникальный актив на Московской бирже хотя бы потому, что это одна из немногих возможностей купить долю в компании частных ГЭС (обычно ГЭС контролирует государство).

Все посты Мозговика про Эн+ тут:

smart-lab.ru/allpremium/?ticker%5B%5D=ENPG

ДИСКЛЕЙМЕР: я считаю акции ЭН+ имеет большой фундаментальный потенциал, но существенное ограничение в виде отсутствия дивидендов (нарушение дивидендной политики) пока не предполагает в акциях интересную инвест идею. Поэтому пока просто наблюдаем за активом

Компания владеет 56,88% долей в РУСАЛе — отчет РУСАЛа за 1-е полугодие описывал тут smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1193051.php

Основная недооценка здесь в энергоактивах Эн+, доля в РУСАЛе (стоимостью в 287 млрд рублей) идет бонусом


Компания снизила выработку ГЭС на Ангарском каскаде (большая часть бизнеса) на 28,4%



Наверно все сразу подумали, что компания сократит прибыль из-за этого? Наоборот! Все скомпенсировал рост цен

Цены на э/э выросли в полтора раза за год в зоне присутствия ЭН+

( Читать дальше )

РУСАЛ отчитался за 1-е полугодие 2025 года, компания является основным антибенефициаром крепкого рубля (т.к. маржа маленькая, расходы рублевые, а отпускные цены долларовые)

Получили убыток в 87 млн $ за полгода против прибыли 560 млн $ год назад!

Акции последние 5 лет находятся в жесточайшем боковике — собственнику (Олег Дерипаска) абсолютно все равно на капитализацию, дивиденды не платит, с рынком компания коммуницирует плохо (по сути все деньги закапывают в непонятный CAPEX без отдачи для акционеров)

При этом за месяц акции выросли с 28 до 37 рублей!)

( Читать дальше )