МОЙ ДИВИДЕНДНЫЙ ПОРТФЕЛЬ
(Краткий обзор состояния портфеля. Актуально на 15.09.2025г.)


Стоимость: 1 580 К (в начале года 1361К + 186.7К (пополнение).
  Акции, облигации, резерв: 72.2%/23.5%/4.2%
  💼 Прибыль +2.1% без учëта дивидендов (Индекс -2.85%); 💪

Тенденция:  Слегка корректируемся из-за жёсткой риторики ЦБ и медленного снижения ключевой ставки.

  Подрезание позиций и высвобождение до 6% резервов перед решением по ключевой ставке дало свой эффект! 👍

☝ Оценивать разрыв между индексом и портфелем каждые 2 недели всë равно что обращать внимание на недельную инфляцию — бессмысленно! Деньги на этом не сделать.

💪 И всë же, перекладка и высвобождение резервов увеличило отрыв от индекса в 0.5% по сравнению с 2 неделями ранее.

   За выходные потратил часть резерва и организовал перекладку из слабых активов — пришлось даже резать убытки.

    💼Изменения:
     📌 Валютные облигации 4.5% -> 5.2%;

   Резко стал слабеть рубль до 85 рублей за доллар в предверии снижения ключевой ставки.

  Пришлось добирать по рынку и при этом начался «жор» в валютных облигациях, что сильно снизило доходность идеи.

( Читать дальше )

На горизонте года это очень спорная покупка, наверное для добора она не подходит.

Когда Европлан вырос до 660 рублей за акцию, я писал, что он стоит необосновано дорого и я подрезал позицию.

В планах систематического подхода, я восстановил позицию до 3%. 🤓


❗Но с учëтом ожидаемого плохого отчëта время набирать позицию не пришло. Лизинг очень страдает из-за высокой ключевой ставки.

Дивиденды тоже сдуваются, мы можем рассчитывать на 40 рублей на акцию — это объективно мало.

📝 При этом они умудряются поддерживать маржинальность, но взамен сильно упала выдача нового лизинга — нет платëжеспособных.

💡 У нас высокие шансы скорректироваться ещë ниже, особенно на отчëте за 3 квартал 2025 года.

Я не знаю будущего, по этому предпочитаю держать минимальную позицию в 3%, а вдруг не упадëт.

В Европлане зашит большой потенциал роста бизнеса при ключевой ставке около 12%-14%.

❗ Как видите, выравнивание позиций приносит дополнительную доходность портфелю — бесспорно, доп. доходность небольшая, но она есть и главное, что она систематическая.

( Читать дальше )

ТРАНСНЕФТЬ: ОТЧËТ ЗА 1 ПОЛУГОДИЕ 2025 ГОДА
   Одна из немногих компаний, которая смогла порадовать.

  Забавно, что в нынешних условиях падение чистой прибыли на 10%, я называю порадовала.  😂

  Но тут снижение связанно с ростом расходов на налог на прибыль (компания платит 40%, вместо 25% как у всех, но 40% не на весь бизнес, так что реальная ставка около 34-35%);

💡 Даже с учëтом этого на фоне других компаний дела у Транснефти идут хорошо.

❗  Компания умудряется сохранять маржинальность при высокой инфляции в стране: рост зарплат и стоимость капитальных затрат.

  Выручка почти такая же, как и в прошлом году. И это на фоне немного снижающегося объëма перекачки нефти и нефтепродуктов.

  На момент прошедших 2 месяцев 2-го полугодия, мы видим рост добычи нефти, а значит будет и рост прокачки по трубам Транснефти.

  ❗ Заметил, что любят пугать Восток Ойлом (там будет труба от Роснефти), так как старые месторождения истощаются перекачка по трубам Транснефти будет падать. 😱

   Важно понимать:
  📌 Падение перекачки будет плавным и в пределах 10-15%.

( Читать дальше )

РОСНЕФТЬ: ДОРОГО ИЛИ ОЧЕНЬ ДОРОГО?
   Недавно вышел отчëт Роснефти за 1 полугодие 2025 года.

  В целом, все понимали, что он будет плохим, но на деле он оказался очень плохим.

  ❗Процентные ставки давят на обслуживание долга, крепкий рубль давит на выручку.

  С другой стороны, потенциальное снижение ключевой ставки не даëт обрушится котировкам компании.

  Смотрим отчëт 📝👇
📉 Выручка ₽4,26 трлн (-17,6% г/г)

📉Чистая прибыль ₽245 млрд (снижение в 3,2 раза г/г)

  Заработали дивидендов около 11.36 рублей на акцию. 🪙

   При этом прошло 2 месяца из второго полугодия и дела явно лучше не стали.

   Предположим, что случилось чудо и компания смогла заработать, как в свой лучший год за 2-ое полугодие 36 рублей дивидендами.

  И мы получаем, всего около 46 рублей при цене в 450-460 рублей (10%).
 
   Как видите, даже не нужно глубоко лезть в отчëтность, чтобы понять, что происходит.
 
  Вероятность, чуда — на то оно и чудо, почти нулевая. А значит между 11 и 36 рублями, шансы увидеть дивиденды ближе к первой цифре крайне высоки.

( Читать дальше )

ВУШ — ПАЦИЕНТ СКОРЕЕ МËРТВ, ЧЕМ ЖИВ
Обычно я пишу про компании, которые мне интересны на покупку, но в этот раз напишу о том, что нельзя держать в портфеле.


📌 Высокая конкуренция;

Высокая конкуренция даëт о себе знать: МТС Юрент и Яндекс Го.

В отличии от ВУШа, у друг компаний за плечами матëрая материнская компания, готовая помогать.

К тому же МТС и Яндекс — заворачивают самокаты в экосистему, а значит проще продавать услугу.

Есть слухи, что МТС депингует и снизил цены на прокат.

📌 Проблема с GPS;
Не для кого не секрет, что с навигацией в силу определённых обстоятельств во многих города проблемы.

Это мешает всем, не только ВУШ. В целом это неблагоприятная атмосфера для такого бизнеса.

И погода тоже подкачала.

📌 Дела в компании

У компании очень много самокатов 👎

Им явно нужно делать оптимизацию, их много простаивает.

Самокаты Lime представлены в 10 странах мира, но по количеству самокатов превышают ВУШ на 30 000 — 40 000 штук.

С учëтом покрытия ВУШ: Россия и Латинская Америка, явно у ВУШ перебор.

( Читать дальше )

МОЙ ДИВИДЕНДНЫЙ ПОРТФЕЛЬ
(Краткий обзор состояния портфеля. Актуально на 31.08.2025г.)


Стоимость: 1 604 К (в начале года 1361К + 173К (пополнение).
  Акции, облигации, резерв: 71.1%/24.2%/4.7%
  💼 Прибыль +4.56% без учëта дивидендов (Индекс +0.23%); 💪

Тенденция:  Рынок ведëт себя разнонаправлено, но индекс снижается.

  Небольшие подрезания позиций на бурном росте из-за встречи на Аляске помогли сохранить разрыв с индексом на 4.3% без учëта дивидендов.

    💼Изменения:
     📌 Валютные облигации 3% -> 4.5%;

     На данный момент, облигации Сибура не появились в портфеле и они отображаются в резервах, как деньги.

Главное, что в отличии от вторичного рынка, я взял дополнительную доходность в 0.65% годовых в валюте на пустом месте.

Чтобы вовремя видеть такие возможности и участвовать, подписывайся, на мой ТГ-канал t.me/RudCapital 👍
  
   Немного пожадничал и не вернул часть позиции НОВАТЭКа по 1166 рублей, думал пойдëт ниже, но котировки развернулись.

   ❗Именно по этому я не убирал позицию полностью, а лишь слегка подрезал. Считаю, что сейчас стоит дорого. 

( Читать дальше )

ФУНДАМЕНТАЛ ПРОТИВ РЫНКА
  Извечная проблема вся та же: рынок отрывается от фундаментальных показателей и становится неадекватным.

Причëм в неадекватном состоянии он может быть очень долго, но всë равно затем приходит к фундаменталу.

К чему я развожу эту демагогию? 🤔

В первой половине августа, я подрезал позиции, так как считал, что котировки чересчур оптимистичны — полистайте мой ТГ- канал t.me/RudCapital, постов было много.



Так как я не спекулянт, я не выхожу полностью из позиций, а то можно остаться на пероне и смотреть, как поезд уходит без тебя, но и не зарабатывать на эмоциональной глупости рынка, тоже плохо.

Я подрезал позиции, где ФУНДАМЕНТАЛ не успевает за ожиданиями:
📌 Европлан до 3%;
📌 Хэдхантер до 5%;
📌 Новатэк до 5%;

Европлан
Я много раз писал, что чудес не бывает и отчëты будут плохие, и при этом перед отчëтом на общей волне позитива, связанного со снижением ставки, его вынесло вверх.

Затем вышел отчëт хуже ожиданий и рынок немного прозрел.

❗ Ставка ещë слишком высокая и бизнесу плохо, вероятно, сходит ниже, где я и буду его откупать.

( Читать дальше )

МОЙ ДИВИДЕНДНЫЙ ПОРТФЕЛЬ
(Краткий обзор состояния портфеля. Актуально на 15.08.2025г.)

Стоимость: 1 637 К (в начале года 1361К + 170К (пополнение).
  Акции, облигации, резерв: 71.3%/25.6%/3.1%
  💼 Прибыль +6.39% без учëта дивидендов (Индекс +4.13%); 💪




Тенденция:  Одним словом «геополитика». Фундаментал пока в стороне.

  Рынок, как и портфель переоценивается на ожиданиях, хотя так быстро в жизни ничего не делается и, вероятно, будет охлаждение.

Рынок взлетел, но на деле ничего не поменялось. Расти очень легко, когда рынок весь растëт 👍

    💼Изменения:
     📌 Новатэк 6% -> 5.18%;
  
   Как и говорил ранее, я не верю в быстрое решение с санкциями.

  Слишком уж важен для всех сектор СПГ, который бурно развивается, а Новатэк задрали сильно уж вверх.

    📌 Фонд денежного рынка 0% -> 3.08%;

      Вероятнее всего будет возможность докупить, когда рынок поймëт, что путь к миру не быстрый.

   В августе, я подрезал понемногу: Новатэк, Хэдхантер и Европлан.

   Доли срезал незначительно, ожидаю, что будет возможность восстановить долю дешевле.

( Читать дальше )

На фондовом рынке, где основой принятия решения должен быть фундаментальный анализ и показатели бизнеса компаний, у нас сильное влияние имеет геополитика!

Разумеется, такая волатильность из-за геополитики — это страновой риск, благодаря ему мы можем покупать активы очень дешево и постоянно катаемся на «американских горках» в котировках.

Но бурный рост или падение рынка на геополитике — это в большей степени сантимент.

На эмоциях могут зарабатывать спекулянты, но не инвесторы — мы должны подходить к этому с более холодным рассудком.

Даже если встреча Президентов будет на позитиве и всë будет хорошо, то у нас было предостаточно времени, чтобы набрать позиции.

💡По этому я считаю, что сейчас лучше не делать резких и лишних телодвижений на рынке в попытке прокатиться на Газпроме или Новатэке.

💼 Всë, что я сейчас делаю, это подравниваю позиции. Я слегка срезал Хэдхантер и поставил лимитную заявку в НОВАТЭКе, чтобы его подрезать до 5%.

Деньги с ЗП, которые я довнëс отправляю в фонд денежного рынка:

( Читать дальше )

СБЕР ОБЫЧКА: ОПТИМИЗАЦИЯ ПОРТФЕЛЯ
   Не могу вспомнить, почему я покупал именно Сбер обычку, когда основная часть СБЕРа набрана префами.

  В целом, это никак не мешало, кроме неудобства оценки позиции — приходилось складывать позицию из двух.

❗ Смущало только то, что одна и та же позиция в префах или в обычке стоят по-разному.

  Так как от Сбера, как и всем нормальным частным инвесторам, мне нужна только дивидендная доходность, то получается, что я переплачиваю в обычке 0.9% за ту же самую див. доходность.

  Даже с учëтом комиссии на круг (продать-купить) я всë равно остаюсь в плюсе. 👍

  Есть ещë в перспективе ЛДВ (оставался год), и возможно, стоило оставить позицию, но с учëтом ИИС-3 это теряет всякий смысл.

🪙 В итоге на мою позицию в 340 акций, я сэкономил 700 рублей чистыми. Технически могу взять две дополнительных акции бесплатно за счëт оптимизации.



   Но главное для меня то, что позиция Сбера теперь одна и состоит она из префов — так удобнее.

  Посмотрите, возможно, вы тоже держите обычку и зря переплачиваете за ту же самую дивидендную доходность.

( Читать дальше )