🇨🇳 Китай начал двухмесячную проверку крупных финансовых организаций. Волна усиления регулирования продолжается.

🇺🇸 NatGasWeather сообщила о более теплой погоде на большей части территории США в конце октября. Фьючерсы на природный газ в США упали на 4%.

📉 Engie EnergyScan сообщила, что средний спрос на природный газ в промышленном секторе Европы оказался на 12% ниже обычного в октябре и на 5% в сентябре. Спрос промышленного сектора составляет около четверти спроса от совокупного. Это может означать, что общий спрос на природный газ в Европе окажется на 3% ниже нормы.

🇪🇺 На начало октября в хранилищах газа в Европе было 48 млн куб. м, что является самым низким показателем за последние пять лет и примерно на 15 млн куб. м ниже среднего пятилетнего уровня. Если из-за снижения промышленного потребления в 4 кв. 2021 г. – 1 кв. 2022 г. спрос на газ в Европе снизится на 3%, то будет устранено около 40% текущего дефицита газа в хранилищах.

💡 Идея дня: Для производства тонны азотных удобрений необходимо 600 куб. м природного газа, что составляет около $650 по вчерашней европейской одномесячной форвардной цене. Стоимость азота составляет $700 за тонну (против $250 за тонну в прошлом году). Таким образом, рост цен на природный газ практически утроил стоимость азота. Европейские производители удобрений получают отрицательную маржу и останавливают производство. Это может привести к чувствительному снижению спроса на природный газ и восстановить запасы при условии отсутствия эстремально низких температур зимой и других шоков.

Открыть счёт в ВТБ

🇨🇳 Наводнения в Шаньси, крупнейшей угледобывающей провинции Китая, на которую приходится 30% добычи угля в стране, привели к эвакуации 120 000 человек, обрушению 17 000 домов и затоплению угольных шахт. Фьючерсы на уголь в Китае обновили максимумы.

🌐 Более 130 стран подписали соглашение об установлении ставки подоходного налога на уровне не менее 15%. Мера будет применима к 100 крупнейшим компаниям мира. Введение налога ожидается не ранее 2023 года.

🚢 Стоимость некоторых контейнерных перевозок между Китаем и США упала на 50% за последние две недели. Были учтены ожидания снижения потока товаров из-за регулирования потребления электроэнергии в Китае.

🇺🇸 В сентябре в США было создано всего 194 000 рабочих мест, вместо ожидаемых 500 000.

💡 Идея дня: 309 000 (или 0,4%) женщин покинули ряды рабочей силы в сентябре, что означает, что они решили прекратить поиск новой работы. «Рост занятости среди женщин был движущей силой каждого экономического подъема», — говорит Бетси Стивенсон, бывший экономический советник президента Обамы.

Женщины находятся за рулем экономического роста, и сейчас они нажимают на тормоза. Если женщины продолжат уходить с рынка труда, США может неожиданно вступить в рецессию.

Открыть счёт в ВТБ

📱 Samsung отчитался на уровне ожиданий. Мы исключили компанию из Топ-10 глобальных акций 1 марта 2021 г., с тех пор акции упали на 20%. Мы все ещё считаем, что момент для покупки акций не наступил.

🇨🇳 Китай продолжит сдерживать монополистическое поведение интернет-платформ, согласно заявлению главы ЦБ Китая. Это предполагает продолжение регулирования интернет-гигантов.

🦠 Индекс деловой активности в сфере услуг Китая от Caixin/Markit вырос в сентябре до 53,4 с 46,7. Это говорит о восстановлении сферы услуг после прохождения летней волны COVID.

💡 Идея дня: нам кажутся интересными китайские интернет-компании, специализирующиеся на одном виде деятельности. Такие компании, скорее всего, не попадут под пристальное внимание регуляторов. При этом они могут выиграть от господдержки, направленной в сектор недвижимости, текущая ситуация в котором негативно влияет на деловую активность. Учитывая ослабление рисков COVID, нам особенно нравятся гостиничные сервисы, включая Trip. com – входит в

📊 В. Путин поддержал предложение
вице-премьера А. Новака увеличить экспорт газа. Стоимость газа в Европе скорректировалась примерно на 8% по итогам дня. Цены на газ в США с поставкой в ближайшие месяцы также упали с 12-летних максимумов. Мировые акции выросли, отчасти благодаря этим новостям, а отчасти из-за вероятного увеличения потолка госдолга США. Акции Alibaba и Meituian выросли на 6-7% в Гонконге.

🍎 Европейская комиссия планирует антимонопольное разбирательство против Apple с целью открыть платежную систему компании для конкурирующих платежных платформ.

🇷🇺 Сентябрьская инфляция в России выросла до 7,4% против 6,7% в августе. Базовая инфляция – 7,6%.

💡 Идея дня: Рост стоимости акции может повысить ее долю в портфеле выше оптимального уровня. В текущей ситуации мы считаем правильным ребалансировать долю Газпрома и обратить внимание на потенциальных бенефициаров более высокой инфляции, таких как

🇨🇳 Китай выпустит до 1 млн тонн австралийского угля из хранилищ, сообщает Reuters. В 2019 году Китай импортировал из Австралии около 45 млн тонн, после ухудшения отношений между странами этот показатель упал почти до 0. Стоимость природного газа продолжает расти и за последние 13 торговых дней ценовые ориентиры почти удвоились.

📈 Наша тактическая идея – Infineon выросла на 5% после того, как объявила, что ожидает маржу в следующем году на уровне 20% по сравнению с текущим целевым показателем в 18%, несмотря на то, что прогноз по выручке на 2022 год остался неизменным.

💡 Идея дня: The Wall Street Journal опубликовал отчет, в котором говорится, что Facebook проигнорировал собственные исследования о негативном влиянии Instagram на детей младше 13 лет. Отчет ставит под сомнение качество ESG для Facebook.

Социальная сфера: бизнес Facebook может негативно влиять на детей.

Управление: неадекватное управление информацией, полученной в результате собственного исследования.

🛢 Цены на нефть выросли после того, как ОПЕК+ сохранила квоты на добычу.

🌐 Facebook упал на 5% из-за информации о неэтичных действиях компании и требований чиновников ЕС провести расследование, а также из-за беспрецедентного 6-часового отключения ключевых сервисов — Facebook, WhatsApp, Instagram.

📉 Вчера Amazon стала первой акцией американского Big Tech, которая показала отрицательную доходность за этот год. Компания пострадала из-за проблем с цепочкой поставок и негативного прогноза Fedex.

💡 Идея дня: азиатские акции ушли в минус относительно уровней в начале года. Наша стратегия на 4 квартал — быть избирательными и выбирать отдельные акции в Азии. Trip. com – входит в Топ-10 глобальных акций – наш главный выбор в Азии, должен выиграть от вероятного стимулирования спроса в Китае и минимально подвержен рискам регулирования, возникновения проблем с цепочками поставок и инфляции затрат.

Открыть счёт в ВТБ

🛢 ОПЕК+ может объявить об ускорении темпов роста добычи на встрече сегодня, согласно источникам Reuters. Если это произойдет, то это может быть позитивным событием для глобальных акций и нейтрально-негативным для российских.

💊 Merck объявила о создании таблетки, которая снижает риск госпитализации или смерти от COVID-19 на 50%. Компания ожидает получить одобрение в ближайшее время. Merck выросла на 8%, Moderna упала на 11%, а азиатские производители вакцин упали на 7-21% на утренних гонконгских торгах.

💡 Идея дня: мы увеличили количество компаний туристического сектора в наших подборках. Мы выбрали компании из всех крупных регионов. Этот сектор должен продолжать хорошо развиваться.

— Авиакомпания Delta – входит в Топ-10 американских акций – объявила о возобновлении международных рейсов. Акции компании выросли на 6%.

📉 Bed Bath & Beyond упала на 22% после того, как отчиталась об операционной прибыли на 45% ниже консенсуса и прогнозе на текущий квартал на 30% ниже консенсуса. Затраты на грузоперевозки сократили маржу в годовом исчислении на 360 б.п. — биржевые аналитики, следящие за компанией, полностью пропустили этот фактор.

🇨🇳 Правительство Китая приказало государственным энергетическим компаниям обеспечить поставки на эту зиму. Это создало дополнительное напряжение на энергетических рынках. Цены на электроэнергию в Германии и Франции выросли до новых рекордов в €134/МВтч. При такой цене производителям алюминия придется тратить по $2100 на электроэнергию для производства одной тонны алюминия из глинозема.

💡 Идея дня: прошлая зима была аномально холодной, что привело к истощению запасов газа во многих регионах, включая Россию и Европу. С 1950 года было шесть случаев многолетнего аномального снижения температур. Именно возможный энергетический шок, а не дефолт США или неспособность договориться по фискальным программам, является настоящим «черным лебедем» для рынков.

Открыть счёт в ВТБ

🇨🇳 Глава ЦБ Китая подал сигнал, что банкам будет дано указание поддержать рынок недвижимости. Sunac-25 с доходностью 13% и Logan-26 с доходностью 6% выглядят привлекательными.

🇷🇺 Недельная инфляция в России неожиданно ускорилась до 7,26% г/г. Основные причины:

1) Резкое похолодание вызвало рост цен на овощи
2) Открытие школ/офисов привело к росту цен на одежду

🏦 ЦБ РФ может поднять базовую ставку на 50 б.п. вместо 25 б.п на заседании 22 октября. Это может негативно сказаться на ОФЗ в ближайшей перспективе. Мы считаем ОФЗ интересными при любой коррекции.

🇪🇺 Европейский банковский регулятор оценил дефицит капитала первого уровня(CET1) как нулевой для 40 крупнейших банков Европы в соответствии с Базель IV. В декабре 2020 года дефицит составил 3,1 млрд евро.

💡 Идея дня: мы ожидаем, что ЕЦБ разрешит европейским банкам повысить дивидендные выплаты. Мы по-прежнему считаем интересными акции Nordea и ING.

Открыть счёт в ВТБ

🇨🇳 Правительство Китая купило 20% акций банка, принадлежащего Evergrande, за $1,5 млрд. Вырученные от продажи средства пошли на погашение долгов перед этим банком. Сделка отражает подход правительства Китая – обмен долгов на активы, вместо вливания денег.

🏦 Глава ЦБ Китая заявил, что количественное смягчение «наносит ущерб функционированию рынка». Это может означать, что ЦБ Китая не будет спешить со смягчением политики.

🛢 TotalEnergies – наша тактическая идея – вырос на 2% после презентации новой стратегии и увеличения объёма выкупа акций в 4кв21 до $1,5млрд.

📉 Micron  упал на 4% на пост-торгах – ожидания компании по выручке за квартал существенно ниже рыночного консенсуса (7,65 млрд $ против 8,55 млрд $).

💡 Идея дня: Ожидания от акций в США снижаются в течение года. Однако в 2021 г бумаги росли из-за ускорения инфляции и роста ВВП. Прошедшая неделя стала первой, когда консенсус-прогноз по прибыли на акции компаний в США существенно снизился. Полагаем, что прогноз будет пересматриваться вниз, и это окажет давление на рынок.