Такой исход не является сюрпризом ни для Qiwi, ни для рынка

📄 Опубликовано распоряжение Владимира Путина о назначении оператором Единого центра учета перевода букмекерских ставок (ЕЦУПС) НКО «Мобильная карта». Распоряжение вступает в силу с 1 сентября 2021 года. Финансировать деятельность Единого регулятора азартных игр (ЕРАИ) будет АО «Современные платежные решения», принадлежащее ООО «ВТБ Недвижимость». ЕРАИ начнет работу с 4 квартала 2021 года и призван заменить действующие СРО и ЦУПИСы. Также ЕРАИ будет контролировать выплату целевых отчислений.
«Мобильная карта» — это оператор Первого ЦУПИСа в России. Вторым являлась компания Qiwi (QIWI RX).

👉🏻 Такой исход, по большому счету, не является сюрпризом ни для Qiwi, ни для рынка. Тем не менее новость может спровоцировать очередную волну продаж акций Qiwi, поскольку она подтверждает потерю значительной части выручки компании. В последних опубликованных финансовых результатах Qiwi раскрыла вклад букмекерского направления бизнеса в 1 полугодии 2021 года, выручка от которого достигла 3,4 млрд рублей (37% от всех платежей). При этом менеджмент утверждал, что под риском находится лишь 23% платежей (2,1 млрд рублей), поскольку именно эта часть относится к платежам, которые перейдут под эгиду централизованного ЦУПИС. При этом менеджмент повысил прогноз динамики выручки на 2021 год до «от -10% до -20%» с «от -15% до -25%», указывая, что нижний порог снижения уже учитывает базовый сценарий, при котором компания не будет выбрана единым оператором. Прогноз по динамике чистой прибыли остался без изменений: «от -15% до -30%».

Но позитивный взгляд на акции компании мы сохраняем!

Основные финансовые показатели

• Показатель GMV вырос в 1 полугодии 2021 года на 24% г/г до 258,4 млрд руб. (во 2 квартале рост GMV составил 38%).
• Рост общих онлайн-продаж составил 48,8% г/г, а их доля в общем объеме GMV маркетплейса увеличилась до 67% по сравнению c 56% в 1 полугодии 2020 года, что свидетельствует об эффективности развития маркетплейса, а также о росте доли «высококачественных» идентифицированных покупателей, имеющих более высокий средний чек и более высокую частоту покупок
• Выручка выросла на 22,3% г/г до 212,8 млрд руб.
• Валовая рентабельность составила 23,7%, что на 1,9 п.п. ниже прошлогоднего результата за аналогичный период из-за роста промоактивности, изменения ассортимента в сторону роста доли цифровых товаров, являющихся более низкомаржинальными, а также сохранение практики периодических спотовых закупок с целью поддержания высоких темпов роста продаж и достаточного ассортимента и уровня товарных запасов.
• Административные и коммерческие расходы выросли на 33% на фоне инфляции издержек на фрахт и логистику в целом, включая складские услуги, а также увеличения расходов на рекламу и маркетинг.

📈Основные показатели
— Выручка МТС во 2 квартале 2021 года составила 128,6 млрд руб.: + 10,6% относительно 2 квартала 2020 года.
— Рост доходов от услуг мобильной связи показал улучшение по сравнению с 1 кварталом 2021 года: +5,3% против 2,2% соответственно, что связано преимущественно с ростом цен на услуги в марте текущего года, а также с увеличением абонентской базы. Учитывая сохраняющиеся ограничения по международным путешествиям, доходы от роуминга, естественно, не достигли докризисных уровней. Доходы от продажи телефонов и другого оборудования выросли на 25% г/г: до 15 млрд руб. Примечательно, что доля выручки МТС банка в общем показателе достигла 9%.
— Показатель скорр. OIBDA составил 57,2 млрд руб. (+10,2% г/г).
— Рентабельность OIBDA почти не изменилась по сравнению с прошлогодним показателем: 44,5% (-0,2 п.п.).
— Чистая прибыль составила 17,5 млрд руб. (+46,8% г/г).
— Капитальные затраты: 25,8 млрд руб. (+28,3% г/г).

🛒 Мы положительно оцениваем результаты компании Fix Price за 1 полугодие 2021 года

В конце прошлой недели Fix Price (FIXP LI; FIXP RX), оператор сети магазинов-дискаунтеров опубликовал финансовые результаты за 1 полугодие 2021 года, которые в целом совпали или чуть превысили ожидания аналитиков.

📈Акции Fix Price со дня, предшествующего публикации результатов, выросли на 15,8%.

✈️ Alaska Air Group, Inc. – американская холдинговая компания со штаб-квартирой в Сиэтле, владеет двумя коммерческими авиаперевозчиками: магистральной авиакомпанией Alaska Airlines и региональной авиакомпанией Horizon Air. Alaska Airlines на данный момент является пятой по величине авиакомпанией США по размеру флота и является частью международного альянса OneWorld. Компания обслуживает более 120 направлений, основные маршруты пролегают в США, Канаде, Мексике и Коста-Рике. Также Alaska Airlines предоставляет услуги грузовых авиаперевозок по Северной Америке. Компания предоставляет более высокое качество обслуживания, чем ее международные конкуренты, наряду с обеспечением низких тарифов и устойчивым развитием.

↗️ Увеличение спроса на авиаперелеты по мере восстановления экономики США, создание единого и экономичного авиапарка, а также партнерство с American Airlines и вступление в международный альянс OneWorld могут оказать положительное влияние на выручку компании и ее операционные результаты. Alaska Airlines также может выйти из кризиса на фоне пандемии СOVID-19 быстрее своих конкурентов, учитывая более устойчивое финансовое положение компании и ее ограниченную экспозицию на деловые и международные поездки.

🛢Роснефть представила в пятницу отчетность по МСФО за 2 кв. 2021 г., которая оказалась выше консенсус-прогнозов аналитиков по EBITDA.

↗️ Выручка выросла на 108,6% г/г до 2167 млрд руб. благодаря росту цен на нефть и несмотря на сокращение объемов добычи ЖУВ (-3,4% к уровню 2 кв. 2020 г.). Средняя цена реализации нефти на экспорт выросла во 2 кв. на 14,5% к 1 кв. 2021 г. и на 154% ко 2 кв. 2021 г.

⬆️ Скорр. EBITDA повысилась на 235,9% до 571 млрд руб., превысив согласованные ожидания аналитиков, благодаря росту цен и эффекту обратного акциза, а также сильным показателям нефтеперерабатывающего сегмента бизнеса

↗️ Рентабельность EBITDA увеличилась до 25,9% с 15,8% во 2 кв. 2020 г.

↗️ Чистая прибыль увеличилась в 5,4 раза до 233 млрд руб.

↗️ Чистая прибыль за 1 пол. 2021 г. достигла 382 млрд. руб. Принимая во внимание коэффициент выплаты дивидендов Роснефти в размере не менее 50% от чистой прибыли по МСФО, дивиденды за 1 пол. 2021 г. могут составить 18 руб. на акцию, что соответствует дивидендной доходности на уровне около 3,2%. Компания выплачивает дивиденды один раз в год по итогам года. В 2020 г. дивидендная доходность составила 1,3%.

Компания X5 представила финансовые результаты за 2 квартал 2021 года, которые в целом соответствовали ожиданиям аналитиков, а в части некоторых показателей даже превзошли консенсус. Акции компании практически не отреагировали на публикацию результатов. Рост выручки X5 за квартал составил 10,7% г/г, 9,6 п.п. из которых обеспечил рост офлайн-продаж и 1,1 п.п. – рост продаж цифровых бизнесов, которые составили 2% консолидированной выручки. Выручка во 2 квартале составила 546,5 млрд руб., выручка за 6 месяцев — 1 трлн руб. Рост сопоставимых продаж за 2 квартал 2021 года составил 4%, рост торговой площади — на 7,4%, средний чек снизился на 9,3% (тенденция всех ритейлеров), а трафик вырос на 14,7%.

· Валовая прибыль X5 во 2 квартале 2021 года составила 138,1 млрд руб., увеличившись на 10,7% г/г.

· Валовая рентабельность осталась неизменной по отношению к рекордному 2020 году на уровне 25,6% (25,3% до применения МСФО 16). Более высокие расходы на логистику ввиду инфляции и незначительный рост потерь были компенсированы положительной динамикой коммерческой маржи и стабильной долей промо. Для сравнения у Магнита валовая рентабельность вернулась к более нормальным по сравнению с 2020 годом уровням, снизившись на 90 б.п. г/г.

· Административные, общие и коммерческие расходы (SG&A) без учета расходов на амортизацию и обесценение, LTI, выплат на основе акций и эффекта от трансформации «Карусели» увеличились на 44 б.п. как процент от выручки до 13,7% (на 39 б.п. до применения МСФО 16) на фоне более высоких расходов на персонал, коммунальных расходов и затрат, связанных с развитием цифровых бизнесов.

· EBITDA составила 44 млрд руб., увеличившись на 6,5% г/г. Рентабельность EBITDA во 2 квартале составила 8,1% (по IAS 17). Таким образом, по сравнению со 2 кварталом 2020 года рентабельность EBITDA во 2 квартале 2021 года лишь немного снизилась (на 30 б.п.), но осталась на довольно высоком уровне 8,1%, превысив консенсус на 10 б.п. и аналогичный показатель Магнита 7,1% на 100 б.п.

Центробанк Турции оставил ключевую ставку (недельного аукционного РЕПО) на прежнем уровне 19,00%.
По заявлениям регулятора, сохраняются опасения роста инфляции ( на текущий момент 18,95% год к году), однако, ЦБ в долгосрочной перспективе ожидает, что инфляция начнет замедляться и в течение 3 лет данный показатель достигнет целевого уровня 5%.
Рынок суверенных облигаций Турции отреагировал на решение ЦБ умеренно позитивно.



Суверенные облигации Турции по-прежнему предлагают привлекательную доходность, однако, нужно внимательно следить за макроэкономической ситуацией в стране и учитывать геополитические факторы. Мы сохраняем умеренно положительный взгляд на данные облигации.

.
.
.

Исключительно для квалифицированных инвесторов. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Дисклеймер

🔥 5 августа на заводе Газпрома (GAZP RX) по подготовке конденсата к транспорту в Уренгое произошла авария из-за разгерметизации оборудования установки деэтанизации конденсата (УДК-1). Газ начал наполнять цех и вскоре взорвался, что вызвало пожар, который тушили около суток. В результате пожара одна из двух установок по деэтанизации полностью выведена из строя. Площадь пожара составила 2 тыс. кв. м., включая структурные элементы здания. Причина утечки газа пока не установлена, пострадавших нет. Однако объемы поставок могут пострадать.

❌ По данным “Ъ”, сейчас ни одна из установок деэтанизации в Уренгое не работает: УДК-1 полностью разрушена, УДК-2 пока отключена для ремонта коммуникаций и будет введена в эксплуатацию ориентировочно в начале сентября. Месторождения, поставлявшие сырье на данный комплекс (Уренгойское, Заполярное и Ямбург), не пострадали от пожара, но газ, добываемый на этих месторождениях, богат конденсатом, поэтому должен быть обработан до дальнейшей транспортировки или экспорта. В этой связи Газпром задействует мощности Сургутского завода стабилизации конденсата. С 8 августа Газпром возобновил поставку конденсата в Сургут, хотя и в небольших объемах. Из-за этого Сургутский завод в августе не будет производить моторные топлива. Выпадающие объемы составят 73 тыс. тонн бензина и 50 тыс. тонн дизтоплива. По словам источников “Ъ”, ожидается, что после ввода УДК-2 объем переработки нестабильного конденсата в Уренгое вырастет на 7 тыс. тонн в сутки до 20,7 тыс. тонн в сутки. Что касается сроков восстановления УДК-1, то они на данный момент не ясны.

📌 В июле индекс потребительских цен в США вырос на 5,4% год к году. Такой же рост наблюдался и по итогам июня. В то же время в разрезе месяц к месяцу динамика роста инфляции несколько замедлилась: по итогам июля рост составил 0,5% против рекордных 0,9% по итогу предыдущего месяца.

📌Однако рост базового индекса (исключающего самые волатильные категории товаров и услуг) оказался меньше ожиданий, на этом фоне в моменте участники рынка несколько умерили ожидания по росту ставок в США: индекс доллара снизился на 0,15%.
Рост потребительских цен произошел по большинству категорий товаров и услуг: рост показали цены на еду, энергетику, аренду недвижимости и покупку новых авто. В то же время цены на страхование автомобилей снизились.

📌Исключая цены на самые нестабильные категории, такие как еда и электроэнергия, индекс потребительских цен вырос лишь на 4,3% год к году и 0,3% месяц к месяцу. Такой рост оказался меньше, чем ожидали опрошенные экономисты и является наименьшим с марта этого года.