research@sberbank-cib.ru, research.sberbank-cib.com
INVESTMENT RESEARCH
РОССИЯ | СТРАТЕГИЯ
Прогнозы на 2К26
Курс рубля
Цены на нефть
Российские акции
Валютные облигации
Рублевые облигации
Источник: SberCIB Investment Research
Стратегический спутник
Ормузский пролив: возможности
и риски
Конфликт на Ближнем Востоке продолжает влиять на рынки.
Перспективы его завершения по-прежнему очень неопределен-
ные: возможно как скорое урегулирование (в таком случае вли-
яние конфликта окажется кратковременным), так и затяжное
противостояние. В котировках большинства нефтяных компаний
уже учтены высокие прогнозные цены на нефть. Поэтому в рам-
ках базовых предпосылок наиболее привлекательно выглядят
акции внутреннего сектора, которые скорректировались на
фоне ротации вложений инвесторов. Также сохраняется потен-
циал роста цен рублевых облигаций на фоне того, что возможное
снижение ставки еще не полностью учтено в ценах.
█ Нефть. Повреждение нефтегазовой инфраструктуры на Ближнем
Востоке и перекрытие Ормузского пролива продолжат поддержи-

( Читать дальше )

Итак, в прошлой статье мы пришли к выводу, что к состоянию эмоциональных качелей, и последующему эмоциональному выгоранию нас приводит не Рынок, а наше отношение к нему, восприятие трейдинга в целом – определенная парадигма.

Парадигма — это модель, представление о той или иной структуре или явлении. В трейдинге, простыми словами, парадигма, через которую мы сморим на Рынок — это своеобразные очки, которые пропускают нам ту информацию, которая соотносится с нашими представлениями о рынке, и отфильтровывают и не пускают ту, которая не соотносятся с нашими представлениями или противоречит им.

Если в процессе торговли мы постоянно находимся в стрессе и терпим убытки — это значит, что приводит нас к таким результатам наша парадигма восприятия рынка.

Попробую сформировать образ ущербной парадигмы, а также психологические установки и убеждения, которые ее сопровождают.

Сразу оговорюсь, что это сугубо мой личный опыт и мои инсайты. Но также, немало общаясь с другими трейдерами, могу отметить, что описанное далее ощущает подавляющее большинство участников рынка.

( Читать дальше )

Российский рынок проходит фазу редкого наложения трёх шоков: сдувание геополитической премии после американо-иранского перемирия, внутренний топливный дефицит и ловушка жесткой ДКП при растущих бюджетных расходах. Разберем узлы напряжённости и то, как капитал адаптируется к ним.

---

Геополитический контур: от военной премии к бюджетной дыре

Соглашение США и Ирана от 22 июня о чрезвычайном механизме судоходства и отмена морской блокады убрали главный проинфляционный драйвер для нефти. Brent ушла ниже $75 за баррель**, а Urals получила дисконт **$4,35 к Brent. Иран рассматривает сборы за проход через Ормуз, что создаёт новый транзитный риск для российского экспорта. Одновременно продление ответных мер на потолок цен до конца 2027 года консервирует механизм двойного давления на нефтегазовые доходы.

Как следствие, дивидендная стратегия госкомпаний ужесточается:

• Русал отменил дивиденды;

• Россети отложили выплаты на годы после допэмиссии;

• Сургутнефтегаз зафиксировал убытки от укрепления рубля.

( Читать дальше )

Согласно техническому и фундаментальному анализу, завершение даун-тренда на Московской бирже ожидается не ранее 2027 года.

Технический анализ (волновая теория Эллиотта):

• Локальное дно: Ожидается в августе–октябре 2026 года в диапазоне 2100–2150 пунктов. Это будет завершение третьей, самой мощной волны падения.
• Коррекционный отскок: После этого последует четвертая волна — затяжной боковой тренд (флэт) в диапазоне 2350–2400 пунктов, который продлится до января–февраля 2027 года.
• Абсолютное дно: Финальная, пятая волна снижения приведет рынок к историческим минимумам 1900–2000 пунктов ориентировочно в мае–июле 2027 года. Именно достижение этих уровней ознаменует завершение всего пятиволнового медвежьего цикла и начало нового долгосрочного бычьего тренда.

Фундаментальные факторы:

• Процентные ставки: Ключевым условием для разворота тренда является существенное снижение процентных ставок. По мнению экспертов, нисходящий тренд может сломаться, когда ставки упадут на 2–3% ниже текущих инфляционных ожиданий (14–15%). Это может произойти ближе к концу 2026 года, а видимый рост рынка ожидается по итогам 2027 года.

( Читать дальше )

Дайджест взят с сайта investorum .ru
Утро среды, 25 июня, встречает инвесторов противоречивой картиной. На сырьевых рынках — заметная коррекция: Brent впервые с конца февраля опустился ниже $75 за баррель, серебро провалилось под $60, золото — под $4000. На этом фоне рубль продолжает слабеть: ЦБ установил официальный курс доллара на сегодня в 74,7738 рубля. Внутри российской банковской системы — отдельный сюжет: дефицит ликвидности приближается к 2 трлн рублей, а наличные продолжают «утекать» из банков рекордными темпами.

Параллельно в США рынок отыгрывает локальное снижение оптимизмом крупных игроков: JPMorgan повысил таргет по S&P 500 до 7800 пунктов на конец года. А SpaceX, не выходя на биржу, спокойно привлекает с долгового рынка $25 млрд при четырёхкратной переподписке — наглядное свидетельство того, что аппетит к качественным частным историям остаётся высоким.

Российские банки: почти 2 трлн рублей утекли в наличные

Главная внутренняя новость дня — ситуация с банковской ликвидностью. По данным Lenta.ru, к середине июня дефицит ликвидности в системе достиг 1,9 трлн рублей. Объём наличных в обращении с января увеличился на 1,7 трлн — это больше, чем за весь 2025 год. Причины прозаичны: перебои с интернетом и ужесточение контроля над переводами заставляют людей и бизнес держать «бумажку» под рукой.

( Читать дальше )

Новости складываются в единый сценарий: российский рынок вошёл в режим risk-off из-за совпадения трёх факторов — высокой инфляции, топливного стресса и ухудшения внешнего сырьевого фона. Падение индекса МосБиржи к 2239 пунктам делает зону 2200–2300 ключевой проверкой спроса: технические отскоки возможны, но без сигнала к снижению ставки они будут хрупкими.





Инфляция ускорилась до 5,82% г/г, бензин и дизель за неделю выросли на 3% и 2,7%. Это снижает вероятность быстрого смягчения ДКП: короткие денежные инструменты остаются привлекательными, длинные облигации — волатильными, а акции девелоперов и потребительского кредита — под давлением. При этом банки выглядят устойчивее рынка за счёт корпоративного кредитования и высокой прибыли, но главный риск для них — качество заёмщиков при длительно дорогих деньгах.

Топливный блок — главный локальный стресс. Снижение производства нефтепродуктов, возможный импорт бензина из Казахстана, письма ФАС и налоговые меры показывают не силу спроса, а дефицит предложения и рост административного контроля. Для переработчиков важнее станет демпфер и регулирование, чем рыночная маржа. Транспорт и авиация зависят от действий правительства; по авиакеросину системного риска пока не видно.

( Читать дальше )

24 июня. ИНТЕРФАКС — Группа «Интерфакс» представила XVII ежегодный Национальный рейтинг университетов (НРУ) 2026 года.

В топ-10 лучших университетов России вошли: МГУ имени М.В. Ломоносова, Национальный исследовательский ядерный университет «МИФИ», Московский физико-технический институт (национальный исследовательский университет), НИУ «Высшая школа экономики», Новосибирский национальный исследовательский государственный университет, Санкт-Петербургский государственный университет, Национальный исследовательский Томский государственный университет, Университет ИТМО, Казанский (Приволжский) федеральный университет, РУДН имени Патриса Лумумбы.

Во втором десятке НРУ-2026 Московский государственный технический университет имени Н.Э. Баумана, НИТУ «МИСИС», Уральский федеральный университет имени первого президента России Б.Н. Ельцина, Национальный исследовательский Томский политехнический университет, Южный федеральный университет, РАНХиГС (Президентская академия), Санкт-Петербургский политехнический университет Петра Великого, Сибирский федеральный университет, Дальневосточный федеральный университет, Первый Московский государственный медуниверситет имени И.М. Сеченова.

( Читать дальше )

📢 Важное предупреждение

Всё, что написано ниже — мои личные размышления, а не инвестиционная рекомендация. Я не финансовый советник, а студент, который учится на своих ошибках. Рынок ценных бумаг сопряжён с рисками. Принимайте решения самостоятельно.

Привет 👋

На днях посмотрел интервью с географом Натальей Зубаревич.

Многие её мысли — прямо в точку, особенно применительно к моему поколению.

🗺️ Главный инсайт: корреляция стоимости жилья и возможности его покупки на горизонте 5–7 лет. Если вы не в Москве — всё совсем невесело.

Поэтому я всё больше утверждаюсь в мысли:

Моему поколению сейчас нужно сосредоточиться на формировании стабильного и высокого активного дохода.

Но сразу оговорюсь — я не призываю всех срочно бежать менять работу или, не дай бог, переезжать в белокаменную. Давайте спокойно и структурно.

🧠 Что я имею в виду (и чего не имею)

Ребята 20–25 лет, внимание. Я не говорю: «увольняйтесь, ищите новую работу за миллион».

Я говорю: не забывайте о всех доступных инструментах.

( Читать дальше )

Представьте себе охотника, который отправился в лес за лосём. Он тщательно готовился: изучал повадки зверя, выбирал оружие, прокладывал маршрут. Но в итоге лось не просто ускользнул — он «переиграл» охотника и оставил его ни с чем. Примерно так порой чувствуют себя инвесторы, вкладывающие деньги в акции крупных компаний — например, ВТБ. Разберёмся, почему так происходит.

Акции ВТБ: заманчиво, но непросто

Акции ВТБ привлекают многих инвесторов: это крупный банк с государственным участием, его бумаги доступны на Московской бирже, а новости о компании регулярно появляются в СМИ. Казалось бы, что может пойти не так?

Но рынок акций — не магазин с фиксированными ценами. Стоимость бумаг меняется под влиянием множества факторов:

• макроэкономической ситуации;

• изменений в законодательстве;

• финансовых результатов компании;

• геополитической обстановки;

• настроений на рынке.

«Фичи», которые могут сыграть против инвестора

Компании и биржи действительно внедряют новые инструменты и механизмы — иногда они помогают инвесторам, а иногда создают дополнительные риски. Разберём типичные ситуации на примере ВТБ.

( Читать дальше )

Сектор: PropTech / недвижимость
Цена на дату обзора: ~634 ₽ (25.05.2026)
Тикер: #CNRU



( Читать дальше )