❗️❗Интер рао отчитался за полугодие: рост выручки и ebita, но дивиденды остаются скромными.

Сегодня компания Интер РАО выпустила финансовой отчет по МСФО за 1-е полугодие 2025 года. Выручка компании выросла на +12%, составив 818,1 млрд рублей, EBITDA увеличилась на +17%, 93,3 млрд рублей на фоне роста экспортных поставок и тарифов. Чистая прибыль выросла слабее — на 4,3%, достигнут 82,9 млрд рублей. Рентабельность по EBITDA 11,4%, чистая рентабельность 10,1%. Показатель ND/EBITDA отрицательный. Результаты в целом для компании нейтральные.

По заявлениям менеджмента дивидендная политика сохраняется на уровне 25% от прибыли, а это значит, что по ожидаемой дивидендной доходности компания, хотя и является одним из лидеров в сегменте генерации, но существенно проигрывает другим защитным активам, например, из сектора сетевиков. Вероятность повышения выплат до 50% здесь маловероятна, учитывая масштабную инвестиционную программу компании.

Компания не планирует байбэк, а CAPEX остаётся высоким. Основной риск — расходование крупного кэша на проекты с низкой отдачей и снижение процентных доходов при падении ставок. Поэтому в моменте мы продолжаем смотреть на Интер РАО нейтрально и таргет по акциям компании на текущей отчетности остается без изменения — около 5,3 рублей за акцию на горизонте года. Однако для роста котировкам акций Интер РАО нужен драйвер для роста и пока единственным драйвером здесь может быть существенное снижение ключевой ставки до 12% и ниже.

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻https://t.me/+4s0WXdo6oyZlNjIy

---

Кого из эмитентов сектора электрогенерации держите в своем портфеле?