Санкции

🤬 Южуралзолото $UGLD — падаем на росте золота

У нас очень двоякое отношение к ЮГК как к компании. Мы стабильно критикуем компанию, при этом отмечаем ее потенциал даже несмотря на косяки менеджмента.

На днях компания выпустила производственный отчет, где дала просто отвратительный прогноз по росту добычи.

Следим за руками:

📈 Начало 2024 года: менеджмент дал прогноз, что производство золота вырастет за год на 20-30%

📉 2024 год факт: производство снизилось на 17% до 10.6 тонн из-за частичной остановки добычи после проверок Ростехнадзора

Начало 2025 года: менеджмент дал прогноз роста +13-35% в диапазоне 12-14.4 тонн. При этом на протяжении трех лет планируют увеличить добычу до 18 тонн/год.

НО! Во время IPO в 2023 году менеджмент прогнозировал, что производство золота вырастет до 24 тонн к 2026 году.

Свой последний прогноз менеджмент назвал “консервативным”, мол, лучше превысить консервативный прогноз, чем разочаровать при несоблюдении оптимистичного.

Говоря по существу: срок реализации инвестидеи в ЮГК растягивается, и сейчас мы имеем максимальную неопределенность относительно того, как менеджмент может отработать ближайшие пару лет. В том числе поэтому ждать резкого роста в акциях а-ля первая половина 2024 года мы бы не стали.

Курсы валют ЦБ на 18 февраля:

💵 USD — ↗️ 91,4347
💶 EUR — ↗️ 95,8048
💴 CNY — ↗️ 12,4935

▫️ Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии прибавил 3,87%, составив 3 308,41 пункта.

▫️ «Потенциал роста экономики мы оцениваем в 3% в год», — приводит «Интерфакс» слова Максима Решетникова, главы Минэкономразвития РФ, и напоминает, что оценка потенциала роста от ЦБ отличается – 1,5-2,5% в год.

▫️ СПб Биржа (+10,02%); Во вторые торговые выходные объем торгов увеличился в 7,3 раза, сообщила площадка. Если 8-9 февраля наторговали на 51,36 млн руб., то 15-16 февраля уже на 375,63 млн руб.

▫️ Банк Санкт-Петербург (+1,15%); Банк опубликовал итоги января по РСБУ. Чистая прибыль: 5,1 млрд руб. (-8,5% г/г), рент.капитала: 29,9% (27,4% годом ранее), чистый процентный доход: 6,6 млрд руб. (+11,8% г/г), чистый комиссионный доход: 0,8 млрд руб. (+2,3% г/г). Кредитный портфель до вычета резервов на 1 февраля: 733,1 млрд руб. (-0,8% м/м).

▫️ Русагро (+39,99%); В первый день торгов акции компании выросли на 40%.

Помните как в Сирии быстро произошел переворот и буквально через несколько месяцев США заговорили о мире?

Может США Сирию (нефть) + ископаемые из Украины, а России завершение конфликта + новые территории + ослабление санкций через Беларусь? 

А Европе что? А Европе газ подороже и выход несколько стран из состава?)

В данном комментарии мы рассматриваем последствия для российской экономики и рынков от дальнейшего восстановления политического диалога и снижения геополитической напряженности, предполагая, что оно будет подразумевать и снятие по крайней мере части санкций. Если эти планы реализуются, то это смягчит произошедший шок деглобализации и положительно скажется на перспективах экономики и ценах российских активов. Мы видим главными бенефициарами возможного улучшения ситуации финансовый и транспортный секторы, но при этом более осторожно оцениваем перспективы нефтегазового сектора.

При этом мы не предлагаем прогнозов политических процессов, а лишь пытаемся описать логичные и наиболее значимые, на наш взгляд, последствия для экономики и отдельных секторов в случае реализации позитивных сценариев. Мы также обращаем внимание, что пока рынки живут в ожидании дальнейшего восстановления диалога, однако итог этих попыток «не предопределён», а геополитические трения и санкции могут в результате как снизиться, так и ужесточиться – причём как по сравнению с текущими ожиданиями, так и по сравнению с их состоянием до возвращения Трампа на пост президента.