ВК

VK отчиталась за 2025 год.

На первый взгляд — фундаментальный разворот: EBITDA ушла в плюс, долг сократили вдвое, аудитория растет.

‼️ Но я копнул глубже и нашел риски, о которых молчит презентация.

📊 Главное из отчета:

• Выручка: 160 млрд руб. (+8,4% г/г).

• Скорр. EBITDA: +22,6 млрд руб. (было -4,9 млрд) — выход в прибыль!

• Чистый убыток: сократился на 73% (до 25 млрд руб.), но все еще есть.

• Долг: сократили почти вдвое (до 103 млрд руб.), мультипликатор Net Debt/EBITDA упал с 35x до 3,6x.

• Аудитория: 81,5 млн DAU (+5,2%), охват Рунета — 97%.

🧐 За счет чего улучшились показатели?

Чудес не бывает. Рост маржинальности достигнут не столько за счет сверхдоходов, сколько за счет жесткой экономии:

1️⃣ Контент: Перестали перекупать блогеров с YouTube (стратегия 2024 года провалилась, блогеры ушли обратно). Теперь контент создают «штатные» сотрудники.

2️⃣ Маркетинг: Расходы сократили на 23,5%. Зачем тратить на рекламу, когда прямых конкурентов заблокировали?

КОМПАНИЯ ВЫПОЛНИЛА РАНЕЕ ПРЕДСТАВЛЕННЫЙ ПРОГНОЗ ПО EBITDA НА 2025 ГОД:

🔹 EBITDA VK за 2025 год выросла до 22,6 млрд руб. по сравнению с отрицательным значением за 2024 год.

🔹 Рентабельность по EBITDA достигла 14%.

🔹 Все операционные сегменты показали положительную рентабельность по EBITDA.

VK СУЩЕСТВЕННО СОКРАТИЛА ДОЛГОВУЮ НАГРУЗКУ:

🔹 Чистый долг уменьшился более чем в два раза до 82 млрд руб. на конец 2025 года.

🔹 Средневзвешенная ставка по долговому портфелю составила менее 10%, что существенно ниже текущих рыночных условий.

🔹 33 млрд свободных средств на конец 2025 года позволяют обслуживать текущие долговые обязательства и сохранять устойчивый рост бизнеса в среднесрочной перспективе.

🔹 Показатель Чистый долг/EBITDA составил 3,6.

У КОМПАНИИ ДИВЕРСИФИЦИРОВАННЫЕ ИСТОЧНИКИ ВЫРУЧКИ:

🔹 Доходы от видеорекламы на платформах VK выросли на 68% год к году до 6,5 млрд руб.

🔹 Доходы от онлайн-рекламы среднего и малого бизнеса выросли на 12% год к году до 37,7 млрд руб.

▫️Выручка: 18,8млрд р (+38% г/г)

▫️Скор. EBITDA: 4,8 млрд р (+22% г/г)
▫️Прибыль:326 млн р (+38% г/г)
▫️Клиенты: 31,9 тыс (х2,7 г/г)

ℹ️ VK Tech — это дочерняя компания МКПАО «ВК», которая занимается разработкой корпоративного ПО и предоставляет ИТ-решения для бизнеса. Этот сегмент растёт приличными темпами и, возможно, в среднесрочной перспективе выйдет на IPO. Компания в прошлом году приобрела публичный статус, но сроки выхода на биржу пока не определены.

✅ Несмотря на высокую ставку ЦБ и охлаждение в ИТ-секторе, все сегменты выросли в выручке:

▫️ Облачные сервисы (VK Cloud):6,5 млрд р (+13,5% г/г)
▫️ Сервис продуктивности VK WorkSpace: 6,3 млрд р (+75,1% г/г)
▫️ Дата-сервисы: 2,5 млрд р (+15,5% г/г)
▫️ Бизнес-приложения: 3,4 млрд р (+65,7% г/г)

👉 Самый быстрорастущий сегмент — это сервис продуктивности VK WorkSpace, который представляет из себя комплекс продуктов (супер-апп) для организации цифрового рабочего пространства (корпоративная почта, мессенджер VK Teams, инструменты для видеоконференций, облачное хранилище с функциями редактирования документов и т.д.).

📞 Пользователи национального мессенджера ежедневно отправляют более 1 миллиарда сообщений и совершают 28 миллионов звонков в день.
✔️ Ежедневная аудитория МАХ достигла 70 миллионов пользователей.
✉️ С момента запуска мессенджера отправлено 62 миллиарда сообщений, совершено более 3 миллиардов звонков, записано и отправлено 470 миллионов видеокружков.
👥 Количество групповых чатов выросло до 25,5 миллионов.
📱 Авторы, блогеры, пользователи и компании создали в MAX 2,2 миллиона публичных и приватных каналов.

Подробнее читайте в нашем пресс-релизе 👉 vk.company/ru/press/releases/12248/

Ключевые новости последних двух недель из нашего Новостного дайджеста:

🔹 Регистрация в MAX стала доступна жителям 40 стран.

🔹 В 2025 году медиасервисы VK были установлены на 20% новых легковых китайских автомобилей.

🔹 VK Tech инвестирует 200 млн рублей в импортозамещение платформ виртуализации.

 
Полную версию Новостного дайджеста за прошедшую неделю вы можете увидеть здесь 👉 corp.vkcdn.ru/media/files/VK_News_digest_IR_10_Mar_2026_RUS.pdf