📊 Что такое VK Tech и как он отчитался за 2025й год?

▫️Выручка: 18,8млрд р (+38% г/г)

▫️Скор. EBITDA: 4,8 млрд р (+22% г/г)
▫️Прибыль:326 млн р (+38% г/г)
▫️Клиенты: 31,9 тыс (х2,7 г/г)

ℹ️ VK Tech — это дочерняя компания МКПАО «ВК», которая занимается разработкой корпоративного ПО и предоставляет ИТ-решения для бизнеса. Этот сегмент растёт приличными темпами и, возможно, в среднесрочной перспективе выйдет на IPO. Компания в прошлом году приобрела публичный статус, но сроки выхода на биржу пока не определены.

✅ Несмотря на высокую ставку ЦБ и охлаждение в ИТ-секторе, все сегменты выросли в выручке:

▫️ Облачные сервисы (VK Cloud):6,5 млрд р (+13,5% г/г)
▫️ Сервис продуктивности VK WorkSpace: 6,3 млрд р (+75,1% г/г)
▫️ Дата-сервисы: 2,5 млрд р (+15,5% г/г)
▫️ Бизнес-приложения: 3,4 млрд р (+65,7% г/г)

👉 Самый быстрорастущий сегмент — это сервис продуктивности VK WorkSpace, который представляет из себя комплекс продуктов (супер-апп) для организации цифрового рабочего пространства (корпоративная почта, мессенджер VK Teams, инструменты для видеоконференций, облачное хранилище с функциями редактирования документов и т.д.).

VK WorkSpace занимает лидирующие позиции на рынке РФ. В 2025м году его выручка увеличилась на 75,1% до 6,3 млрд руб. за счет роста выручки от продаж по модели On-Cloud в 3,6 раз год к году; количество платных учетных записей по модели on-cloud выросло в 2,7 раза г/г.

👉 Бизнес-приложения включают в себя решения для управления операционными задачами и автоматизации: VK Tax Compliance, VK Process Mining и VK HR Tek. В 2025м выручка по направлению выросла на существенные 65,7%.

👉 Дата-сервисы включает в себя технологию вычислений в оперативной памяти для работы с объемными базами данных Tarantool, VK Object Storage, VK Predict и платформу VK Data Platform. В прошлом году выручка по этому сегменту подросла на 15,5%.

👉 VK Cloud — платформа для корпоративной ИТ-инфраструктуры заказчика с более чем 50 облачными сервисами и хранилищем. За 2025й выручка выросла направления выросла на 13,5%, в том числе от продаж по модели On-Cloud — на 51,3%.

✅ Финансового долга на балансе компании нет. Есть только обязательства по аренде 4,6 млрд р и 2 млрд р кэша.

✅ Рынок на котором работает компания растёт и ожидаемый CAGR до 2030 года по прогнозам Strategy Partners составляет 24%, в два раза быстрее всего рынка ПО и ИТ-услуг. Ожидается, что самый быстрый рост покажут сегменты публичных облачных сервисов (CAGR 25%), ПО для частных облаков (CAGR 30%) и HR-Tech (CAGR 35%), в которых VK Tech активно присутствует.

❗️ Бизнес выглядит неплохим, но в масштабах материнской компании занимает долю чуть больше 12%, так что динамика этого сегмента не всегда будет напрямую определять инвестиционный кейс акций VKCO. При этом сама компания как потенциальный самостоятельный эмитент выглядит достаточно интересно.

Вывод:
Нам как инвесторам, конечно, более важно понимать потенциальную отдачу инвестиций (прибыль, дивиденды), а это мы сможем оценить, когда будет больше конкретики по поводу выхода компании на биржу. Пока просто изучаем и держим руку на пульсе.

#обзор #VKTech #VKCO