Два мира-две судьбы

20 марта 2026, 10:42
|
PokaNeBaffett

«Два мира — две судьбы» — таким клише часто пользовались пропагандисты в Советском Союзе, когда хотели противопоставить передовой социалистический строй загнивающему капиталистическому. СССР давно нет, а клише осталось. И именно такой заголовок я бы выбрала, чтобы рассказать вам о вчерашних отчетах двух эмитентов.

Вроде как обе компании — Т-технологии и ВК — относятся к финтеху, функционируют в одно время в одной стране, а какие разные результаты получаются.

Итак, краткие результаты Т за 2025 год:
• Чистая прибыль — 192,4 млрд (+57% г/г, между прочим!!!)
• ROE 29,1%. ROE Росбанка в момент интеграции составлял 13%, по итогам 2025 года поднялся до 24%.
• Многое будет зависеть от макроэкономики, но планируют порадовать акционеров не менее чем 20% ростом прибыли.
Дивиденды платят ежеквартально — немного, но цифра все время растет. В ближайшее время обещают выплатить 45 рублей.

Теперь ВК
• Выручка составила 160 млрд ( рост +8% — и это при мощной поддержке государства и отсутствии конкурентов).
• Чистый убыток по году — 25 млрд.
• Совокупный долг компании на конец 2025 года — 82 млрд.

Правда, это лучше, чем результаты 2024 года.
Такие скромные цифры сама компания объясняет стагнацией рынка рекламы — продукцию ВПК никто не рекламирует, а в гражданской экономике рекламные бюджеты срезаются. Всеобщий загон пользователей в MAX пока монетизировать не могут ( ну или не хотят). Из планов — ожидается выход на IPO самого понятного и растущего сегмента компании — VK Tech. Но, помня историю с IPO самой VK, да еще и с последующими допками, я бы очень осторожно отнеслась к дочке компании.

Если сравнивать с Озоном или Яндексом — компания стоит дороже, растет медленнее, дивидендов не платит. Может ли VK быть эффективнее? Хочется ответить уже классическими мемом: «Можно, а зачем?»

Нужно ли объяснять после этих цифр, почему я люблю одну компанию и скептически отношусь ко второй? А кого из двух вы держите в своем портфеле?