АВО

Эмитент биржевых облигаций ООО «Оил Ресурс», четыре выпуска облигаций которого общим объемом 10,3 млрд. рублей уже обращаются на Московской бирже, раскрыл отчетность по МСФО за 2025 год. Достоверность этой отчетности подтверждена аудиторским заключением ООО «ПРОМ-ИНВЕСТ-АУДИТ». Согласно отчетности, собственный капитал эмитента превышает 4 трлн рублей.
Как возникла эта сумма? Схема поражает своей примитивностью: АО «Кириллица» приобрела патенты за 171 тысячу рублей, а затем передала их вкачестве вклада в капитал дочерней компании ООО «Оил Ресурс», переоценив до 4 триллионов рублей!
Эти патенты не принесли в 2025 году ни копейки реальной выручки. Оценка сформирована «доходным методом» — то есть чисто умозрительным допущением, что роялти эмитенту будут платить все 262 тысячи скважин нефтедобывающих компаний России.Иными словами, текущая оценка в отчетности построена не на истории промышленного внедрения, не на уже заработанной выручке, не на подтвержденном рынке, а на предположениях о возможной монетизации в будущем.

( Читать дальше )

История с неисполнением заявок на выкуп «народных» облигаций Евротранса показала слабые места всего этого инструмента, а не только проблемы одного эмитента. После ситуации, зафиксированной на платформе «Финуслуги», участники рынка заговорили о возможном ужесточении правил для подобных выпусков и о необходимости дополнительной защиты неквалифицированных инвесторов.

Главная проблема в том, что такие бумаги часто воспринимались как простой и почти «вкладовый» продукт: понятный, доступный и якобы с возможностью быстро вернуть деньги. Но на практике оказалось, что при сбое механизма выкупа инвестор лишается привычного выхода из позиции. Вторичного биржевого рынка у таких выпусков нет, продать бумагу даже с дисконтом невозможно, а коллективного механизма защиты прав держателей тоже не предусмотрено.

Именно на эти последствия сейчас указывает Ассоциация владельцев облигаций. По ее мнению, рынок получил тревожный сигнал: если продукт ориентирован на массового частного инвестора, но при этом в нем нет представителя владельцев облигаций и понятного механизма защиты, то риск для розницы оказывается заметно выше, чем могло казаться при покупке.

( Читать дальше )

Ассоциация владельцев облигаций выступила с официальным заявлением по ситуации вокруг долговых бумаг ПАО «ЕвроТранс». По версии АВО, у инвесторов появились признаки скрытого дефолта по так называемым «народным» облигациям, размещенным через платформу «Финуслуги».

Основная претензия ассоциации сводится к тому, что возможные проблемы с исполнением обязательств не получают достаточного отражения в официальной отчетности и раскрытии информации. В АВО считают, что инвесторы не получают своевременных сигналов о реальном положении дел, а это подрывает доверие к розничным облигационным продуктам.

Среди ключевых рисков ассоциация называет нарушение графиков выплат, отсутствие оперативного информирования держателей бумаг и вероятность того, что технический дефолт может перерасти в полноценное неисполнение обязательств.

Ситуация вызывает особую тревогу из-за характера самих бумаг. «Народные» облигации ориентированы прежде всего на частных инвесторов и распространяются через цифровые платформы, где порог входа для покупки ниже, чем на классическом рынке.

( Читать дальше )

Холдинг SFI расценивает претензии АВО как крайне поверхностные, методологически спорные и спекулятивные. SFI составляет отчетность строго в соответствии с действующими положениями и стандартами. При подготовке отчетности по РСБУ за 2024 год холдинг исходил из того, что биржевая котировка акций Европлана не могла достоверно отражать стоимость контрольного пакета акций на балансе Общества. АВО предлагает предельно примитивную конструкцию: взять стоимость акций из free-float и автоматически распространить ее на контрольный пакет. Такой подход игнорирует несколько принципиально важных факторов, среди которых оценка контроля, ликвидность бумаги и внешняя рыночная конъюнктура.

Переоценка контролирующего пакета по текущей биржевой котировке приводила бы к существенным нереализованным, то есть чисто «бумажным», доходам и убыткам в отчетности Общества. Это не повышало бы качество отчетности, а, напротив, создавало бы искажающую картину финансовых результатов.

Вопрос учета акций Европлана при этом не был ни скрыт, ни обойден вниманием.

( Читать дальше )

Ассоциация инвесторов АВО направила жалобу в адрес Банка России и Минфина на аудит бухгалтерской отчетности инвестхолдинга SFI за 2024 и 2025 годы. Претензии касаются работы компании Б1, бывшего российского подразделения EY.

По версии ассоциации, в отчетности допущено крупное искажение: пакет акций лизинговой компании Европлан, принадлежавший SFI, был отражен по номинальной стоимости — 1 рубль за акцию, в сумме 105 млн рублей. При этом, как считают инвесторы, актив должен был учитываться по рыночной цене, которая на конец 2024 года составляла около 75 млрд рублей.

В АВО считают, что это повлияло сразу на несколько ключевых показателей отчетности. По мнению ассоциации, заниженными оказались не только финансовые вложения, но и нераспределенная прибыль, прочие доходы и итоговая чистая прибыль компании.

В самом SFI такие претензии отвергают. Представитель холдинга назвал позицию АВО поверхностной, методологически спорной и спекулятивной. По его словам, реакция компании на обвинения сводится к недоумению.

( Читать дальше )

АВО поддерживает предложение АРИ, которое позволит «смягчить горечь потерь» частного инвестора.

 

Ассоциация инвесторов просит Минфин разъяснить налоговую базу для инвесторов при ликвидации эмитента акций, облигаций или ЦФА и при необходимости внести соответствующие изменения в НК. Глава АРИ пояснил «РБК Инвестициям», что для решения вопроса ассоциация предлагает: 

признать расходы на покупку ценной бумаги при банкротстве эмитента или его ликвидации как убыток; сейчас это делается только при продаже либо погашении ценной бумаги;

разрешить сальдировать этот убыток с доходами по ценным бумагам, обращающимися на организованных торгах; поскольку банкротная бумага давно не торгуется, то сейчас убыток по ней не может быть сальдирован с доходами по бумагам, обращающимся на организованных торгах.

 «В такой корректировке Налогового кодекса хотелось бы видеть не только возможность сальдирования убытков по дефолтным необращающимся бумагам с результатами торговли, но и возможность переноса таких убытков на будущие периоды» налоговая проблема существует для облигаций:

( Читать дальше )

Вчера эксперты ГК Lime Credit Group — генеральный директор Киселева Олеся, и финансовый директор Кукуева Евгения, — приняли участие в эфире для инвесторов на площадке Ассоциации владельцев облигаций (АВО).

На встрече Олеся и Евгения поделились самым важным для инвестиционного сообщества, а именно:

• предварительными итогами 2025 года для МФК «Лайм-Займ»;
• планом адаптации экосистемы к регуляторным изменениям, которые вступят в силу в 2026-2027 гг.;
• параметрами шестого облигационного выпуска, размещение которого запланировано на 11 марта.

Приглашаем к просмотру эфира: https://vkvideo.ru/video-224993751_456239470

Ассоциация владельцев облигаций (АВО) направила письмо президенту России Владимиру Путину с просьбой поддержать изменение законодательства, обеспечив инвесторам право выбора счета для получения купонных выплат по облигациям, находящимся в периметре ИИС-3 (индивидуальных инвестиционных счетов).

По мнению АВО, зачисление купонов на внешние (банковские) счета будет способствовать исполнению указа президента от 7 мая 2024 года № 309, включая обеспечение роста капитализации фондового рынка не менее чем до 66% ВВП к 2030 году и повышение доли долгосрочных сбережений граждан в общем объеме их сбережений не менее чем до 40% к 2030 году.

Подробнее на РБК:
www.rbc.ru/quote/news/article/690b26369a7947d46e79e3d1?from=copy

Ассоциация владельцев облигаций (АВО) усмотрела в действиях эмитента  облигаций ФПК «Гарант-Инвест» нарушение норм закона «О рынке ценных бумаг  » N 39-ФЗ. По ее мнению, эмитент нарушил нормы при определении представителя владельцев облигаций, не согласовав решение с инвесторами с помощью общего собрания владельцев облигаций (ОСВО). Ассоциация направила в Банк России письмо с просьбой принять соответствующие меры в отношении эмитента

Подробнее на РБК:
www.rbc.ru/quote/news/article/68f0f2019a794777472c21c4?from=copy