whoosh

Да, может он выскочить, локально, в пределах волны ©. На это дополнительно указывает слабость возобновления продаж и реакция покупок.

https://t.me/+F6Ka767DDgFhZGQy

Эксклюзивный обзор из Кот.Финанс PRO – закрытого канала котов. Разбираем по косточкам отчетность, строим версии, смотрим карту рынка 🃏Кстати, а что нам говорят карты? 😉

👉 обзоры компаний

👉 наши портфели (автоследы и аналитика по ним)

🔎О компании

ВУШ – оператор сервиса аренды самокатов; >90% выручки – Россия, поэтому международной компанией не называем. Скорее воспринимаем как риск выход на новые неконтролируемые рынки, хоть и с круглогодичной эксплуатацией

💸Финансы

Аудитор Б1 (бывш. KPMG) 👉Почему это важно? Заключение без сюрпризов, это хорошо. Но в промежуточной (неаудируемой) отчетности мы нашли нестыковки: годовые данные по ОС в свежей редакции на 1 млрд больше. В пассиве аналогичная корректировка на капитал. Т.е. вместо расходов ВУШ реклассифицировал что-то в покупку

Компания ВУШ — один из крупнейших операторов сервиса кикшеринга в России и колонизатор южноамериканского направления этого же бизнеса — выходит на рынок с новым выпуском облигаций.

Выпуск краткосрочный по инвестиционным канонам, а значит инвесторы могут временно переложить свои активы или сделать сформированный портфель более диверсифицированным. Давайте разбираться с нюансами.

👀Что там по выпуску?

🛴Дата размещения — 29.01.2026г.

🛴Дата погашения — 19.01.2028г.

🛴Объем выпуска — 1 000 000 000 рублей со стандартным номиналом в 1 000 рублей.

💰Размер купона — фиксированный. В этот раз пишу пост до закрытия книги заявок, поэтому финальную ставка не известна, но компания выходит на размещение с доходностью не выше 21% годовых, что соответствует доходности к погашению порядка 23%.

🛴Выплата купона — ежемесячно, первая выплата запланирована на 28 февраля.

🛴Выпуск ВУШ-001P-05 доступен для неквалифицированных инвесторов, но только после прохождения тестирования.

Операционные результаты Вуш за 2025 год

Компания отчиталась за 12М25: динамика г/г близка к итогам 9М25 из‑за сезонности. При текущих тарифах бизнес‑модель уязвима, а конкуренция не позволяет повышать цены.

Мы сохраняем негативный взгляд и не ожидаем стабильно положительного FCF в краткосрочной перспективе.

Основное:

— Конкуренция и тарифы: давление на цены сохраняется, что подрывает экономику поездки и FCF.
— Капиталоемкость: высокая долговая нагрузка и затраты на обслуживание парка ограничивают рост и стабильность FCF.
— Риски льгот: возможная потеря статуса резидента Сколково в 2028–2029 гг. приведет к утрате ИТ‑льгот и негативно отразится на FCF.
— Рыночная позиция: в краткосрочной перспективе сохранится высокая конкуренция с риском потери доли рынка и лидерства в российском кикшеринге.



Источник

егодня компания ВУШ представила свежий операционный отчет за 12 месяцев 2025 года, который вышел умеренно-слабым. Общее число поездок снизилось на 7% до до 138,8 миллионов. Снижение произошло за счет российского сегмента, и компания связывает снижение показателей с ограничениями мобильного интернета, работой средств радиоэлектронной борьбы, влияющей на геолокацию, и плохими погодными условиями. Из позитива — во втором полугодии спад замедлился с 10% до 5% в годовом исчислении, парк самокатов вырос на 17% — до 249,7 тысяч, а количество аккаунтов — на 22%, до 33,7 миллионов.

Главная история в инвест-кейсе ВУШ в моменте — это динамика их роста в Латинской Америке. Согласно отчету поездки там удвоились (рост на 105% до 11,7 млн), флот вырос на 37% до 14,3 тыс. единиц, а база аккаунтов увеличилась на 89% до 4 миллионов. Регион стал ключевым драйвером рентабельности, демонстрируя более высокую операционную маржинальность по EBITDA по сравнению с Россией. На фоне спада в российском сегменте именно Латинская Америка сейчас может поддержать показатели компании и стать ключевым драйвером для роста, особенно учитывая, что, по оценкам компании, этот рынок заполнен менее чем на 10%.

Whoosh несётся предложить сразу два выпуска облиг — пятый и шестой. Но т.к. самокаты — дело рискованное (можно например неудачно грохнуться и разбить себе физиономию), предлагаю сначала внимательно прочитать мой авторский разбор.

Тем более, что предыдущие многочисленные обзоры от коллег (feat. ChatGPT) уже устарели — эмитент сегодня перенёс книгу заявок, увеличил купон фикса и, похоже, решил не размещать флоатер (но это не точно).

Я уже 8 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Аэрофьюэлз, АПРИ, ЕвроТранс, А101, АПРИ, Пионер, Полипласт, Атомэнергопром, Самолет, СамарОбл, Сегежа, Артген, СКБ_Лизинг, Миррико, Селигдар.

Чтобы не пропустить обзоры, подписывайтесь на фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🛴А теперь — покатили смотреть на новый выпуск ВУШ!

CFO Whoosh Александр Синявский обсудил операционные итоги 2025 года с «РБК Инвестициями» и поделился планами компании на будущее. 

Вуш раскрыл движение долей акционеров. Если коротко: продают все мажоритарии. Кто-то вышел полностью, кто-то сливает акции время от времени, а кто-то льет регулярно. Но продают все, без исключения.

Ну а физики — вы верьте в светлое будущее. Вам расскажут, что все здорово, что бы было кому продавать акции. И не обращайте внимание на бегство акционеров)))

ВУШ опубликовал операционные результаты за 2025 год: парк продолжил расти и база пользователей существенно расширилась, но общее количество поездок сократилось.

Ключевые цифры 2025 года:
• Общее количество поездок: 138,8 млн (‑7% г/г)
• Парк СИМ: около 250 тыс. ед. (+17% г/г)
• Зарегистрированные аккаунты: 33,7 млн (+22% г/г)
• Поездки на активного пользователя: 19,2 (‑4% г/г)
• Локации на конец года: 77 против 61 годом ранее

Доля рынка кикшеринга РФ, по оценке компании: ~ 45%

Латинская Америка:
• Поездки: 11,7 млн (2х г/г)
• Аккаунты: 4 млн (+89% г/г)
• Поездки на активного пользователя: 7,7 (+22% г/г)
• Локации: 11 против 6 годом ранее

Наше мнение:
Годовые результаты слабые, хотя во втором полугодии компания зафиксировала стабилизацию. В 2025 году общее количество поездок сократилось на фоне неблагоприятных погодных условий и фактического сжатия сезона, ограничений работы мобильного интернета и геолокации, ужесточения правил использования, а также общего охлаждения потребительского спроса. При этом быстрый рост международного сегмента (Латинская Америка) пока идет с низкой стартовой базы и не компенсирует снижение спроса на ключевом российском рынке.