tcsg

Всем среда! Выпуск 358

На финансовых рынках за последние время наблюдалось пару неплохих гэпов, поэтому стоить вспомнить, что это вообще такое. ГЭП или, простыми словами, разрыв — это рыночное явление, когда новую торговую сессию финансовый актив начинает с котировки, существенно отличающейся от котировки закрытия предыдущей торговой сессии. Это может привести к серьезным последствиям так в частных случаях разница может быть болезненна. Происходит это из-за резких новостей вне торговых сессий.

К примеру, на этих выходных нам впаяли очередной пакет санкций, вроде 15й. или 29й. это уже не так важно. А вот если б это было важно, и кому-то еще от этих санкций было страшно, то в понедельник рынок открылся бы сильным гэпом вниз. Но последняя существенная страшилка в виде отключения НКЦ от доллара, что другими словами перекроет расчет по долларам на MOEX, миновала. Да и наши фондовые индексы начали корректироваться еще в преддверии праздничных выходных в ожидании санкцийонного негатива.

Российский бизнес, который в предыдущие десятилетия размещался на западных биржах, массово возвращается на Родину, заодно неся массу проблем инвесторам. В бумагах эмитентов, которые объявили о редомиляции, то есть возврате в российскую юрисдикцию головной компании, на балансе которой находятся акции зарабатывающего бизнеса, резко возрастает волатильность. Но, похоже, двигаться они будут по единому сценарию, а, значит, на этом можно заработать. 

Но сначала нужно понять, для чего же компании все-таки покидают Запад. Заявления менеджмента о том, что они работают в России и «любят Родину», всерьез воспринимать не будем. 

Во-первых, на западе, даже в кипрском оффшоре, не только просто нечего делать, но и оставаться там небезопасно. Ранее, до введения жестких антироссийских санкций, иметь зарубежную «дочку» было очень выгодно с точки зрения привлечения европейского и реже американского капитала.

Редомициляция входит в активную фазу. В начале февраля начались торги акциями «Юнайтед Медикал Груп» (ЕМС) после завершения конвертации расписок в акции российского юрлица, а на прошлой неделе на перерыв в торгах ушел TCS Holding.

Из 17 иностранных компаний расписки, которых обращаются на Мосбирже, 4 компании завершили редомициляцию путем переезда в Россию или в дружественную юрисдикцию, 5 компаний находятся в процессе редомициляции, 4 еще не приняли решения.

Статус редомициляции

Падение капитализации компании после завершения редомициляции может быть вызвано продажами бумаг: 1) выкупленных российскими инвесторами с дисконтом у недружественных нерезидентов; 2) купленных российскими и дружественными инвесторами на иностранных биржах и заблокированных в зарубежных депозитариях с марта 2022 года; 3) принадлежащих российским инвесторам, которые были куплены до 2022 года с местом хранения в НРД и не были проданы на падении в 2022 году.

С одной стороны, капитализация компаний-редомицилянтов, которые находятся в процессе или уже переехали в РФ или в дружественную юрисдикцию, занимает существенную долю российского рынка: капитализация редомицилянтов (₽3,3 трлн) составляет 58% от капитализации IMOEX(₽5,7 трлн) и 48% от капитализации индекса акций широкого рынка Мосбиржи MOEXBMI(₽6,9 трлн).

15.02.2024 последний день торгов депозитарными расписками TCS Group Holding PLC Resort&SPA Luxury Village Evolution RS7 AMG Coupe etc. и приобретает приятное уху российского инвестора наименование МКПАО «ТКС Холдинг» (ну вот такой я человек, что ж со мной поделать).

На этой новости акции компании падали до 9%, совокупный объем торгов за три дня составил около 8,5 млрд руб. Падение вызвано опасениями инвесторов, что из-за крупного навеса со стороны держателей бумаг в зарубежной инфраструктуре цена акций упадет еще больше (страх) с одной стороны и желанием перезайти ниже (жадность) с другой.

Попробуем найти схожие истории и оценить так ли обоснованы опасения или инвесторы переоценивают риски и реакция рынка была неадекватной? Возьмем слайд ИГ АТОН про сравнение потенциальных навесов переезжающих компаний:

И сопоставим с днями графиком акций ВК, поскольку остальные еще не переезжали

Не получилось третьей волны, из-за зигзага, который указал овалом + актив подвергся серьезным продажам, по понятным причинам. Глобалка имеет прежние цели, только чуть поправил разметку.

Очевидно, что структура начала развивать двойной зигзаг WXY.

Поза была, поза закрылась. Дождусь окончательного формирования второй волны.

Телега: https://t.me/+F6Ka767DDgFhZGQy

Первый диапазон выполнен. В нем видимо закончена волна 1 и идет 2. После завершения ожидаю 3. Учитывая силу третьих волн, зоны могут пройти с легкостью. Ну а пока корректируемся.

Телега: https://t.me/+F6Ka767DDgFhZGQy

Долго он конечно вымораживал и спустя время сформировал хорошую волну (1). Возможно, что (2) завершилась, поскольку зону продаж сносят, а следующие очень высоко. Цели глобальные прежние. 

Но вы в курсе, я уверен, ведь обзоры и эфиры смотрите😉Там расчет позы и был.

Телега: https://t.me/+F6Ka767DDgFhZGQy

d. для Референсного актива 4: значение цены глобальной депозитарной расписки «TCS Group Holding PLC» (TCS), ISIN US87238U2033, опубликованное на официальном сайте биржи London Stock Exchange (https://www.londonstockexchange.com/stock/TCS/tcs-group-holding-plc/company-page, тип котировки Last close), умноженное на Курс пересчета, действующий на 3 марта 2022 г.

🛒 В посте от 10 января мы разбирали вопрос, связанный с возможным распределением дивидендов компанией Fix Price #FIXP. На заседании 15 января совет директоров рекомендовал выплату за 2023 и 2024 годы в размере 8,4 млрд руб., что эквивалентно 9,84 руб. на 1 депозитарную расписку. Ранее Правительственная комиссия одобрила такую выплату и сейчас мы ждем фактического одобрения со стороны акционеров. Закрытие реестра запланировано на 26.01.2024. Если дивиденды одобрят и они будут выплачены всем владельцам акций и ГДР, то это будет важное событие для иностранных эмитентов и их депозитарных расписок. Продолжаем следить за новостями.

💰 В конце прошлой недели Северсталь #CHMF выпустила новость о том, что на ближайшем заседании совета директоров может быть рассмотрен вопрос о распределении дивидендов в рамках ранее утвержденной див. политики. Напомню, что последняя выплата от компании была за 9 мес. 2021 года. Пока не уточняется за какой период могут выплатить дивиденды сейчас и в каком объеме.