spo

Стали известны условия присоединения Дальневосточного банка к Московскому кредитному банку. Для сделки МКБ проведет допэмиссию акций и увеличит уставный капитал на 4,4%. Конвертация пройдет по схеме, при которой одна обыкновенная или привилегированная акция ДВБ будет обмениваться на 141,3 обыкновенной акции МКБ.

Миноритарии МКБ, которые проголосуют против реорганизации или не примут участия в голосовании, смогут потребовать выкуп своих акций по 10,35 рубля за бумагу. Это примерно на 40% выше текущей рыночной цены и соответствует оценке всего банка в 346 млрд рублей.

Именно этот параметр вызвал споры у экспертов. Часть аналитиков считает цену выкупа щедрой, поскольку она близка к балансовой стоимости банка. Другие, наоборот, указывают на слабые места в отчетности МКБ, рост проблемных активов и зависимость финансового результата от крупных прочих доходов, что ставит справедливость такой оценки под сомнение.

Эксперты считают, что сама сделка не станет для МКБ радикально меняющей масштаб: прирост капитала будет небольшим. Основной смысл присоединения они видят в усилении присутствия банка на Дальнем Востоке и некотором улучшении регуляторных показателей.

Официально компания отчиталась о внушительной выручке в 153,6 млрд рублей. Кажется, дела идут отлично. Но выручка — это не прибыль. Итоговый результат 2025 года — чистый убыток в 22,3 млрд рублей. Это в 3,2 раза хуже, чем годом ранее.

В финансах главное — живые деньги. Если посмотреть на операционный денежный поток (сколько компания реально получила на банковские счета от продаж), мы увидим катастрофический минус: из бизнеса физически «утекло» 81,7 млрд рублей.

Почему так вышло? Во-первых, строить стало дороже: из-за дефицита кадров зарплаты рабочим взлетели на 30%, подорожали стройматериалы. Во-вторых, после отмены массовой льготной ипотеки спрос упал. Чтобы не останавливать продажи, застройщик начал активно продавать квартиры в рассрочку, где покупатель отдает 90% суммы только перед самой сдачей дома. В итоге на бумаге продажи есть, компания тратит миллиарды на стройку уже сейчас, а реальные деньги от клиентов поступят еще очень не скоро...

Промомед не планирует SPO в ближайшие два-три года. Основной способ увеличить free float — конвертация структурных облигаций в акции.

Компания выпустила два займа структурных облигаций с обеспечением акциями Промомеда: первый погашается в 2026 году, второй — в 2027-м.

SPO возможно в долгосрочной перспективе при смягчении денежно-кредитной политики ЦБ и улучшении рыночной конъюнктуры.

День инвестора: vkvideo.ru/video-19008613_456239654

• Кого выводят: Минфин работает с региональными компаниями (включая компании с госучастием и их «дочки»), а также с банками для привлечения частного бизнеса на IPO и SPO.

• Формат работы: 21 апреля прошла большая встреча с региональными компаниями, где ЦБ, Мосбиржа и профучастники рынка на практике объясняли, как выходить на IPO.

• Подход: Системная работа без фокуса на одном флагманском проекте, хотя такие тоже ожидаются.

• Планы на год (дополнение от замминистра Алексея Моисеева): Минфин готовит одно знаковое SPO госкомпании (размещение допвыпуска акций) на осень — конец третьего квартала 2026 года

 «И на самом деле с региональными компаниями тоже работаем. У нас буквально сегодня большая встреча с региональными компаниями, где и мы, и Центральный банк, Мосбиржа и профессиональные участники рынка ценных бумаг будут тоже рассказывать региональным компаниям с практической точки зрения, что такое выходить на IPO, как это сделать», заявил заместитель министра финансов РФ Иван Чебесков

🏠 Капитал растёт с каждым месяцем, конечно, встаёт вопрос диверсификации и получения более стабильно-прогнозируемого дохода. Поэтому начал набирать ЗПИФ в свой портфель, всё-таки статус квалифицированного инвестора позволяет припарковывать свои деньги в этот финансовый актив. Ни в коем случае не хочу принижать рынок акций или облигаций, но у меня стоит задача диверсифицировать свой портфель (то есть разнообразить наполнение в нём различных фин. инструментов) и получить стабильный денежный поток от актива (ежемесячная рента+рост актива, мне вполне подходит). Сейчас рассматриваю участие в SPO «Акцент 4», давайте я подробно расскажу вам о нём:

🧱ЗПИФ комбинированный «Акцент 4» — фонд для квалифицированных инвесторов, с готовым арендным бизнесом торгового центра, устойчивым трафиком и перспективами роста. Класс актива А. Тип актива — ТЦ и ТРЦ. Базовый актив — ТЦ «Сокольники» (после реконцепции 2022 г.). Якорные арендаторы — Перекресток, Колбасофф, Телеграф, Л'этуаль, ХЦ. Управляющая компания начала приём заявок на приобретение дополнительных паев комбинированного ЗПИФ комбинированный «Акцент 4», то есть можно поучаствовать в SPO.

Правительство не откажется от поддержки кредитования бизнеса, однако продолжать ее в прежних масштабах уже не сможет. Об этом заявил глава Минэкономразвития Максим Решетников на форуме «Мой бизнес».

По его словам, бюджетные возможности сейчас заметно ограничены, поэтому подход времен COVID-19, когда государство в больших объемах субсидировало кредиты и выдавало гранты, больше неактуален. Все действующие обязательства сохранятся, но новые выдачи будут гораздо более скромными.

Министр подчеркнул, что условия для бизнеса становятся жестче, в том числе из-за налоговых изменений, и основная задача властей — помочь предпринимателям адаптироваться к новой экономической реальности.

Акцент смещается с кредитов на капитал

Минэкономразвития рассчитывает постепенно уходить от прежней модели поддержки через субсидирование ставок и переходить к поддержке капитала. В приоритете — инструменты, связанные с IPO, SPO, краудфандингом и другими рыночными механизмами привлечения денег.

Допвыдача — один из шагов для перехода от текущей доходности к целевой.

Разбираю параметры размещения, результаты фонда, изменения в ПДУ и ситуацию в сегменте торговых центров.

Параметры размещения

• Цена: будет определена на дату размещения (22.04.2026) и, по ожиданиям, останется близкой к РСП на 31.03.2026 — 1 369,77 руб.
• Формат: SPO для квалифицированных инвесторов через голосовое поручение брокеру (кроме «Т-инвестиций»)
• Срок: с 15 по 21 апреля 2026 года

Текущий объем SPO (порядка 200 млн руб.) — часть более широкой программы докапитализации фонда, необходимой для снижения долговой нагрузки (~1,26 млрд руб.).

Зачем фонду допвыдача

По сути, допвыдача — это механизм конвертации заемного финансирования в капитал пайщиков.

С учётом долгосрочного горизонта фонда (срок до 2068 года), финансовая модель фонда изначально построена как переход к CORE-стратегии с опорой на:

Министерство финансов России заинтересовано в том, чтобы в госкомпаниях было больше «частного духа», выходов на биржу. Об этом в рамках Биржевого форума Московской биржи заявил министр финансов Антон Силуанов.

«Мы заинтересованы в том, чтобы в наших госкомпаниям было больше „частного духа“, а соответственно, это заинтересованность в IPO, SPO, этим занимаемся, и в этом году будут такие предложения, и будут такие же решения, как это показал нам прошлый год, все вспоминаем ДОМ.РФ как хорошее размещение. Мы подготовили [перечень госкомпаний], представили в правительство. Будем их отрабатывать вместе с нашими государственными организациями», — отметил глава Минфина.

⚠️ЕМЦ/ЮМГ

В пятницу стало известно о регистрации итогов выпуска.
Это открывает дорогу к подаче заявок на реализацию премправа на выкуп по 766 руб.

https://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=xAcmE-CUvREO12QvGV-C7dWQ-B-B

срок преимущественного права — не менее 45 дней с момента опубликования уведомления

Крайний срок получается = до 25 мая.

Я держал в районе 7% портфеля. Планировал нарастить как раз по премправу. Тем более цена 766 на 11% ниже рыночной, считаю ее интересной.

upd. Уточнил инфу.
Процедура премправа не началась.
Сначала ждем уведомление на сайте компании emcinvestors.ru/ и только потом начинается отсчет 45 дней.
Уведомление будет в течение 10 дней с момента регистрации, то есть до 20 апреля