ipo

ЭТО НУЖНО ЗНАТЬ ПЕРЕД ПОДАЧЕЙ ЗАЯВКИ НА IPO МТС-БАНКА

❗️Книга уже переподписана в 5 раз!

Учитывая, что значительная часть инвесторов подается в последний день, то итоговая переподписка может превысить книгу в 6-8 раз. Это IPO может стать крупнейшим размещением в начале 2024 года. GIF подготовил для вас все, что нужно знать о бизнесе.

☝️Последние 8 лет у банка были три ключевых продукта:

— POS-кредит (экспресс-займ прямо в торговой точке). По результатам 2023 года занимают позицию №1 среди банков.
— По кредитным картам на 6 месте.
— По потребительским кредитам занимают 9 место.

Розничные кредиты составляют основу процентного дохода — 87%. Остальные 13% кредиты юрлицам. В будущем рост кредитования малого и среднего бизнеса может стать дополнительной точкой.

Комиссия за транзакции составляет 44% от доходов. На подходе и инвестиционные услуги для клиентов.

❗️ В планах банка расти на 25-30% год, что позволит обгонять рынок. При этом видят неплохой потенциал еще большего роста.

( Читать дальше )

Книга заявок на первичное размещение акций МТС Банка на Мосбирже переподписана в пять раз по верхней границе ценового диапазона, который был заявлен ранее в пределах ₽2350–2500 за бумагу — источники РБК Инвестиций.

«Спрос как со стороны институциональных, так и розничных инвесторов», — сказал один из собеседников «РБК Инвестиций».

quote.ru/news/article/6628d90c9a794766aa000364

📱 Давайте рассмотрим основные параметры размещения:

1️⃣ Ценовой диапазон размещения составляет — 2350-2500₽ за акцию, он пройдёт по верхней планке, ибо в первый день книга была переподписана в 2 раза, соответственно, аллокация будет ничтожной.

2️⃣ Компания планирует привлечь 10₽ млрд в капитал, с учётом верхней планки размещения, то капитализация составит 75,1₽ млрд без допэмиссии (есть зарегистрированная допэмиссия на 7,187 млн акций, но представители говорили, что всю допэмиссию размещать не будут). А это значит, что размещение соответствует примерно 1 капиталу, который составлял на конец 2023 г. — 76,3₽ млрд. Не забываем, что у банка есть суборды на 5₽ млрд, но их не стоит учитывать при оценке капитала.

3️⃣ Как всегда, мы имеем новый параметр IPO: компания поддержит цены после размещения в размере до 15% от базового размера сделки.

4️⃣ ROE в 2023 г. составил — 19,1% (это меньше чем у Сбербанка, ВТБ, Совкомбанка, Тинькоффа, БСПБ).

Почему тогда банк интересен при такой рентабельности?

( Читать дальше )

📊 Вилка размещения на IPO составит 2350-2500 или 85.1 млрд капитализации по верхней планке с учетом cash-in. В прошлый раз касался общей описательной части бизнеса, его перспектив и выразил мнение, что по 80 млрд купить было бы не плохо. 85 млрд тоже очень неплохая цена. По прогнозам на 2024 год получим Р/Е 5.2 и Р/В 0,85. С учетом планов по росту банка и его эффективности — это очень неплохие значения. Инфраструктура МТС и высокий уровень цифровизации не заставляют сомневаться в достижении целей.

‼️ Хотелось бы предостеречь от повышенных ожиданий. МТС банк не сразу выйдет на заявленных 30% ROE. Будет хорошо, если это произойдет к 2027 году. Поэтому тут его не стоит сравнивать с кем-то вроде Совкомбанка. Может быть с ранним Тинькофф образца до 2015 года. При этом у МТС Банка есть реальные шансы стать вторым Тинькофф спустя 10 лет, ведь к тому времени сам Тинькофф уже станет слишком массивным, чтобы поддерживать высокие темпы роста. Слияние с неэффективным Росбанком тому в помощь. Для наглядности возможностей роста по активам МТС Банка решил обновить старую планетарную диаграмму по активам банков РФ. Совкомбанк позиционировал себя как небольшой, динамично развивающийся банк. МТС Банк в 6 раз меньше!

( Читать дальше )

Про коррекцию вроде бы рано. Наши индексы PRObonds IPO не растут всего 15 дней, с 8 апреля. За это время в них добавилась 1 позиция – акции Займера.

Но мы слышим про скорый выход на биржу акций МТС Банка и видим, что вчера Индекс МосБиржи совершил самое крупное однодневное снижение за 2 месяца. Если предложение IPO-акций увеличится (к этому идет), а фондовый рынок в целом даже просто забуксует, индексы IPO могут оказаться в неприятной просадке.

Волатильность свойственна рискованным инструментам. Риск и в том, что IPO-бумаг мало, это невысокая совокупная ликвидность и слабая диверсификация. И в том, что IPO-компании – часто компании некрупные, с невысокими кредитными рейтингами (если они есть) и развивающимся качеством бизнеса. Инвесторов в ВДО (где ряд из IPO-компаний присутствует) огорчениями от подобных эмитентов не удивишь.

( Читать дальше )

«Мы пришли на биржу с проектом, а не с сухими мультипликаторами»

Топливная группа ПАО «Евротранс» в ноябре 2023 года провела одно из самых необычных первичных публичных предложений (IPO) на Московской бирже. Компания собирала заявки на участие в размещении в течение полугода; агентами по продвижению IPO она сделала персонал своих заправок, а целевой группой инвесторов – своих клиентов из программы лояльности. В результате «Евротранс» привлек 13,5 млрд рублей – это стало крупнейшим размещением с 2021 года.

Генеральный директор компании Олег Алексеенков рассказал «Ведомостям», сложно ли вписаться в российский фондовый рынок и как вырабатывается иммунитет к действиям конкурентов.

Основные тезисы:

🟢Как только люди почувствуют, что можно на электромобиле проезжать расстояние больше, чем от дома до работы, то начнется совершенно другое потребление. Люди ждут этого «выстрела», поэтому наш проект абсолютно насущный.

🟢С классическим букбилдингом мы бы никогда столько не собрали. Он предусмотрен прежде всего для институционального инвестора. Еще одной-двух недель хватит профессиональным спекулянтам. Большинство физлиц за это время не готовы принять решение.

( Читать дальше )

IPO МТС Банка #MBNK. Разберемся?

#разбор

В преддверии первичного публичного размещения акций МТС Банка финансовые аналитики активно обсуждают его справедливую стоимость. Диапазон оценок весьма широк — от 95 до 115 миллиардов рублей. Сам банк выдвигает более консервативную оценку капитализации после IPO — 70,6-75,1 миллиарда рублей, не учитывая привлекаемые средства.

📌Математика финансов.

📍На первый взгляд может показаться, что МТС Банк выходит на рынок с привлекательным дисконтом 30-40%. Но не спешите с выводами! Изначально у банка было около 30 миллионов акций, а в марте была одобрена допэмиссия еще 7,2 миллиона акций. При максимальной цене размещения в 2500 рублей за акцию это может принести банку 18 миллиардов рублей свежих вливаний. Официально заявлен базовый размер размещения в 10 миллиардов (4 миллиона акций). Что же касается судьбы оставшихся 3,2 миллиона акций, она пока остается интригой — они могут быть дополнительно размещены, погашены или оставлены для будущих эмиссий.

( Читать дальше )

Во вторник, 23 апреля, стало известно о планах российской IT-компании Arenadata провести IPO на Московской бирже, передают Ведомости.

Компания начала подготовку к IPO и планирует привлечь до 5 млрд руб., а само размещение ожидается в конце 2024 года. Для выхода на биржу компания уже привлекла банки-организаторы. Эту информацию сообщили 2 источника, близкие к размещению.

Генеральный директор группы Arenadata Максим Пустовой ответил Ведомостям, что компания динамично развивается и постоянно изучает возможности дальнейшего роста бизнеса. Но какого-либо конкретного решения о возможных сделках на рынках капитала пока не было принято, добавил он.

О компании

Группа Arenadata — ведущий российский разработчик ПО и лидер по количеству коммерческих внедрений на рынке систем управления и обработки данных. В состав группы входят пять ключевых компаний: Аренадата Софтвер, Пикодата, Клин Дейта, ДатаКаталог и Тера Интегро.

Если компания выйдет на IPO, то интерес к размещению, вероятно, будет высоким. Инвесторам нравятся перспективные IT-компании, особенно те, кто выигрывает от ухода иностранных вендоров. В числе успешных примеров — Группа Астра.

«Альфа-Банк»

Ключевые показатели

🟢Основа бизнеса – розничные кредиты наличными (52% портфеля)
🟢кредитные карты (22% портфеля).
🟢Более 50% продаж продуктов банка осуществляется через цифровую платформу
🟢 Более 80% клиентов банка обслуживаются дистанционно.
🟢Среднегодовой рост кредитного портфеля банка в 2020-2023 гг составил 39% (со ₽130 до ₽347 млрд), что быстрее роста рынка (≈ 18%).
🟢Операционные доходы выросли в 3 раза в 2020-2023 гг (CAGR ≈ 45%, при средне рыночном росте ≈ 17%), при этом доля не процентных доходов увеличилась с 29% до 44%.
🟢Комиссионные доходы выросли в 3,5 раза за этот же период, с ₽6 до ₽21 млрд.
🟢Чистая прибыль выросла с ₽0,8 млрд в 2020 году до ₽12,5 млрд в 2023 году, а ROE составил 20%.
🟢Банк снизил соотношение операционных расходов к доходам с 47,5% в 2020 году до 31% в 2023 году.

✔️Потенциал

🟢Банк ожидает рост кредитного портфеля к 2028 году в 2 раза до ₽700 млрд.

✔️Дивидендная политика

Предусматривает выплату 25-50% от ЧП и по планам выплаты начнутся в 2025 году.

( Читать дальше )

Курсы валют ЦБ на 24 апреля: 
💵 USD — ↗️ 93,2918
💶 EUR — ↗️ 99,5609
💴 CNY — ↘️ 12,8396 

▫️ Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессииснизился на 1,14%, составив 3 439,42 пункта. 

▫️ Требование о продаже крупнейшими экспортерами валютной выручки, как и ожидалось, продлено до конца года, сообщают «Ведомости».  

▫️ Премьер-министр РФ Михаил Мишустин на заседании правительства заявил, что доходы федерального бюджета в I кв. 2024 г. выросли более чем на 50% г/г. 

▫️ В ходе того же заседанияс докладом выступил министр экономического развития Максим Решетников. Прогноз по росту ВВП в текущем году улучшился с 2,3% до 2,8%, а вот с выходом к целевому уровню по инфляции придется подождать до 2025 г., на конец года прогноз показателя повышен с 4,5% до 5,1%. Среднегодовой курс рубля ожидается на уровне 94,7 руб. за доллар. Подробнее: government.ru/news/51420/ 

▫️ IPO. О начале подготовки к первичному размещению разработчика ПО Arenadata пишут «Ведомости». Подробнее о перспективах и самом эмитенте: www.vedomosti.ru/investments/articles/2024/04/23/1033501-razrabotchik-po-arenadata-mozhet-privlech-v-hode-ipo 

( Читать дальше )