Синдром бумажного миллионера

Привет! 

Каждый раз, когда я вижу в ленте очередной скриншот из тестера стратегий с ровной, как стрела, кривой эквити, улетающей в космос — «15% в месяц на полном реинвестировании», мне хочется обнять этого автора и тихо спросить: «Друг, проснись, ты...?»

Представь идеальную на бумаге спекулятивную модель: винрейт 30-40%, но прибыль с тяжелыми хвостами (трендследящая классика). Всего 3-5% сделок делают весь профит за год, а остальные прибыльные сделки просто для поддержки иквити. 60-70%% — это мелкие системные стопы. Профит-фактор на тестах — шикарные 1,3-1,4.

Если запустить эту модельку в симуляторе Монте-Карло на одном активе (например, Юань) и добавить туда агрессивный риск в 5% на день, компуктер покажет вам красивую сказку. Но в реальности на горизонте в пару лет вас ждет неминуемый слив. Волатильность счета сожрет всю геометрическую доходность. Чтобы восстановить счет после просадки в 50%, вам нужно будет заработать уже 100%. Капитал просто погрязнет в яме.

Если сделать портфель из 4-5 независимых активов? Разделить дневной риск в 5% на равные части — примерно по 1-1,2% стопа на инструмент (Микс, Си, золото, нефть, газ). Запустить полное ежедневное реинвестирование (сложный процент).

На бумаге происходит магия: просадка затыкается на уровне 30-40%, доля прибыльных дней портфеля взлетает до 60%, а сложный процент на 10-летней дистанции рисует доходность, от которой кружится голова.

А вот три фишки, которые ломают матемматику:
1. Ликвидность стакана и тупик капитализации
Бэктесты считают, что если твой счет вырос с 200 тысяч рублей до 20 миллионов, ты продолжаешь заходить в позу «на всю котлету» по той же цене. В жизни на ФОРТС твой увеличившийся объем начнет двигать рынок. Ты начнешь собирать такое проскальзывание на входе и особенно на стопах в неликвидное время, что твой расчетный профит-фактор 1,3 мгновенно превратится в околонулевой.
2. Иллюзия независимости
Мы любим закладывать в модели, что золото, нефть, газ, и валюта ходят независимо. Но независимых активов не существует. В тихий флетовый период — корреляция низкая. Но стоит поймать черного лебедя, корреляция всего со всем на рынке летит к единице. Все активы начинают падать одновременно. Наш вечерний клиринг задирает ГО на планки, брокер присылает «письма счастья». На длинной дистанции такие дни срезают эквити гораздо глубже любых теоретических моделей. Понятно, что вероятность не особо большая, но она есть.
3. Моральная нагрузка
Система с винрейтом 30-40% и тяжелыми хвостами означает, что большую часть времени ты будешь собирать стопы и сидеть в минусе в ожидании того самого 3-5% сделок. Статистика Монте-Карло безжалостна: среднее время нахождения в просадке (расстояние от хая до нового хая эквити) для таких систем — около года. Компьютер пересиживает этот год за секунду симуляции. А теперь представьте живого трейдера, который год или полтора подряд изо дня в день видит пилу по счету, платит комиссию брокеру и не обновляет хаи. Трейдер начинает лезть в алгоритм руками, пропускает системные входы и — по закону подлости — пропускает именно те 3-5% сделок, которые должны были окупить весь этот годовой застой.

Диверсификация по разным активам — это один из единственных рабочих способов выжить на рынке и сгладить кривую эквити. Но не нужно строить иллюзий про тысячи процентов.

Если наложить на красивую математику реальное проскальзывание, расходы, периодическую корреляцию рынков, расширение спредов и неизбежные ручные ошибки трейдера — ваши теоретические 15% в месяц превратятся в реальные, но честные 4–5% в месяц.