Стоицизм в днях: сколько времени ликвидная бумага Мосбиржи проводит ниже своего максимума

В топе форума — пост про стоицизм: трейдер либо умеет сидеть, либо ему хана. Спор идёт о характере, о том, у кого крепче нервы. Величина, вокруг которой всё это крутится, измеряется — сколько времени бумага реально держит своего владельца ниже его же максимума. Мы посчитали.

Выдержку обычно обсуждают как черту характера: один спокойный, другой дёрганый. Спорить об этом можно бесконечно. Зато поддаётся счёту то, ради чего выдержка нужна: количество дней, которые держатель проводит ниже своей же лучшей цены. Когда это количество названо, спор про нервы можно заменить расчётом.

Взяли 27 ликвидных бумаг Мосбиржи — все, у кого медианный дневной оборот держится выше 100 млн рублей, — и окно с 17 мая 2021 года по 26 июля 2026-го, около 1380 торговых сессий на бумагу. Для каждого дня считали, где цена закрытия относительно максимума, достигнутого этой бумагой с начала окна. Бумаги с суточным скачком цены больше 40% из выборки убрали: такой скачок почти всегда означает сплит в наших котировках.

Сколько дней бумага стоит ниже своего максимума

Медианная бумага выборки провела ниже собственного максимума 98,1% торговых дней. Глубже минус 20% от него — 67,2% дней. То есть две трети всего времени типичная ликвидная акция Мосбиржи стоила на пятую часть меньше, чем стоила когда-то на глазах у своего держателя.

На конце выборки ниже своего максимума стоят 26 бумаг из 27. Дольше года — 250 торговых сессий — не обновляли максимум 23 из 27.

Цифры выглядят приговором рынку, но читать их так не нужно. Максимум по построению обновляется редко: любой растущий актив большую часть времени стоит где-то под своим пиком. Смысл здесь в масштабе. Наше окно началось незадолго до пика октября 2021 года, и этот пик рынок за пять лет так и не перекрыл.

Почему медиана в три дня ничего не описывает

Если посмотреть на завершённые эпизоды — те, что кончились новым максимумом, — медиана составляет 3 торговых дня. По такому счёту выдержка обходится дёшево.

Причина в том, что в одном распределении сидят два разных явления. Есть масса коротких заходов: бумага чуть отступила от максимума и через пару дней его переписала. И есть один незакрытый эпизод, который тянется годами. В медиану он не попадает, потому что ещё не кончился.

Счёт по этому незакрытому эпизоду на конец выборки: Новатэк — 1325 сессий без нового максимума, Газпром — 1313, Роснефть — 1293, Сбер — 1289, Т-Технологии — 1230, Яндекс — 1226. Это пять с лишним лет ожидания, причём ожидания продолжающегося: у нас нет права записать его в статистику как завершённое, потому что мы не знаем, когда оно кончится.

В план обычно попадает первое число. Типичный эпизод занимает три дня, а фактический опыт последних пяти лет занимает тысячу с лишним сессий. Планирование по медиане в такой выборке готовит держателя к тому, что случается чаще всего, и оставляет без плана то, что происходит с ним прямо сейчас.

Фонд денежного рынка как точка отсчёта

В выборку попал фонд денежного рынка LQDT — инструмент, который по конструкции почти не даёт просадок. Его числа: 2,6% дней ниже своего максимума, ни одного дня глубже минус 20%, незакрытый эпизод длиной ноль.

Это удобная точка отсчёта. Между «ноль дней ожидания» и «тысяча триста дней ожидания» лежит вся плата за то, что акция когда-то может дать больше. Плата измеряется временем, и порядок её величины виден до сделки: сотни или тысячи сессий.

Что с этим делать

Выдержка расходуется в календарных единицах, и планировать её стоит так же, как планируют деньги. Прежде чем купить бумагу, полезно назвать вслух срок, который вы готовы просидеть ниже входа без пересмотра решения. Если названный срок меньше сотни сессий, а бумага из тех, что по пять лет не видели своего максимума, то расхождение лучше обнаружить до покупки.

И тот же вопрос к любой торговой системе: сколько времени она проводит под своим максимумом капитала, и совпадает ли это с тем, сколько её создатель готов терпеть.

Оговорки. Окно одно — с мая 2021-го, оно захватывает специфический для российского рынка период, на другом окне числа будут другие. Максимум считается от начала окна, а не за всю историю бумаги. Дивиденды в цену закрытия не заложены, поэтому полная доходность держателя выше ценовой. Кэш дневных баров у разных бумаг заканчивается на разных числах июля 2026-го, «конец выборки» — это последний доступный бар бумаги.

Как эти же дни ожидания выглядят на конкретной бумаге, с фундаментальной частью и разбором того, что происходило с бизнесом за 1289 сессий, показано в нашем разборе Сбера: fondograf.ru/go/razbor-sber.

Данные: дневные бары Мосбиржи, 27 бумаг с медианным оборотом выше 100 млн рублей в день, 17.05.2021 — 26.07.2026. Расчёт воспроизводится скриптом, числа в тексте взяты из одного прогона.